ما هو الأصل الخالي من المخاطر؟
الأصل asset الخالي من المخاطر هو الذي يحقق عائدًا مستقبليًا مؤكدًا ولا يوجد تقريبًا أي احتمال للخسارة. تعتبر التزامات الدين الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية (السندات والأوراق المالية وخاصة أذون الخزانة) خالية من المخاطر لأن "الثقة الكاملة والائتمان" للحكومة الأمريكية تدعمها. نظرًا لأنها آمنة جدًا، فإن العائد على الأصول الخالية من المخاطر يكون قريبًا جدًا من معدل الفائدة الحالي.
يقول العديد من الأكاديميين إنه عندما يتعلق الأمر بالاستثمار، لا يمكن ضمان أي شيء بنسبة 100%—وبالتالي لا يوجد ما يسمى بأصل خالٍ من المخاطر. من الناحية التقنية، قد يكون هذا صحيحًا: جميع الأصول المالية تحمل درجة معينة من الخطر—خطر انخفاض قيمتها أو أن تصبح عديمة القيمة تمامًا. ومع ذلك، فإن مستوى المخاطر صغير جدًا لدرجة أنه بالنسبة للمستثمر العادي، من المناسب اعتبار سندات الخزانة الأمريكية أو أي دين حكومي صادر عن دولة غربية مستقرة خاليًا من المخاطر.
النقاط الرئيسية
- تميل الأصول الخالية من المخاطر إلى تحقيق معدلات عائد منخفضة، نظرًا لأن أمانها يعني أن المستثمرين لا يحتاجون إلى تعويض عن تحمل المخاطر.
- الأصول الخالية من المخاطر مضمونة ضد الخسارة الاسمية، ولكن ليست مضمونة ضد فقدان القوة الشرائية.
- على المدى الطويل، قد تكون الأصول الخالية من المخاطر عرضة أيضًا لمخاطر إعادة الاستثمار.
فهم الأصل الخالي من المخاطر
عندما يقوم المستثمر بالاستثمار، هناك معدل عائد متوقع يعتمد على مدة الاحتفاظ بالأصل. يتمثل الخطر في حقيقة أن العائد الفعلي والعائد المتوقع قد يكونان مختلفين بشكل كبير. نظرًا لأن تقلبات السوق يمكن أن تكون صعبة التنبؤ، فإن الجانب غير المعروف من العائد المستقبلي يعتبر خطرًا. بشكل عام، يشير مستوى الخطر المتزايد إلى فرصة أكبر لحدوث تقلبات كبيرة، والتي يمكن أن تترجم إلى مكاسب أو خسائر كبيرة اعتمادًا على النتيجة النهائية.
تُعتبر الاستثمارات الخالية من المخاطر بأنها ذات درجة عالية من اليقين لتحقيق الربح المتوقع. نظرًا لأن هذا الربح معروف بشكل أساسي، فإن معدل العائد يكون غالبًا أقل بكثير ليعكس المستوى المنخفض من المخاطر. من المحتمل أن يكون العائد المتوقع والعائد الفعلي متقاربين.
بينما يكون العائد على الأصل الخالي من المخاطر معروفًا، فإن هذا لا يضمن تحقيق ربح فيما يتعلق بـ القوة الشرائية. اعتمادًا على طول الفترة الزمنية حتى الاستحقاق، يمكن أن يتسبب التضخم في فقدان الأصل لقوته الشرائية حتى لو ارتفعت القيمة بالدولار كما هو متوقع.
الأصول الخالية من المخاطر والعوائد
العائد الخالي من المخاطر i هو العائد النظري المنسوب إلى استثمار يوفر عائدًا مضمونًا بدون أي مخاطر. يمثل معدل العائد الخالي من المخاطر الفائدة على أموال المستثمر التي يمكن توقعها من أصل خالٍ من المخاطر عند استثمارها لفترة زمنية محددة. على سبيل المثال، يستخدم المستثمرون عادةً معدل الفائدة على أذون الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر كمؤشر لمعدل العائد الخالي من المخاطر على المدى القصير.
العائد الخالي من المخاطر هو المعدل الذي تُقاس ضده العوائد الأخرى. المستثمرون الذين يشترون ورقة مالية تحتوي على مستوى من المخاطر أعلى من تلك الخاصة بأصل خالي من المخاطر (مثل سندات الخزانة الأمريكية) سيطلبون بطبيعة الحال مستوى أعلى من العائد، بسبب الفرصة الأكبر التي يأخذونها. الفرق بين العائد المكتسب والعائد الخالي من المخاطر يمثل علاوة المخاطر على الورقة المالية. بمعنى آخر، يتم إضافة العائد على أصل خالي من المخاطر إلى علاوة المخاطر لقياس إجمالي العائد المتوقع على الاستثمار.
مخاطر إعادة الاستثمار
بينما لا تُعتبر الأصول خالية من المخاطر بمعنى أنها قد تتعرض لـ التخلف عن السداد، إلا أن حتى الأصول الخالية من المخاطر يمكن أن يكون لها نقطة ضعف. وهذه النقطة تُعرف باسم مخاطر إعادة الاستثمار.
لكي يستمر الاستثمار طويل الأجل في أن يكون خاليًا من المخاطر، يجب أن يكون أي إعادة استثمار ضرورية أيضًا خالية من المخاطر. وغالبًا، قد لا يكون معدل العائد المحدد قابلًا للتنبؤ به من البداية طوال مدة الاستثمار.
على سبيل المثال، لنفترض أن شخصًا يستثمر في أذون الخزانة لمدة ستة أشهر مرتين في السنة، حيث يستبدل دفعة واحدة عند استحقاقها بأخرى جديدة. فإن مخاطر تحقيق كل معدل عائد محدد لفترة الستة أشهر التي تغطي نمو أذون الخزانة معينة تكاد تكون معدومة. ومع ذلك، قد تتغير أسعار الفائدة بين كل عملية إعادة استثمار. لذا فإن معدل العائد على أذون الخزانة الثانية التي تم شراؤها كجزء من عملية إعادة الاستثمار لمدة ستة أشهر قد لا يكون مساويًا لمعدل الأذون الأولى المشتراة؛ وقد لا يكون الأذون الثالث مساويًا للثاني، وهكذا. من هذه الناحية، هناك بعض المخاطر على المدى الطويل. عائد كل أذون خزانة فردي مضمون، لكن معدل العائد على مدى عقد من الزمن (أو مهما طالت مدة اتباع المستثمر لهذه الاستراتيجية) ليس مضمونًا.