ما هو صندوق الاستثمار المتداول الذكي (Smart Beta ETF)؟
صندوق الاستثمار المتداول الذكي (Smart Beta ETF) هو نوع من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التي تستخدم نظامًا قائمًا على قواعد لاختيار الاستثمارات التي سيتم تضمينها في محفظة الصندوق. صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو صندوق يتتبع مؤشرًا مثل S&P 500. تعتمد صناديق الاستثمار المتداولة الذكية على الصناديق التقليدية وتخصص مكونات حيازات الصندوق بناءً على مقاييس مالية محددة مسبقًا.
النقاط الرئيسية
- تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) نهجًا قائمًا على القواعد ومنهجيًا لاختيار الأسهم من مؤشر معين.
- قد يختار صندوق المؤشرات المتداولة الذكي (smart beta ETF) الشركات التي تظهر فقط سلوكيات أو مقاييس معينة.
- الاستثمار الذكي (Smart beta) هو مزيج من الاستثمار النشط والاستثمار السلبي.
- يتبع هذا النوع من الاستثمار مؤشرًا ولكنه يأخذ أيضًا في الاعتبار عوامل بديلة عند اختيار الأسهم من المؤشر.
- غالبًا ما تتضمن صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) استراتيجيات تكون موزونة بالتساوي، أو موزونة بناءً على الأسس، أو تعتمد على العوامل، أو ذات تقلب منخفض.
استراتيجيات الوزن
تختلف الأسهم التي تشكل الصناديق المتداولة في البورصة اعتمادًا على القواعد التي تم وضعها عند تأسيس الصندوق، ويتم تعيين أوزان مختلفة لكل سهم في الصندوق. الوزن يعني أن الصندوق قد يمتلك عددًا أكبر من الأسهم في سهم معين مقارنة بآخر بناءً على جانب أساسي. قد تتبع صناديق الاستثمار المتداولة مؤشرًا للأسهم يحتوي فقط على أسهم البنوك أو الشركات الكبيرة أو أسهم التكنولوجيا.
تُعتبر طريقة الوزن حسب القيمة السوقية واحدة من أكثر الطرق شيوعًا في تحديد عدد الأسهم التي تشكل مؤشرًا أو صندوقًا استثماريًا. يتم اختيار الشركة بناءً على قيمتها السوقية، والتي تُحسب من خلال ضرب سعر السهم في عدد الأسهم القائمة. الشركة التي لديها عدد كبير من الأسهم القائمة والتي شهدت ارتفاعًا كبيرًا في سعر السهم سيكون لها وزن كبير في مؤشر القيمة السوقية.
لا تستخدم استراتيجية المؤشر التقليدية ذات الوزن السوقي، بل تنظر إلى العوامل الخاصة بشركة أو صناعة معينة. قد يختار صندوق المؤشرات المتداولة الذكي (ETF) الشركات التي تظهر فقط سلوكيات أو مقاييس معينة مثل نمو الأرباح، ومدى تحرك السهم صعودًا أو هبوطًا، أو الربحية. يستخدم كل صندوق مؤشرات متداولة قواعد كجزء من نهج منهجي شامل لاختيار الأسهم التي سيتم تضمينها في الصندوق.
تقوم صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) بفرز وتوزين الأوراق المالية بناءً على عوامل أخرى غير القيمة السوقية.
أنواع صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart Beta ETFs)
قد يقوم صندوق المؤشرات المتداولة الذكي (ETF) بتصفية ممتلكاته بناءً على نمو توزيعات أرباح الشركة. التوزيعات هي توزيعات تُدفع للمساهمين من أرباح الشركة كمكافأة على الاستثمار في الشركة. تميل الشركات التي تدفع توزيعات الأرباح إلى أن تكون كبيرة، وراسخة، ومربحة.
تأخذ الأساليب القائمة على المخاطر في الاعتبار التقلب المتوقع في الأسهم. قد تحد الصناديق من الحيازات إلى الأسهم ذات التقلب المنخفض لتقليل المخاطر في الصندوق. التقلب هو مقياس لمدى تذبذب سعر الورقة المالية. هناك العديد من أنواع استراتيجيات صناديق الاستثمار المتداولة الذكية، بما في ذلك:
- موزونة بالتساوي: بدلاً من وزن الصندوق بناءً على سعر السهم والقيمة السوقية، تعتمد هذه الاستراتيجية على وزن العوامل بالتساوي وكل حيازة.
