ما هو التحوط القصير؟
التحوط القصير هو استراتيجية استثمارية تُستخدم لحماية (التحوط) ضد مخاطر انخفاض سعر الأصول في المستقبل. عادةً ما تستخدم الشركات هذه الاستراتيجية لتخفيف المخاطر على الأصول التي تنتجها و/أو تبيعها.
التحوط القصير يتضمن البيع على المكشوف لأصل أو استخدام عقد مشتقات يقي من الخسائر المحتملة في استثمار مملوك عن طريق البيع بسعر محدد.
النقاط الرئيسية
- التحوط القصير يحمي المستثمرين أو المتداولين من انخفاض الأسعار في المستقبل.
- إنها استراتيجية تداول تأخذ مركزًا قصيرًا في أصل حيث يكون المستثمر أو المتداول بالفعل في مركز طويل.
- يمكن لمنتجي السلع استخدام التحوط القصير بنفس الطريقة لتثبيت سعر بيع معروف اليوم، بحيث لا تؤثر تقلبات الأسعار المستقبلية على عملياتهم.
- التحوط القصير هو عكس التحوط الطويل، الذي يحمي من ارتفاع الأسعار.
فهم التحوط القصير
يمكن استخدام التحوط القصير للحماية من الخسائر وربما تحقيق ربح في المستقبل. قد تستخدم الشركات الزراعية التحوط القصير، حيث يكون "التحوط التوقعي" anticipatory hedging شائعًا في كثير من الأحيان.
التحوط الاستباقي يسهل العقود الطويلة والقصيرة في سوق الزراعة. يمكن للكيانات التي تنتج سلعة ما أن تتحوط من خلال اتخاذ موقف قصير. الشركات التي تحتاج إلى السلعة لتصنيع منتج ستسعى إلى اتخاذ موقف طويل.
تستخدم الشركات استراتيجيات التحوط الاستباقي لإدارة المخزون بحكمة. قد تسعى الكيانات أيضًا إلى إضافة أرباح إضافية من خلال التحوط الاستباقي. في موقف التحوط القصير، تسعى الكيان إلى بيع سلعة في المستقبل بسعر محدد. الشركة التي تسعى لشراء السلعة تتخذ الموقف المعاكس في العقد المعروف باسم موقف التحوط الطويل. تستخدم الشركات التحوط القصير في العديد من أسواق السلع، بما في ذلك النحاس والفضة والذهب والنفط والغاز الطبيعي والذرة والقمح.
التحوط ضد تقلبات أسعار السلع
يمكن لمنتجي السلع السعي لتثبيت معدل بيع مفضل في المستقبل عن طريق اتخاذ مركز بيع قصير. في هذه الحالة، تدخل الشركة في عقد مشتقات لبيع سلعة بسعر محدد في المستقبل. ثم تحدد سعر عقد المشتقات الذي تسعى للبيع به، بالإضافة إلى شروط العقد المحددة، وعادةً ما تراقب هذا المركز طوال فترة الاحتفاظ لتلبية المتطلبات اليومية.
يمكن للمنتج استخدام التحوط الآجل لتثبيت السعر السوقي الحالي للسلعة التي يقوم بإنتاجها، عن طريق بيع عقد آجل أو عقد مستقبلي اليوم، وذلك من أجل إلغاء تقلبات الأسعار التي قد تحدث بين اليوم ووقت حصاد أو بيع المنتج. في وقت البيع، سيقوم المتحوط بإغلاق مركزه القصير عن طريق شراء العقد الآجل أو العقد المستقبلي مرة أخرى أثناء بيع السلعة الفعلية.
مثال على التحوط القصير
لنفترض أنه في شهر أكتوبر، وافقت شركة Exxon Mobil Corporation على بيع مليون برميل من النفط لأحد العملاء في ديسمبر، مع تحديد سعر البيع بناءً على سعر السوق للنفط الخام في يوم التسليم. تعرف شركة الطاقة أنها يمكنها تحقيق ربح مريح من البيع عن طريق بيع كل برميل بسعر 95 دولارًا بعد أخذ تكاليف الإنتاج والتسويق في الاعتبار.
حاليًا، يتم تداول السلعة بسعر 100 دولار للبرميل. ومع ذلك، تعتقد شركة Exxon أنه قد ينخفض خلال الأشهر القليلة المقبلة مع تراجع المخاوف بشأن إمدادات النفط. لتخفيف مخاطر الهبوط، تقرر الشركة تنفيذ تحوط جزئي قصير عن طريق بيع 250 عقدًا من عقود النفط الخام الآجلة لشهر ديسمبر بسعر 100 دولار للبرميل. نظرًا لأن كل عقد من عقود النفط الخام الآجلة يمثل 1000 برميل من النفط الخام، فإن قيمة العقود تبلغ 25,000,000 دولار (250,000 × 100 دولار).
عند تسليم النفط للعميل في ديسمبر، انخفض سعر النفط وأصبح الآن يتداول عند 94 دولارًا. وبالتالي، قامت شركة Exxon بتغطية مركزها القصير بمبلغ 23,500,000 دولار (250,000 × 94 دولارًا) مع تحقيق ربح قدره 1,500,000 دولار (125,000,000 دولار - 23,500,000 دولار). لذلك، عوّض التحوط القصير الخسارة الناتجة عن انخفاض سعر النفط.
ما هو التحوط الطويل؟
يتضمن التحوط الطويل شراء عقد آجل (أو مركز طويل آخر) للحماية من ارتفاع الأسعار. يُستخدم هذا النوع من التحوط غالبًا من قبل الشركات المصنعة التي تحتاج إلى مدخلات معينة ولا ترغب في المخاطرة بارتفاع أسعار تلك السلع.
كيف يمكن للتحوط القصير تثبيت السعر للمنتج؟
لنفترض أن مزارعًا ينتج الذرة ويرغب في تثبيت سعر اليوم عند زراعة البذور. لا يريد المزارع المخاطرة بانخفاض السعر بين الآن ووقت الحصاد بعد عدة أشهر في المستقبل. يمكنه بيع عقود آجلة تنتهي صلاحيتها في أو بعد شهر الحصاد. عند الحصاد، يتم بيع الذرة الفعلية وتنتهي صلاحية العقد الآجل أو يتم شراؤه مرة أخرى لإغلاق التحوط. بغض النظر عما يفعله سعر الذرة في الفترة المؤقتة، فإن كل تغيير في سعر الذرة سيتم تعويضه بالوضع المعاكس في العقد الآجل.
هل التحوطات القصيرة شائعة؟
نعم، يتم استخدام التحوطات القصيرة من قبل العديد من أنواع المنتجين من شركات النفط والمعادن إلى الزراعة والمزارع. في الواقع، يستخدم أكثر من 47,000 مزرعة أمريكية عقود العقود الآجلة أو الخيارات للتحوط ضد انخفاض الأسعار، وفقًا لوزارة الزراعة الأمريكية.