ما هو الخطر غير المنتظم؟
الخطر غير المنتظم هو الخطر الذي يكون فريدًا لشركة أو صناعة معينة. يُعرف أيضًا بالخطر غير المنتظم، الخطر المحدد، الخطر القابل للتنويع، أو الخطر المتبقي. في سياق محفظة الاستثمار، يمكن تقليل الخطر غير المنتظم من خلال التنويع، بينما الخطر المنتظم هو الخطر المتأصل في السوق.
النقاط الرئيسية
- المخاطر غير المنتظمة، أو المخاطر الخاصة بالشركة، هي مخاطر مرتبطة باستثمار معين.
- يمكن التخفيف من المخاطر غير المنتظمة من خلال التنويع، ولذلك تُعرف أيضًا بالمخاطر القابلة للتنويع.
- بمجرد التنويع، يظل المستثمرون معرضين لمخاطر نظامية على مستوى السوق.
- إجمالي المخاطر هو المخاطر غير النظامية بالإضافة إلى المخاطر النظامية.
- يُعزى الخطر النظامي إلى عوامل السوق العامة وهو الخطر في محفظة الاستثمار الذي لا يعتمد على الاستثمارات الفردية.
فهم المخاطر غير المنتظمة
يمكن وصف المخاطر غير المنتظمة بأنها عدم اليقين المتأصل في استثمار شركة أو صناعة معينة. أمثلة على المخاطر غير المنتظمة تشمل ظهور منافس جديد في السوق لديه القدرة على أخذ حصة سوقية كبيرة من الشركة المستثمرة، أو تغيير تنظيمي (يمكن أن يؤدي إلى انخفاض مبيعات الشركة)، أو تغيير في الإدارة، أو استدعاء منتج.
بينما قد يتمكن المستثمرون من توقع بعض مصادر المخاطر غير النظامية، فإنه من شبه المستحيل أن يكونوا على دراية بجميع المخاطر. على سبيل المثال، قد يكون المستثمر في أسهم الرعاية الصحية على علم بأن هناك تغييرًا كبيرًا في السياسة الصحية يلوح في الأفق، لكنه قد لا يعرف تمامًا تفاصيل القوانين الجديدة وكيف ستستجيب الشركات والمستهلكون لها.
تشمل الأمثلة الأخرى للمخاطر غير المنتظمة الإضرابات ونتائج الإجراءات القانونية. تُعرف هذه المخاطر أيضًا بالمخاطر القابلة للتنويع لأنها يمكن القضاء عليها من خلال تنويع المحفظة بشكل كافٍ. لا يوجد صيغة لحساب المخاطر غير المنتظمة؛ بل يجب استنتاجها عن طريق طرح المخاطر المنتظمة من إجمالي المخاطر.
أنواع المخاطر غير المنتظمة
مخاطر الأعمال
قد تتسبب القضايا الداخلية والخارجية في مخاطر الأعمال. ترتبط المخاطر الداخلية بالكفاءة التشغيلية. على سبيل المثال، إذا فشلت الإدارة في الحصول على براءة اختراع لحماية منتج جديد، فإن ذلك يعتبر مخاطرة داخلية، حيث قد يؤدي إلى فقدان الميزة التنافسية.
يُعتبر حظر إدارة الغذاء والدواء (FDA) لدواء معين تبيعه شركة ما مثالاً على المخاطر الخارجية للأعمال. في عام 2023، تم حظر تطبيق TikTok، المملوك لشركة صينية، من الأجهزة الحكومية الفيدرالية في الولايات المتحدة، مع وجود حظر مشابه من قبل العديد من حكومات الولايات. وفي أبريل 2024، وقع الرئيس بايدن على مشروع قانون سيحظر TikTok من العمل في الولايات المتحدة إذا لم يقم مالكوه الصينيون ببيعه خلال عام واحد.
المخاطر المالية
يتعلق الخطر المالي بالهيكل الرأسمالي للشركة. تحتاج الشركة إلى مستوى مثالي من الديون وحقوق الملكية لتستمر في النمو وتلبية التزاماتها المالية. قد يؤدي هيكل رأس المال الضعيف إلى أرباح وتدفقات نقدية غير متسقة يمكن أن تمنع الشركة من التداول. عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع معدلات الفائدة، قد تجد بعض الشركات أن ميزانياتها العمومية عالقة باستثمارات ذات عوائد منخفضة. مع ارتفاع معدلات الفائدة، من المفترض أن تسعى هذه الشركات لاستبدال الديون ذات العوائد المنخفضة الحالية باستثمارات ديون جديدة ذات عوائد أعلى. ومع ذلك، فإن رفع معدلات الفائدة يقلل من قيمة إعادة بيع هذه الاستثمارات الديونية، مما يعني أن حامليها سيكونون عالقين إما ببيعها بخسارة أو فقدان فرصة الحصول على معدلات أعلى.
