ما هو مؤشر Treynor؟
يقيس مؤشر Treynor الأداء المعدل حسب المخاطر لمحفظة استثمارية من خلال تحليل العائد الزائد للمحفظة لكل وحدة من المخاطر. في حالة مؤشر Treynor، يشير العائد الزائد إلى العائد المكتسب فوق العائد الذي كان يمكن تحقيقه في استثمار خالٍ من المخاطر. (على الرغم من أن هذا يعتبر تخمينًا نظريًا لأنه لا توجد استثمارات خالية من المخاطر بشكل حقيقي.)
بالنسبة لمؤشر Treynor، يتم استخدام مقياس المخاطر السوقية المعروف بـ بيتا، وهو مقياس للمخاطر السوقية العامة أو المخاطر النظامية. تقيس بيتا ميل عائد المحفظة للتغير استجابةً للتغيرات في عائد السوق بشكل عام. كلما ارتفع مؤشر Treynor، زاد العائد الزائد الذي تولده المحفظة لكل وحدة من المخاطر السوقية العامة.
مؤشر Treynor يُعرف أيضًا باسم نسبة Treynor أو نسبة المكافأة إلى التقلب.
النقاط الرئيسية
- يقيس مؤشر Treynor الأداء المعدل للمخاطر لمحفظة استثمارية من خلال تحليل العائد الزائد للمحفظة لكل وحدة من المخاطر.
- العائد الزائد يشير إلى العائد الذي يتم تحقيقه فوق العائد الذي كان يمكن تحقيقه في استثمار خالٍ من المخاطر.
- لمؤشر Treynor، يتم استخدام بيتا كمقياس للمخاطر السوقية، وهو مقياس للمخاطر السوقية العامة أو المخاطر النظامية.
صيغة وحساب مؤشر Treynor
الصيغة المستخدمة لحساب مؤشر/نسبة Treynor هي:
نسبة تريينور = (PR − RFR) / PB
حيث:
PR = العائد على المحفظة
RFR = معدل العائد الخالي من المخاطر
PB = بيتا المحفظة
نسبة تريينور = (العائد على المحفظة - معدل العائد الخالي من المخاطر) / بيتا المحفظة
ما الذي يمكن أن يخبرك به مؤشر Treynor؟
يشير مؤشر ترينور إلى مقدار العائد الذي يحققه استثمار، مثل محفظة الأسهم أو صندوق استثماري مشترك أو صندوق متداول في البورصة، مقابل مقدار المخاطرة التي يتحملها الاستثمار. يعني مؤشر ترينور الأعلى أن المحفظة هي استثمار أكثر ملاءمة. يُعتبر المؤشر مقياسًا للأداء يعبر بشكل أساسي عن عدد وحدات المكافأة التي يحصل عليها المستثمر مقابل كل وحدة من التقلبات التي يواجهها.
مثل نسبة شارب التي تستخدم الانحراف المعياري بدلاً من بيتا كمقياس للمخاطر، فإن الفرضية الأساسية وراء مؤشر تريينور هي أن أداء الاستثمار يجب أن يتم تعديله وفقًا للمخاطر من أجل تقديم صورة دقيقة عن الأداء. تم تطوير مؤشر تريينور بواسطة الاقتصادي جاك تريينور، وهو اقتصادي أمريكي وكان أيضًا أحد مخترعي نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
بينما قد يشير ارتفاع مؤشر Treynor إلى استثمار مناسب، من المهم للمستثمرين أن يتذكروا أن نسبة واحدة لا ينبغي أن تكون العامل الوحيد الذي يعتمد عليه في اتخاذ قرارات الاستثمار. والأهم من ذلك، نظرًا لأن مؤشر Treynor يعتمد على بيانات تاريخية، فإن المعلومات التي يوفرها لا تشير بالضرورة إلى الأداء المستقبلي.
مثال على مؤشر Treynor
على سبيل المثال، لنفترض أن مدير المحفظة أ حقق عائد المحفظة بنسبة 8% في سنة معينة، عندما كان معدل العائد الخالي من المخاطر 5%؛ وكانت المحفظة تحتوي على بيتا بقيمة 1.5. في نفس السنة، حقق مدير المحفظة ب عائد محفظة بنسبة 7%، مع بيتا محفظة بقيمة 0.8.
مؤشر Treynor هو 2.0 لمدير المحفظة A، و2.5 لمدير المحفظة B. بينما تجاوز أداء مدير المحفظة A أداء مدير المحفظة B بنسبة مئوية، إلا أن مدير المحفظة B حقق أداءً أفضل عند تعديل الأداء بناءً على المخاطر.