ما هو الاستلام مقابل الدفع (RVP)؟
استلام مقابل الدفع هو إجراء تسوية للاستثمارات في الأوراق المالية حيث يجب أن يتم الدفع قبل تسليم الأوراق المالية التي يتم شراؤها. بمعنى آخر، يجب أن يحدث تسليم الأوراق المالية وتسليم الدفع في نفس الوقت.
تُستخدم تسوية الاستلام مقابل الدفع من قبل المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك المؤسسات المالية وصناديق الاستثمار المشتركة. نشأت أحكام الاستلام مقابل الدفع عندما مُنعت المؤسسات من دفع الأموال مقابل الأوراق المالية حتى تمتلك الأوراق المالية وكانت في شكل قابل للتداول.
التسليم مقابل الدفع مفيد لأنه يقلل من خطر قيام الشركة بتسليم الأوراق المالية دون استلام الدفع.
النقاط الرئيسية
- الاستلام مقابل الدفع هو إجراء تسوية للأوراق المالية الاستثمارية حيث يجب إجراء الدفع قبل تسليم الأوراق المالية التي يتم شراؤها.
- يتم استخدام تسوية الاستلام مقابل الدفع من قبل المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك المؤسسات المالية وصناديق الاستثمار المشتركة.
- RVP هو من وجهة نظر البائع، بينما التسليم مقابل الدفع هو من وجهة نظر المشتري، مما يعني أن المشتري يجب أن يدفع قبل تسليم الأوراق المالية.
- استلام مقابل الدفع مفيد لأنه يقلل من مخاطر قيام الشركة بتسليم الأوراق المالية دون استلام الدفع.
فهم مفهوم الاستلام مقابل الدفع (RVP)
تساعد عملية التسوية "الاستلام مقابل الدفع" في ضمان أن تسليم الأوراق المالية يتم فقط إذا تم الدفع. عملية RVP هي من وجهة نظر البائع، مما يعني أن البائع يجب أن يسلم الأوراق المالية بمجرد أن يتم الدفع.
تُعرف عملية التسوية من وجهة نظر المشتري باسم التسليم مقابل الدفع (DVP) حيث يجب على المشتري إجراء الدفع قبل أو في نفس الوقت الذي يتم فيه تسليم الأوراق المالية.
تتم العديد من المعاملات المؤسسية إلكترونيًا، ويوفر تسوية RVP جسرًا إلكترونيًا بين نظام التحويل البنكي ونظام تسليم الأوراق المالية. بدون تسوية RVP، سيكون الوسطاء في خطر تسليم الأوراق المالية دون الحصول على الدفع بحلول تاريخ التسوية.
الهدف من نظام الاستلام مقابل الدفع والتسليم مقابل الدفع هو تقليل مخاطر عدم الدفع وعدم استلام الأوراق المالية لكلا الطرفين المشاركين في التجارة. يُطلق على الاستلام مقابل الدفع أيضًا اسم الاستلام مقابل الدفع (RAP).
عملية الاستلام مقابل الدفع (RVP)
عادةً ما تشمل معاملات DVP وRVP المشاركين الكبار في السوق المؤسسي مثل صناديق المعاشات التقاعدية. فيما يلي عملية نموذجية لتسوية RVP-DVP.
في تاريخ تسوية الصفقة، يقوم الوسيط الذي يبيع الأوراق المالية بتسليم الأوراق المالية إلى بنك الطرف المشتري. يقوم الطرف المشتري ببدء تحويل بنكي ليتم تسليمه إلى حساب البائع. لا يتم الإفراج عن الأوراق المالية من قبل المؤسسة المالية للمشتري حتى يتلقى البائع الأموال.
يمكن مقارنة "التسليم مقابل الدفع" مع "التسليم مقابل المجاني" (DVF)، حيث لا يلزم حدوث تبادل نقدي في نفس الوقت الذي يتم فيه تسليم الأوراق المالية. يمكن أن يحدث تسليم الدفع في وقت منفصل عن تسليم الأوراق المالية مع تسوية "التسليم مقابل المجاني".
فوائد نظام الاستلام مقابل الدفع (RVP)
تساعد عملية RVP في حماية بائع الأوراق المالية في أوقات الضغط أو التقلب الشديد في الأسواق المالية، مثلما حدث خلال أحداث 11 سبتمبر وأزمة المالية لعام 2007-2008. كما أن نظام تسوية RVP وDVP يقلل من مخاطر رأس المال، وهي الحالة التي يتم فيها الدفع دون تسليم الأوراق المالية إلى المشتري.
تساعد RVP و DVP في ضمان أن تكون المدفوعات مصاحبة للتسليمات، وأن يتم تسليم الأوراق المالية فقط عند الدفع، مما يقلل من خطر الخسارة للطرفين المشاركين في الصفقة.