ما هو شراء السندات غير المحدود؟
سياسة شراء السندات غير المحدودة يتم إطلاقها من قبل البنك المركزي الذي يقدم التزامًا مفتوحًا لشراء السندات الحكومية لدعم أسواق الديون. يُنظر إلى عمليات شراء السندات غير المحدودة عادةً على أنها شكل عدواني من السياسة النقدية. تساعد هذه المشتريات في ضمان عمل أسواق الائتمان بسيولة كافية وبدون ارتفاعات غير منتظمة في أسعار الفائدة.
النقاط الرئيسية
- تتضمن برامج شراء السندات غير المحدودة التزامات مفتوحة من قبل البنوك المركزية لشراء الديون الحكومية المتعثرة.
- تُستخدم عمليات شراء السندات غير المحدودة لضمان توفر السيولة الكافية في سوق السندات.
- تُعتبر عمليات شراء السندات هذه عادةً إجراءً سياسياً عدوانياً.
كيف تعمل عمليات شراء السندات غير المحدودة
شراء السندات غير المحدود يسمح للبنك المركزي بدعم أسواق السندات المتعثرة من خلال الالتزام بشراء العدد اللازم من السندات لتحقيق الاستقرار في الوضع. في الولايات المتحدة، يمكن اعتبار هذا الإجراء امتدادًا لعمليات السوق المفتوحة التي يجريها الاحتياطي الفيدرالي، حيث يقوم البنك المركزي بشراء وبيع الأوراق المالية الحكومية في السوق الثانوية. يمكن لعمليات السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي زيادة أو تقليل عرض الائتمان في الاقتصاد والحفاظ على السيولة.
إذا اعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن البنوك لا تمتلك عرضًا نقديًا كافيًا، يمكنه تزويدها بالنقود عن طريق شراء الأوراق المالية للخزانة من تلك البنوك. وإذا رأى الاحتياطي الفيدرالي أن هناك سيولة زائدة في أسواق الائتمان، يمكنه تقليل العرض النقدي عن طريق بيع المزيد من الأوراق المالية للخزانة مقابل النقد. يهدف البنك المركزي إلى الحفاظ على معدلات الفائدة قصيرة الأجل ضمن حدود مقبولة لمعدل الأموال الفيدرالية المستهدف.
أمثلة على شراء السندات غير المحدود
برنامج البنك المركزي الأوروبي
في أكتوبر 2012، استخدم رئيس البنك المركزي الأوروبي، ماريو دراجي، برنامج شراء السندات غير المحدود للحفاظ على قيمة اليورو وسط الصعوبات الاقتصادية التي واجهتها عدة دول في منطقة اليورو. جاء هذا القرار نتيجة لأزمة الديون السيادية التي اجتاحت عدة دول أوروبية بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008. احتاجت كل من اليونان وإسبانيا وأيرلندا والبرتغال وقبرص إلى حزم إنقاذ لتجنب التخلف عن سداد سنداتها السيادية.
أدى الخوف من التخلف عن السداد إلى ارتفاع العوائد على العديد من السندات الحكومية، مما جعل من الصعب على البنك المركزي تنفيذ السياسة النقدية. وقد أدى برنامج شراء السندات غير المحدود إلى تنويع مخاطر السندات السيادية المتعثرة في جميع أنحاء منطقة اليورو.
استجابة الاحتياطي الفيدرالي لجائحة كوفيد-19
اتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات في عام 2020 لدعم الاقتصاد الأمريكي خلال جائحة كوفيد-19 العالمية. في مارس 2020، التزم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بشراء الأوراق المالية الحكومية بالإضافة إلى شراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري mortgage-backed securities (MBSs). أراد البنك المركزي تقديم "دعم لوظائف السوق الحيوية".
تعهد الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بشراء سندات الشركات لحوالي 750 شركة، بما في ذلك Apple وExxonMobil وMicrosoft وAT&T. اعتبارًا من يونيو 2020، تم شراء ما يقرب من 429 مليون دولار من سندات الشركات للحفاظ على تدفق الائتمان والسماح للشركات بالاقتراض بأسعار منخفضة. كما هدفت هذه الخطوة إلى مساعدة الشركات على تجنب تسريح العمال خلال الجائحة.
متى يقوم البنك المركزي بعكس عمليات شراء السندات غير المحدودة؟
خلال فترات التضخم وارتفاع معدلات الفائدة، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بعكس سياسة سابقة لشراء سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. يهدف هذا النهج المعروف بـ "التشديد الكمي" إلى كبح التضخم عن طريق إبطاء النمو الاقتصادي من خلال زيادة تكاليف الاقتراض.
ما هي السياسة النقدية في الولايات المتحدة؟
السياسة النقدية في الولايات المتحدة تتضمن إجراءات واتصالات الاحتياطي الفيدرالي لتعزيز التوظيف، واستقرار الأسعار، وأسعار الفائدة طويلة الأجل.
من يحدد سياسة شراء السندات غير المحدودة في الولايات المتحدة؟
عمليات السوق المفتوحة (OMO) هي شراء وبيع الأوراق المالية في السوق المفتوحة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ السياسة النقدية. يتم تحديد الهدف قصير الأجل لعمليات السوق المفتوحة من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).
الخلاصة
برامج شراء السندات غير المحدودة هي شكل من أشكال السياسة النقدية وتتضمن التزامات مفتوحة من قبل البنوك المركزية لشراء الديون الحكومية المتعثرة. تُستخدم هذه المشتريات لضمان السيولة الكافية في سوق السندات. خلال الأزمة المالية لعام 2008 وجائحة كوفيد-19، استخدمت البنوك المركزية العالمية برامج شراء السندات غير المحدودة لضمان استقرار السوق.