- موزونة أساسياً: يتم اختيار الشركات وتوزينها بناءً على عوامل مثل إجمالي الأرباح، والأرباح الصافية، والإيرادات، أو الأسس المالية والمقاييس المدفوعة مالياً.
- مبني على العوامل: يتم وزن الأسهم بناءً على عوامل محددة مثل مكونات الميزانية العمومية، أو التقييمات المنخفضة السعر، أو الشركات الصغيرة التي تنمو.
- منخفض التقلب: تركز هذه الطريقة على الأسهم والمؤشرات التي تتميز بتقلبات سعرية صغيرة على مدى فترة تاريخية.
الإدارة السلبية والإدارة النشطة
تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) مزيجًا من الاستثمار السلبي والنشط. يستخدم الاستثمار النشط مدير استثمار لاختيار الأسهم لمحفظة استثمارية. يقوم الصندوق المدار بنشاط بشراء وبيع الأسهم بناءً على مقاييس أساسية مثل الأرباح أو النسب المالية.
الصندوق هو عندما يتتبع مؤشرًا دون أن يكون هناك مدير استثمار يختار الأسهم. قد يتتبع الصندوق جميع الأسهم في مؤشر S&P 500 بحيث يحاكي أو يتتبع كل حركة يقوم بها المؤشر. تميل الصناديق السلبية إلى أن تكون رسومها أقل.
استراتيجيات "البيتا الذكية" هي مزيج من الاستثمار النشط والسلبي. تكون الإدارة سلبية لأنها تتبع مؤشرًا، لكنها نشطة لأنها تأخذ في الاعتبار عوامل بديلة وتختار الأسهم أو الاستثمارات من داخل المؤشر. على سبيل المثال، قد لا يختار صندوق "البيتا الذكية" الذي يتتبع مؤشر S&P 500 كل الأسهم في المؤشر. بدلاً من ذلك، قد يختار فقط تلك التي تظهر سلوكًا معينًا، مثل نسبة نمو الإيرادات.
فوائد صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart Beta ETFs)
تم تصميم العديد من صناديق الاستثمار المتداولة الذكية لزيادة عوائد المحفظة، وتعظيم الأرباح الموزعة، وتقليل مخاطر المحفظة. يُعتبر الفهرسة بالتساوي في الوزن واحدة من فوائد استراتيجيات الذكاء الذكي. هذا المعامل يزيل التركيز على الأسهم في المؤشر ذات الأوزان السوقية الأكبر. إذا كانت أكبر الأسهم أو الحيازات تؤدي أداءً أقل، فسيكون لها تأثير كبير على أداء المؤشر مقارنة بأصغر مكونات المؤشر.
البيتا الذكية ليست استراتيجية سلبية مثل صناديق المؤشرات التقليدية التي تعتمد على الوزن السوقي. في حين أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتا الذكية لديها نسب مصاريف أعلى من المنتجات السلبية للمؤشرات، إلا أنها أقل تكلفة من معظم الصناديق المدارة بنشاط. تُعتبر صناديق الاستثمار المتداولة في البيتا الذكية خيارًا شائعًا للمستثمرين الذين يأملون في زيادة دخلهم وعوائدهم إلى أقصى حد مع السماح بإمكانية تقليل المخاطر.
مخاطر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الذكية (Smart Beta ETFs)
تُعتبر صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) طريقة جديدة نسبيًا للاستثمار وتظهر أحجام تداول منخفضة. يعني انخفاض حجم التداول أو السيولة أن المستثمرين قد لا يتمكنون من بيع أو الخروج من مراكزهم. يمكن أن تكون تكاليف التداول مرتفعة لإعادة تأسيس وزن المؤشر الأصلي. يأتي هذا الارتفاع في الأسعار من شراء الصندوق للأسهم ليتم تضمينها. ونتيجة لذلك، قد تكون الرسوم المفروضة على صناديق الاستثمار الذكية أقل من الصناديق المدارة بنشاط، ولكن قد لا تكون المدخرات كبيرة.
يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) أن تحقق أداءً أقل من المؤشرات التقليدية مثل S&P 500 لأنها تحتاج إلى إعادة التوازن باستمرار مع المؤشر. يتم إضافة وبيع الأصول بناءً على قواعد الصندوق. نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة الذكية تحتوي على العديد من المتغيرات التي يجب أخذها في الاعتبار، فإن تداولها يمكن أن يكون أكثر صعوبة من التداول مع المؤشرات التقليدية، مما يجعل أسعار صناديق الاستثمار المتداولة الذكية تختلف عن القيمة الأساسية للصندوق.
