ما هو "Saturday Night Special"؟
عرض ليلة السبت هو استراتيجية استحواذ أصبحت الآن غير مستخدمة، حيث كانت تتضمن محاولة شركة الاستحواذ على أخرى من خلال تقديم عرض شراء عام مفاجئ، عادةً خلال عطلة نهاية الأسبوع. كان العرض مفتوحًا لفترة قصيرة فقط، عادةً لبضعة أيام، مما يضغط على المساهمين لاتخاذ قرار سريع ويترك للإدارة وقتًا قليلًا لتقديم دفاع مناسب وتقييم خياراتها.
النقاط الرئيسية
- يُشير مصطلح "عرض خاص ليلة السبت" إلى محاولة شركة الاستحواذ على شركة أخرى من خلال تقديم عرض شراء عام مفاجئ، عادةً خلال عطلة نهاية الأسبوع.
- كانت هذه التقنية شائعة في السبعينيات عندما كان لدى المستلم سبعة أيام فقط للرد على عرض الاستحواذ.
- ذلك الإطار الزمني المحدود ضغط على المساهمين لاتخاذ قرار سريع وترك الإدارة مع القليل من الوقت لتقديم دفاع مناسب.
- أصبحت "Saturday Night Special" غير مستخدمة بعد أن تم تمديد فترة الرد على عرض المناقصة إلى ما لا يقل عن 20 يوم عمل.
فهم "Saturday Night Special" (الأسلحة النارية الصغيرة)
عرض المناقصة هو دعوة عامة لجميع المساهمين تطلب منهم بيع أسهمهم بسعر محدد - عادةً ما يكون أعلى من القيمة السوقية الحالية. إذا قبل عدد كافٍ من المساهمين العرض، يتم الاستحواذ بالكامل ويتولى المشتري السيطرة على الهدف.
كانت تقنية "السبت ليلاً" الخاصة بعمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) شائعة وناجحة إلى حد ما في السبعينيات، عندما كان يجب أن يمر فقط حد أدنى من سبعة أيام تقويمية بين الوقت الذي يتم فيه الإعلان عن العرض بشكل علني وموعده النهائي. هذا الإطار الزمني المحدود مكّن المستحوذ من مفاجأة الشركة المستهدفة، خاصة عندما يتم تقديم العرض خلال عطلة نهاية الأسبوع: وهي فترة تكون فيها الأسواق مغلقة والأطراف المعنية منشغلة بأمور أخرى.
باختصار، فإن "Saturday Night Special" يقلل بشكل فعال من الوقت المتاح للرد، مما يضع الهدف في موقف محرج وضعيف، مما يجعله فريسة أسهل للشركة المستحوذة.
ما الذي أدى إلى تراجع "Saturday Night Special"؟
كانت طريقة "Saturday Night Special" فعّالة عندما قبل قانون Williams Act فترة زمنية دنيا تبلغ سبعة أيام كموعد نهائي معقول للرد على عرض الشراء. عندما تم تمديد الفترة الزمنية لاحقًا إلى 20 يومًا—بعد شكاوى من أن المديرين والمساهمين كانوا مجبرين على اتخاذ قرارات حاسمة تحت ضغط زمني غير معقول—وتم تنفيذ قاعدة تطالب بالكشف عن عمليات الاستحواذ التي تبلغ 5% أو أكثر من الأسهم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، أصبحت طريقة "Saturday Night Special" السريعة والمباغتة عديمة الفائدة.
مهم
أصبحت العروض الخاصة ليلة السبت غير فعالة عندما قرر المشرعون تمديد الموعد النهائي المطلوب للرد على عرض الشراء من سبعة إلى عشرين يومًا.
اعتبارات خاصة
على مر السنين، أصبح من الصعب بشكل متزايد على المستحوذين التحرك بسرعة للاستحواذ على هدفهم وأخذهم على حين غرة. بالإضافة إلى التغييرات التنظيمية، ساعدت التطورات في تكنولوجيا المعلومات أيضًا في تقويض فعالية استراتيجية "Saturday Night Special".
من السمات البارزة لأسواق المال اليوم هي التبادل السريع للمعلومات. في المناخ الحالي، غالبًا ما تكون الشركات المستهدفة للاستحواذ على دراية مسبقة بأي محاولات غير مرغوب فيها للاستحواذ عليها.
في انعكاس مثير للعقلية وراء استراتيجية "Saturday Night Special"، فإن محاولات الاستحواذ اليوم عادة ما تكون معلنة بشكل جيد. من خلال استخدام وسائل الإعلام والإنترنت والعديد من الخيارات الأخرى التي لم تكن متاحة في الستينيات والسبعينيات، يستخدم المشترون المحتملون العلاقات العامة بانتظام للتأثير على تصورات الجمهور لصالحهم.