صناديق رأس المال المخاطر: تعريف للمستثمرين وكيفية عملها

ما هي صناديق رأس المال المخاطر؟

صناديق رأس المال المخاطر هي صناديق استثمارية مجمعة تدير أموال المستثمرين الذين يسعون للحصول على حصص في الأسهم الخاصة في الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة إلى المتوسطة الحجم التي تتمتع بإمكانيات نمو قوية. تُعتبر هذه الاستثمارات عادةً فرصًا ذات مخاطر عالية جدًا وعوائد مرتفعة.

في الماضي، كانت استثمارات رأس المال المغامر (VC) متاحة فقط للمستثمرين المحترفين في رأس المال المغامر، ولكن الآن أصبح لدى المستثمرين المعتمدين قدرة أكبر على المشاركة في استثمارات رأس المال المغامر. ومع ذلك، تبقى صناديق رأس المال المغامر بعيدة إلى حد كبير عن متناول المستثمرين العاديين.

النقاط الرئيسية

• تدير صناديق رأس المال المغامر استثمارات مجمعة في فرص النمو العالي في الشركات الناشئة والشركات الأخرى في مراحلها المبكرة.
• تستهدف صناديق التحوط الشركات ذات النمو المرتفع والتي تعتبر أيضًا محفوفة بالمخاطر. ونتيجة لذلك، فهي متاحة فقط للمستثمرين المتمرسين الذين يمكنهم التعامل مع الخسائر، بالإضافة إلى عدم السيولة وآفاق الاستثمار الطويلة.
• تُستخدم صناديق رأس المال الاستثماري كأموال تأسيس أو "رأس مال مغامر" من قبل الشركات الجديدة التي تسعى إلى نمو متسارع، وغالبًا في الصناعات التقنية العالية أو الناشئة.
• سيحقق المستثمرون في صندوق رأس المال الاستثماري عائدًا عندما تخرج إحدى شركات المحفظة، إما من خلال طرح عام أولي (IPO)، أو اندماج، أو استحواذ.

فهم صناديق رأس المال المخاطر

رأس المال المخاطر (VC) هو نوع من التمويل بالأسهم الذي يمنح الشركات الناشئة أو الشركات الصغيرة الأخرى القدرة على جمع التمويل قبل أن تبدأ عملياتها أو تحقق إيرادات أو أرباح. صناديق رأس المال المخاطر هي أدوات استثمار في الأسهم الخاصة تسعى للاستثمار في الشركات التي تتمتع بملفات مخاطر/عوائد عالية، بناءً على حجم الشركة وأصولها ومرحلة تطوير المنتج.

تختلف صناديق رأس المال المغامر بشكل أساسي عن صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط في أنها تركز على نوع محدد جدًا من الاستثمارات في المراحل المبكرة. جميع الشركات التي تتلقى استثمارات رأس المال المغامر لديها إمكانات نمو عالية، وتعتبر محفوفة بالمخاطر، ولديها أفق استثماري طويل. تأخذ صناديق رأس المال المغامر دورًا نشطًا في استثماراتها من خلال تقديم التوجيه وغالبًا ما تحتفظ بمقعد في مجلس الإدارة. لذلك، تلعب صناديق رأس المال المغامر دورًا نشطًا وعمليًا في إدارة وتشغيل الشركات في محفظتها.

تميل صناديق رأس المال المغامر إلى تحقيق عوائد محفظة تشبه نهج الباربل في الاستثمار. تقوم العديد من هذه الصناديق بوضع رهانات صغيرة على مجموعة متنوعة من الشركات الناشئة، معتقدة أن واحدة على الأقل ستحقق نموًا عاليًا وتكافئ الصندوق بعائد كبير نسبيًا في النهاية. يتيح ذلك للصندوق تقليل المخاطر التي قد تواجه بعض الاستثمارات التي قد تفشل.

تشغيل صندوق رأس المال الاستثماري

تُعتبر استثمارات رأس المال المخاطر إما كرأس مال أولي seed capital، أو كرأس مال في مرحلة مبكرة، أو كتمويل في مرحلة التوسع، وذلك اعتمادًا على نضج العمل التجاري في وقت الاستثمار. ومع ذلك، بغض النظر عن مرحلة الاستثمار، فإن جميع صناديق رأس المال المخاطر تعمل وتُدار بنفس الطريقة تقريبًا.