المخاطر التشغيلية
المخاطر التشغيلية يمكن أن تنتج عن أحداث غير متوقعة أو إهمال، مثل انهيار في سلسلة التوريد أو التغاضي عن خطأ حرج في عملية التصنيع. قد يؤدي اختراق أمني إلى كشف معلومات سرية عن العملاء أو أنواع أخرى من البيانات الملكية الهامة للمجرمين.
يرتبط الخطر التشغيلي بالعمليات والإمكانية لفشل الأنظمة أو السياسات. هذه هي المخاطر المتعلقة بالعمليات اليومية ويمكن أن تنتج عن انهيارات في الإجراءات الداخلية، سواء كانت مرتبطة بالأنظمة أو الموظفين. على سبيل المثال، قد تواجه مصفاة تسربًا من أحد خزاناتها، مما يؤدي إلى إيقاف الإنتاج حتى يتم إصلاح الضرر. في هذه الأثناء، تكون المصفاة خارج الخدمة ولا تنتج المنتجات المكررة التي يطلبها العملاء، مما يترك المصفاة بدون أي دخل لفترة من الزمن.
المخاطر الاستراتيجية
قد يحدث خطر استراتيجي إذا وجدت شركة نفسها عالقة في بيع سلع أو خدمات في صناعة تحتضر دون وجود خطة قوية لتطوير عروض الشركة. قد تواجه الشركة أيضًا هذا الخطر من خلال الدخول في شراكة غير سليمة مع شركة أخرى أو منافس مما يضر بآفاق نموها المستقبلية. في البيئة الحالية، هناك اندفاع لتطوير السيارات الإلكترونية، على سبيل المثال، مما يفتح مجالًا جديدًا تمامًا من المنافسة داخل صناعة السيارات. أولئك الذين يتأخرون في الدخول إلى هذا المجال يواجهون خطرًا استراتيجيًا كبيرًا.
المخاطر القانونية والتنظيمية
مخاطر القانونية والتنظيمية هي المخاطر التي قد تنشأ عن تغيير في القوانين أو اللوائح مما يؤثر سلبًا على الأعمال التجارية. يمكن أن تؤدي هذه التغييرات إلى زيادة التكاليف التشغيلية أو تقديم عقبات قانونية. يمكن أن تؤدي التغييرات القانونية أو التنظيمية الأكثر جذرية إلى إيقاف الأعمال التجارية تمامًا، مثل الحظر المتوقع على TikTok في الولايات المتحدة إذا لم يتم بيعه بحلول ربيع عام 2025. تشمل أنواع أخرى من المخاطر القانونية الأخطاء في الاتفاقيات أو انتهاكات القوانين.
المخاطر غير المنتظمة مقابل المخاطر المنتظمة
إجمالي المخاطر للاستثمارات هو مجموع المخاطر غير النظامية والمخاطر النظامية. المخاطر غير النظامية هي المخاطر الخاصة بشركة أو صناعة معينة، بينما المخاطر النظامية هي المخاطر المرتبطة بالسوق الأوسع—ولهذا السبب تُعرف أيضًا باسم مخاطر السوق. تُعزى المخاطر النظامية إلى عوامل السوق العامة وهي مخاطر محفظة الاستثمار التي لا تعتمد على الاستثمارات الفردية.
أنواع المخاطر النظامية يمكن أن تشمل تغييرات أسعار الفائدة، أو الركود، أو التضخم. يتم حساب المخاطر النظامية غالبًا باستخدام بيتا، والتي تقيس تقلبات السهم أو المحفظة بالنسبة للسوق بأكمله. في المقابل، فإن مخاطر الشركة تكون أكثر صعوبة في القياس أو الحساب.
يمكن التخفيف من المخاطر النظامية وغير النظامية جزئيًا من خلال إدارة المخاطر. يمكن تقليل المخاطر النظامية من خلال تخصيص الأصول، بينما يمكن الحد من المخاطر غير النظامية من خلال التنويع.
