ما هو العرض غير المرغوب فيه؟
عرض غير مرغوب فيه هو عرض يقدمه فرد أو مستثمر أو شركة لشراء شركة لا تبحث بنشاط عن مشترٍ. قد يُشار أحيانًا إلى العروض غير المرغوب فيها على أنها عروض عدائية إذا كانت الشركة المستهدفة لا ترغب في أن يتم الاستحواذ عليها. عادةً ما تظهر هذه العروض عندما يرى المشتري المحتمل قيمة في الشركة المستهدفة.
النقاط الرئيسية
- يتم تقديم عرض غير مرغوب فيه لشراء شركة لا تبحث بنشاط عن مشترٍ.
- تُعرف العروض غير المرغوب فيها أيضًا بالاستحواذ العدائي.
- تقدم الشركات عروضًا غير مرغوب فيها للسيطرة على حصة السوق، وزيادة الأرباح، و/أو الحد من المنافسة.
- قد ترفض الشركة العرض أو تقوم بإنشاء خطة ملكية أسهم للموظفين لتجنب أن تكون هدفًا لعطاء غير مرغوب فيه.
كيف تعمل العروض غير المرغوب فيها
يحدث عرض الشراء غير المرغوب فيه عندما يبدي مستحوذ محتمل اهتمامًا بشركة مستهدفة ويقدم عرضًا لشرائها. في هذه الحالة، يكون العرض نتيجة لمبادرة المستحوذ وليس بناءً على طلب الشركة التي يتم تقديم العرض لها.
قد يتبع عرض غير مرغوب فيه لشراء شركة لا تنوي البيع عروض غير مرغوب فيها أخرى مع انتشار الأخبار. قد ترفع هذه العروض الأخرى سعر الشراء وتبدأ في حرب مزايدة أو معركة استحواذ.
بينما قد تتضمن العروض غير المرغوب فيها شركات خاصة، فإن العديد من العروض تُقدّم من قبل شركات متداولة علنًا. كانت هذه الأنواع من العروض شائعة في الثمانينيات عندما أدرك العديد من مقدمي العروض الإمكانية لتحقيق الربح في الشركات التي كانت مقيمة بأقل من قيمتها أو تلك التي كانت تُدار بشكل سيء.
عرض غير مطلوب مقابل عرض مطلوب
قد تأتي العروض غير المرغوب فيها كمفاجأة للهدف، بينما العروض المرغوب فيها هي العكس. في حالة العرض المرغوب فيه، يكون الهدف نشطًا في البحث عن مشترٍ ويرغب في أن يتم شراؤه. غالبًا ما تُسمى هذه الأنواع من العروض بـ الاستحواذات الودية، أو الاقتراحات التي يتم الموافقة عليها من قبل إدارة كلا الشركتين.
لماذا تقدم الشركات عروضًا غير مرغوب فيها؟
عادةً ما يحدث تقديم العروض غير المرغوب فيها عندما ترغب شركة في شراء شركة أخرى من أجل:
- الاستفادة من النمو المتوقع.
- الحد من استفادة المنافسين من هذه المواقف.
- شراء الشركة المستهدفة وتفكيكها.
كيفية تجنب أو مواجهة عرض غير مرغوب فيه
قد تمتلك الشركة الضعيفة عدة آليات للدفاع عن نفسها إذا أصبحت هدفًا لعرض غير مرغوب فيه أو، في النهاية، استحواذ عدائي. أولاً، يمكنها رفض العرض بشكل مباشر. إذا لم ينجح ذلك، هناك دفاع "حبوب السموم البشرية" حيث يهدد إدارة الشركة المستهدفة بالاستقالة في حالة حدوث استحواذ. هذا سيجبر المستحوذ على تشكيل فريق إدارة جديد إذا نجحت عملية الاستحواذ، مما قد يكون مكلفًا.
آلية دفاعية أخرى هي "الحبة السامة"، حيث يقوم المساهمون بشراء المزيد من أسهم الشركة بخصم، مما يزيد من عدد الأسهم التي سيحتاج المزايد لشرائها لتحقيق العرض غير المرغوب فيه. طريقة أخرى لتجنب أن تكون هدفًا هي إنشاء خطة ملكية أسهم للموظفين، والتي ستسمح للموظفين بشراء أسهم في الشركة، مما يمنحهم القدرة على التصويت جنبًا إلى جنب مع الإدارة بشأن القرارات المهمة التي تتعلق بالشركة.
مثال على عرض غير مطلوب
شركة ABC، وهي شركة نفط أفريقية، تقدم عرضًا غير مرغوب فيه لشراء شركة نفط أفريقية أخرى، وهي شركة DEF. تعتقد شركة ABC أنه من خلال شراء DEF، ستتمكن من إزالة منافس، وتنمية أعمالها من خلال توسيع حصتها في السوق، وامتصاص التكنولوجيا المتقدمة التي أنشأتها DEF.
تقدم شركة ABC عرضًا بقيمة مليار دولار في صفقة نقدية بالكامل مقترحة؛ ومع ذلك، تعتقد شركة DEF أن السعر منخفض جدًا وترفض الصفقة. تعود شركة ABC بعرض آخر غير مرغوب فيه بقيمة 1.4 مليار دولار. تفكر شركة DEF في هذا العرض حتى تقدم شركة XYZ، وهي شركة نفط سعودية، عرضًا غير مرغوب فيه بقيمة 2 مليار دولار.
يعتبر هذا السعر مرتفعًا من قبل محللي السوق وهو مكلف للغاية بالنسبة لشركة ABC للمنافسة معه. تمتلك شركة XYZ احتياطيات نقدية كبيرة وتطمح للحصول على تكنولوجيا DEF. يتم قبول العرض من قبل DEF وتتم عملية الاندماج مع XYZ.
ما الفرق بين غير المطلوب والمطلوب؟
الفرق بين العرض غير المرغوب فيه والعرض المطلوب هو أنه في العرض المطلوب، ترغب الشركة المستهدفة في البيع وتبحث بنشاط عن مشترٍ. أما العرض غير المرغوب فيه فهو عندما لا تكون الشركة المستهدفة تبحث بنشاط عن مشترٍ وقد لا تكون مهتمة على الإطلاق بالاستحواذ عليها.
ما هو الاستحواذ العدائي؟
الاستحواذ العدائي هو عندما تحاول شركة أو مؤسسة استثمارية شراء شركة لا ترغب في أن يتم الاستحواذ عليها. عادةً ما يتضمن الاستحواذ العدائي تجاوز فريق الإدارة مباشرة إلى المساهمين أو شراء نسب كبيرة من أسهم الشركة للحصول على موقع سيطرة.
ما الفرق بين الاندماج والاستحواذ؟
الاندماج هو عندما تجتمع شركتان وتدمجان مواردهما ومزاياهما الخاصة لإنشاء شركة جديدة تمامًا. أما الاستحواذ فهو عندما تشتري شركة شركة أخرى ويتم دمج الشركة التي تم شراؤها في الشركة التي قامت بالشراء.