مثل جميع صناديق الاستثمار المجمع، يجب على صناديق رأس المال الاستثماري جمع الأموال من المستثمرين الخارجيين قبل القيام بأي استثمارات خاصة بها. يتم تقديم نشرة الإصدار للمستثمرين المحتملين في الصندوق الذين يلتزمون بعد ذلك بتقديم الأموال لهذا الصندوق. جميع المستثمرين المحتملين الذين يقومون بالتزام يتم الاتصال بهم من قبل مشغلي الصندوق، ويتم تحديد مبالغ الاستثمار الفردية.

من هناك، يسعى صندوق رأس المال الاستثماري إلى استثمارات في الأسهم الخاصة التي لديها القدرة على تحقيق عوائد إيجابية كبيرة لمستثمريه. وهذا يعني عادة أن مدير أو مديري الصندوق يقومون بمراجعة مئات من خطط الأعمال بحثًا عن شركات ذات نمو مرتفع محتمل. يتخذ مديرو الصندوق قرارات الاستثمار بناءً على تفويضات النشرة التمهيدية وتوقعات مستثمري الصندوق. بعد القيام بالاستثمار، يفرض الصندوق رسوم إدارة سنوية، عادة حوالي 2% من الأصول تحت الإدارة (AUM)، ولكن قد لا تفرض بعض الصناديق رسومًا إلا كنسبة مئوية من العوائد المكتسبة. تساعد رسوم الإدارة في دفع رواتب ونفقات الشريك العام. في بعض الأحيان، قد تُفرض الرسوم على الصناديق الكبيرة فقط على رأس المال المستثمر أو تنخفض بعد عدد معين من السنوات.

عوائد صناديق رأس المال المخاطر

يحقق مستثمرو صندوق رأس المال المغامر عوائد عندما تخرج شركة من محفظتهم، إما من خلال طرح عام أولي (IPO) أو من خلال الاندماج والاستحواذ. يُعتبر "اثنان وعشرون" (أو "2 and 20") ترتيب رسوم شائع ومعيار في رأس المال المغامر والأسهم الخاصة. يشير "الاثنان" إلى 2% من الأصول تحت الإدارة (AUM)، بينما يشير "العشرون" إلى الرسوم القياسية للأداء أو رسوم الحوافز بنسبة 20% من الأرباح التي يحققها الصندوق فوق معيار محدد مسبقًا. إذا تم تحقيق ربح من الخروج، يحتفظ الصندوق أيضًا بنسبة من الأرباح—عادةً حوالي 20%—بالإضافة إلى رسوم الإدارة السنوية.

على الرغم من أن العائد المتوقع يختلف بناءً على الصناعة وملف المخاطر، إلا أن صناديق رأس المال المغامر تهدف عادةً إلى تحقيق معدل عائد داخلي إجمالي حوالي 30%.

شركات وصناديق رأس المال المخاطر

رأس المال المغامر وشركات رأس المال المغامر تمول عدة أنواع مختلفة من الأعمال، بدءًا من شركات الإنترنت إلى شركات التكنولوجيا الحيوية وشركات التمويل من نظير إلى نظير. عادةً ما يقومون بفتح صندوق، ويجمعون الأموال من الأفراد ذوي الثروات العالية، والشركات التي تبحث عن تعرض للاستثمارات البديلة، وصناديق رأس المال المغامر الأخرى، ثم يستثمرون تلك الأموال في عدد من الشركات الناشئة الأصغر المعروفة باسم شركات محفظة صندوق رأس المال المغامر.

تجمع صناديق رأس المال المغامر أموالًا أكثر من أي وقت مضى. وفقًا لشركة البيانات المالية والبرمجيات PitchBook، استثمرت صناعة رأس المال المغامر مبلغًا قياسيًا قدره 136.5 مليار دولار في الشركات الناشئة الأمريكية بحلول نهاية عام 2019. بلغ إجمالي عدد صفقات رأس المال المغامر لهذا العام ما يقرب من 11,000 صفقة - وهو رقم قياسي، حسبما أفادت PitchBook. تضمنت صفقتان حديثتان جولة استثمارية بقيمة 1.3 مليار دولار في شركة Epic Games، بالإضافة إلى جولة Series F بقيمة 871.0 مليون دولار لشركة Instacart. كما أشارت PitchBook إلى زيادة في حجم الصناديق، حيث بلغ متوسط حجم الصندوق حوالي 82 مليون دولار، بينما أغلقت 11 صندوقًا العام مع التزامات بقيمة مليار دولار، بما في ذلك تلك من Tiger Global وBessemer Partners وGGV.