المقاييس اللينة: ما هي، وكيف تعمل، مع مثال

ما هي المقاييس اللينة؟

في مجال التمويل، يُستخدم مصطلح "المقاييس اللينة" لوصف المؤشرات المتعلقة بقيمة أو أداء الشركة والتي تختلف عن المقاييس "الصلبة" التقليدية مثل هامش الربح الصافي أو ربحية السهم الواحد (EPS).

غالبًا ما تُستخدم المقاييس اللينة عندما يكون من الصعب الحصول على المقاييس الصلبة. خلال فترات الابتهاج غير العقلاني، مثل فقاعة الدوت كوم التي حدثت في أواخر التسعينيات، يميل المستثمرون إلى الإشارة إلى المقاييس اللينة لتبرير تقييم الشركة. في تلك الحالات، عادةً ما لا تكون تقييمات الشركات مبررة على أساس المقاييس الصلبة.

النقاط الرئيسية

• المقاييس الناعمة هي مقاييس غير تقليدية تُستخدم لتقييم أداء الشركة.
• عادةً ما يتم تصميمها وفقًا لتقدير الشركة أو المحلل المعني، وبالتالي قد يكون من الصعب التحقق منها بشكل مستقل.
• بعض المستثمرين قد يترددون في الثقة بالمقاييس غير الملموسة نظرًا لسهولة التلاعب بها لتحقيق النتائج المرجوة.

فهم المقاييس اللينة

نظرًا لأنها مصممة لتكون مرنة ومخصصة للشركة المعنية، هناك مجموعة واسعة من المقاييس اللينة المحتملة. في الواقع، نظرًا لأن المقاييس اللينة ليست موحدة وتقع خارج نطاق الممارسات المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، فإن المحللين لديهم الحرية في تطوير مقاييس لينة جديدة حسب الحاجة.

ومع ذلك، فإن ما تشترك فيه معظم المقاييس غير الملموسة هو أنها تسعى إلى تقييم خصائص عن الشركة تُعتبر مهمة على الرغم من عدم ظهورها مباشرة في البيانات المالية. على سبيل المثال، قد تقوم شركة تعتمد على الإنترنت بالإبلاغ عن اتجاهات حركة المرور على الويب كمقياس غير ملموس، بحجة أنها ستكون قادرة على تحقيق الدخل من هذه الشعبية في المستقبل على الرغم من عدم إظهار الربحية اليوم. في هذا السيناريو، تجادل الشركة بأن المقياس غير الملموس هو مؤشر مهم للمستقبل، حيث يوفر دليلًا على أن نموذج أعمال الشركة سليم من الناحية الأساسية.

من منظور المستثمرين، من المهم التعامل مع المقاييس غير الملموسة بجرعة صحية من الشك. في النهاية، نظرًا لأنها ليست خاضعة لإرشادات واضحة وعمليات تدقيق، هناك مجال كبير للشركات لتعديل مقاييسها غير الملموسة بطريقة تحقق النتيجة المرجوة. هذا صحيح بشكل خاص عندما يعتمد المقياس المعني على حسابات معقدة تتطلب افتراضات متعددة. في تلك السيناريوهات، حتى التغيير الطفيف في الافتراضات يمكن أن يكون له تأثير كبير على النتائج. ولأن الشركة قد لا تكون ملزمة بالكشف عن طبيعة تلك الافتراضات، قد لا يكون لدى المستثمرين وسائل للتحقق بشكل مستقل من معقولية الأرقام المقدمة.

مثال من العالم الحقيقي على المقاييس الناعمة

شركة XYZ هي شركة ناشئة واعدة أكملت مؤخرًا جولتها الثانية من جمع التمويل. وقد أُعجب المستثمرون الجدد بشكل خاص بالتقدم المستمر الذي أحرزته الشركة في جهود تطوير منتجاتها، والذي أظهرته XYZ من خلال مجموعة متنوعة من المقاييس غير الملموسة.

على الرغم من أن جولة جمع التمويل الجديدة كانت تُعتبر بشكل عام ناجحة، إلا أن إحدى شركات رأس المال المغامر (VC) التي شاركت في الجولة الأولى من جمع التمويل كانت غائبة بشكل ملحوظ عن الجولة الثانية، وبدلاً من ذلك اختارت بيع حصتها إلى شركة رأس مال مغامر أخرى.

عندما سُئلوا عن سبب اختيارهم للخروج من موقعهم، أجابت شركة رأس المال المغامر بأنهم لم يقتنعوا بالتقدم الذي تدعيه شركة XYZ على أساس أن الشركة لم تقدم لهم تفسيرًا مفصلًا لكيفية حساب مقاييسها غير الملموسة. في غياب أي مقاييس ملموسة للتحقق من تقدم شركة XYZ، لم تشعر شركة رأس المال المغامر بالراحة في الاستمرار كداعم للشركة.