مثال على المخاطر غير المنتظمة
من خلال امتلاك مجموعة متنوعة من أسهم الشركات عبر صناعات مختلفة، وكذلك من خلال امتلاك أنواع أخرى من الأوراق المالية في مجموعة متنوعة من فئات الأصول، مثل سندات الخزانة والأوراق المالية البلدية، سيكون المستثمرون أقل تأثراً بالأحداث الفردية.
على سبيل المثال، المستثمر الذي يمتلك فقط أسهم شركات الطيران سيواجه مستوى عالٍ من المخاطر غير المنتظمة (المعروفة أيضًا باسم المخاطر الفريدة). سيكون عرضة للخطر إذا قام موظفو صناعة الطيران بالإضراب، على سبيل المثال. هذا الحدث يمكن أن يؤدي إلى انخفاض أسعار أسهم شركات الطيران، حتى لو كان مؤقتًا. مجرد التوقع لهذا الخبر يمكن أن يعيق محفظتهم الاستثمارية.
من خلال إضافة غير مترابطة إلى محفظتهم، مثل الأسهم خارج صناعة النقل، يمكن لهذا المستثمر توزيع المخاوف الخاصة بالسفر الجوي. يؤثر الخطر غير المنتظم، في هذه الحالة، ليس فقط على شركات الطيران المحددة ولكن أيضًا على العديد من الصناعات، مثل شركات الأغذية الكبيرة، التي تتعامل معها العديد من شركات الطيران. في هذا الصدد، يمكن للمستثمر التنويع بعيدًا عن الأسهم العامة تمامًا عن طريق إضافة سندات الخزانة الأمريكية كحماية إضافية من تقلبات أسعار الأسهم.
حتى محفظة الأصول المتنوعة بشكل جيد لا يمكنها الهروب من جميع المخاطر. ستظل المحفظة معرضة لـ المخاطر النظامية، والتي تشير إلى عدم اليقين الذي يواجه السوق ككل وتشمل التغيرات في معدلات الفائدة، والركود الاقتصادي، والأزمات المالية، والحروب، والكوارث الطبيعية.
ما هي أمثلة على المخاطر غير المنتظمة؟
تشمل الأمثلة الرئيسية على المخاطر غير المنتظمة عدم كفاءة الإدارة، النماذج التجارية المعيبة، مشاكل السيولة، التغيرات التنظيمية، أو إضرابات العمال.
ما هو الفرق بين المخاطر المنتظمة والمخاطر غير المنتظمة؟
المخاطر النظامية لا يمكن تنويعها (أي لا يمكن تجنبها)، بينما يمكن عادةً التخفيف من المخاطر غير النظامية من خلال التنويع. تؤثر المخاطر النظامية على السوق ككل ويمكن أن تشمل مخاطر القوة الشرائية أو مخاطر سعر الفائدة.
ما هي أنواع المخاطر غير المنتظمة؟
هناك خمسة أنواع من المخاطر غير المنتظمة - المخاطر التجارية، المالية، التشغيلية، الاستراتيجية، والمخاطر القانونية/التنظيمية.
كيف يتم قياس المخاطر غير المنتظمة؟
يمكن قياس المخاطر غير المنتظمة—عند الاستثمار في الأسهم—من خلال التباين غير المنتظم. ويتم حساب ذلك عن طريق طرح التباين المنتظم من التباين الكلي.
الخلاصة
المخاطر غير المنتظمة قابلة للتنويع، مما يعني أنه (في الاستثمار) إذا قمت بشراء أسهم من شركات مختلفة عبر صناعات متنوعة، يمكنك تقليل هذا الخطر. غالبًا ما ترتبط المخاطر غير المنتظمة بشركة أو صناعة معينة ويمكن تجنبها من خلال بناء محفظة متنوعة بشكل جيد.
المخاطر النظامية هي مخاطر غير قابلة للتنويع أو مقياس للمخاطر العامة في السوق. هذه العوامل تكون خارج نطاق سيطرة الأعمال أو المستثمر، مثل العوامل الاقتصادية أو السياسية أو الاجتماعية. في المقابل، الأحداث التي تؤثر على شركة معينة تعتبر مخاطر غير نظامية، مثل إضراب العمال أو رفض إدارة الغذاء والدواء (FDA) لدواء جديد.