ما هي منحنى المخاطر؟
منحنى المخاطر هو عرض ثنائي الأبعاد يتيح تصور العلاقة بين المخاطر والعائد لأصل أو أكثر.
يمكن أن تحتوي منحنى المخاطر على نقاط بيانات متعددة تمثل أوراق مالية فردية مختلفة أو فئات من الأصول. يُستخدم هذا المنحنى لعرض هذه البيانات لأغراض تحليل المتوسط-التباين، وهو أمر أساسي لفهم المخاطر والعائد النسبي لفئات الأصول المختلفة والفئات في المحافظ وفي نماذج الاستثمار مثل نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ونظرية المحفظة الحديثة (MPT).
النقاط الرئيسية
- منحنى المخاطر هو تمثيل بصري للمقايضة بين المخاطر والعائد بين الاستثمارات.
- يشير المنحنى إلى أن الاستثمارات ذات المخاطر الأقل، المرسومة إلى اليسار، ستحمل عائدًا متوقعًا أقل؛ بينما الاستثمارات الأكثر خطورة، المرسومة إلى اليمين، سيكون لها عائد متوقع أكبر.
- مثل هذا المنحنى الخطر هو الحدود الفعالة، والذي يُستخدم كركيزة أساسية لنظرية المحفظة الحديثة (MPT) في عملية تحسين المتوسط-التباين.
فهم منحنى المخاطر
يُستخدم منحنى المخاطر لعرض المخاطر والعوائد النسبية للأصول المتشابهة أو المختلفة. عادةً ما يمثل المحور السيني (الأفقي) مستوى المخاطر، بينما يمثل المحور الصادي (العمودي) العائد المتوسط أو المتوقع. بشكل عام، يتضخم منحنى المخاطر عندما يقدم الاستثمار قيد النظر مخاطر وعوائد أكبر، وينكمش عندما يقدم مخاطر وعوائد أقل.
على سبيل المثال، سيكون الأصل الذي يعتبر نسبيًا “خالي من المخاطر” مثل سند الخزانة الأمريكي لمدة 90 يومًا في الزاوية السفلية اليسرى من الرسم البياني، بينما سيظهر أصل أكثر خطورة مثل صندوق الاستثمار المتداول ذو الرافعة المالية أو سهم نمو صغير الحجم نحو الزاوية العلوية اليمنى.
الأصول الأكثر خطورة التي تتمتع بمجموعة واسعة من المكاسب والخسائر التاريخية ستؤدي أيضًا إلى متوسط عائد متوقع أعلى. بعبارة أخرى، فإن المقايضة بين مخاطر الاستثمار والعائد المتوقع تميل إلى أن تكون متناسبة.
منحنى المخاطر في نظرية المحفظة الحديثة (MPT) والجبهة الكفؤة
تستخدم نظرية المحفظة الحديثة منحنى المخاطر لعرض الفوائد المحتملة للمحافظ المختلفة عبر الحد الكفء. المحافظ التي تقع تحت المنحنى أو الحد الكفء تعتبر غير مثلى، لأنها بناءً على العوائد التاريخية، لا توفر عائدًا كافيًا لمستوى المخاطر المفترض.
المحافظ التي تتجمع إلى اليمين أسفل المنحنى تُعتبر أيضًا دون المستوى الأمثل، لأنه بناءً على العوائد التاريخية، فإنها تحقق عوائد أقل نسبيًا مما قد يكون متاحًا في محافظ أخرى ذات مخاطر مماثلة.
منحنى المخاطر.
اعتبارات خاصة
يجب ملاحظة أن البيانات المستخدمة عادة في إنشاء نماذج منحنيات المخاطر تعتمد على الانحراف المعياري التاريخي لكل أصل.
على سبيل المثال، فإن نقطة على الرسم البياني تمثل استثمارًا في مؤشر S&P 500 ستأخذ في الاعتبار مستوى المخاطرة المترتب على التباين التاريخي في العوائد وكذلك متوسط العائد المتوقع على المؤشر ككل. الفترات التي تمثلها البيانات ستؤثر على موقع الأصل على منحنى المخاطرة. بالطبع، فإن المخاطرة والعائد الفعليين في المستقبل اللذين يختبرهما المستثمرون يتغيران يوميًا وهما غير معروفين.