الإيجابيات
الاستثمار الذكي (Smart beta) هو مزيج من الاستثمار النشط والسلبي، حيث يتبع مؤشرًا ولكنه يأخذ أيضًا في الاعتبار عوامل بديلة.
تعتمد صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) بشكل أقل على الأوزان السوقية لتجنب تأثير سهم واحد بشكل مفرط على قيمة الصندوق المتداول.
هذه الصناديق لديها رسوم أقل من الصناديق المدارة بنشاط.
تتيح صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) مرونة في اختيار الحيازات وسلوكياتها بما في ذلك الأساليب القائمة على المخاطر.
سلبيات
يمكن أن تكون بعض صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (smart beta ETFs) مكلفة لأن الأسهم يجب شراؤها وبيعها لتلبية قواعد الصندوق.
يمكن أن تتخلف صناديق البيتا الذكية عن المؤشرات السلبية لأنها تُتداول بشكل مستمر مقارنةً باستراتيجية الشراء والاحتفاظ.
يمكن أن يكون حجم التداول منخفضًا مما يؤدي إلى صعوبة في شراء وبيع الصناديق.
عادةً ما تكون الرسوم على صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart beta ETFs) أعلى من تلك الخاصة بالصناديق المستندة إلى المؤشرات السلبية.
مثال على صندوق Smart Beta
صندوق Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) هو صندوق تداول ذكي يتبع مؤشر الأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح. يختار الصندوق الشركات من مؤشر S&P U.S. Dividend Growers.
تستند استراتيجية "البيتا الذكية" إلى الوزن الأساسي وتشمل أسهم الشركات التي تظهر سجلاً من زيادة الأرباح الموزعة بمرور الوقت وتحتفظ بالأسهم في المؤشر بنسب تقريبية تتماشى مع وزنها في المؤشر. نسبة المصاريف هي 0.06% وتشمل شركات من عدة صناعات بما في ذلك:
- شركة Apple Inc.
- شركة Microsoft Corp.
- شركة جي بي مورغان تشيس وشركاه.
- شركة إكسون موبيل.
- شركة فيزا (Visa) Inc.
- شركة بروكتر آند جامبل.
ما هو الفرق بين صندوق المؤشرات المتداولة ذو الوزن السوقي وصندوق المؤشرات الذكية (Smart Beta ETF)؟
تعتبر معظم المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 و مؤشر Russell 1000 مؤشرات موزونة بالقيمة السوقية، حيث تمتلك الشركات الأكبر الوزن الأكبر في المؤشر. يستخدم الذكاء الاستثماري استراتيجيات تشمل التوزيع المتساوي، التوزيع الأساسي، الحد الأدنى للتباين، وانخفاض التقلبات.
لماذا يختار المستثمرون صناديق الاستثمار المتداولة الذكية (Smart Beta)؟
قد لا يعتبر المستثمرون أن زيادة أو تقليل وزن الأسهم في المحفظة هو أفضل استراتيجية. قد يفضلون صندوق تداول (ETF) يوازن بين الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة والكبيرة بالتساوي، أو صندوق تداول يتبع استراتيجية تقلبات منخفضة.
ما هو الفرق بين الصندوق المتداول في البورصة (ETF) وصندوق الاستثمار المشترك؟
تحتوي كلا الاستثمارات على سلة من الأوراق المالية الفردية مثل الأسهم أو السندات. ومع ذلك، يتم تنفيذ أوامر صندوق الاستثمار المشترك مرة واحدة في اليوم ويحصل جميع المستثمرين على نفس السعر في نهاية اليوم. بينما يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مثل الأسهم، حيث يتم شراؤها وبيعها في البورصة وتشهد تقلبات في الأسعار طوال يوم التداول.
الخلاصة
صندوق الاستثمار المتداول يتتبع مؤشرًا مثل S&P 500. تبني صناديق الاستثمار المتداولة الذكية على صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية وتستخدم استراتيجيات استثمار مثل التوزيع المتساوي، والاستناد إلى العوامل، وأهداف التقلب المنخفض. قد يستثمر المستثمرون في صندوق استثمار متداول ذكي إذا كانوا يفضلون صندوقًا يوازن بين الأسهم ذات رأس المال الصغير والكبير بالتساوي أو صندوقًا يتبع استراتيجية تقلب منخفض.