ما هي الزومبي؟
الشركات الزومبي هي الشركات التي تكسب ما يكفي من المال لمواصلة العمل وخدمة الديون ولكنها غير قادرة على سداد ديونها. مثل هذه الشركات، نظرًا لأنها بالكاد تلتزم بتغطية النفقات العامة (مثل الأجور والإيجار ومدفوعات الفائدة على الديون)، لا تمتلك فائضًا من رأس المال للاستثمار في تحفيز النمو. عادةً ما تكون الشركات الزومبي عرضة لتكاليف اقتراض أعلى وقد تكون على بعد حدث واحد فقط—مثل اضطراب السوق أو أداء ربع سنوي ضعيف—من الإفلاس أو الحاجة إلى إنقاذ مالي. تعتمد الشركات الزومبي بشكل خاص على البنوك للحصول على التمويل، وهو ما يمثل دعمها الحيوي. تُعرف الشركات الزومبي أيضًا باسم "الأحياء الأموات" أو "أسهم الزومبي".
النقاط الرئيسية:
- الزومبي هي الشركات التي تكسب ما يكفي من المال لمواصلة العمل وخدمة ديونها.
- الشركات الزومبي لا تمتلك رأس مال فائض لتحفيز النمو وتعتبر قريبة من الإفلاس.
- في حالات نادرة، قد تقوم شركة الزومبي بتمديد نفسها ماليًا، وإنتاج منتج مربح، وتقليل التزاماتها.
- الزومبي هي استثمارات عالية المخاطر، وليست لمن يفتقرون إلى الجرأة.
فهم الشركات الزومبي
غالبًا ما تفشل الشركات الزومبي، حيث تقع ضحية للتكاليف العالية المرتبطة بالديون أو بعض العمليات مثل البحث والتطوير. قد تفتقر إلى الموارد اللازمة للاستثمار الرأسمالي، الذي من شأنه أن يخلق النمو. إذا كانت شركة زومبي توظف عددًا كبيرًا من الأشخاص بحيث يصبح فشلها قضية سياسية، فقد تُعتبر "كبيرة جدًا بحيث لا يمكن أن تفشل" كما كان الحال مع العديد من المؤسسات المالية خلال الأزمة المالية لعام 2008. نظرًا لأن العديد من المحللين يتوقعون أن الشركات الزومبي ستصبح في النهاية غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية، فإن مثل هذه الشركات تُعتبر استثمارات أكثر خطورة وبالتالي ستشهد انخفاضًا في أسعار أسهمها.
تم التحدث لأول مرة عن الشركات "الزومبي" في اليابان خلال "العقد الضائع" في التسعينيات بعد انفجار فقاعة أسعار الأصول. خلال هذه الفترة، كانت الشركات تعتمد على دعم البنوك للبقاء في العمل، حتى وإن كانت متضخمة أو غير فعالة أو فاشلة. يجادل الاقتصاديون بأن الاقتصاد كان سيستفيد بشكل أفضل إذا تم السماح لمثل هذه الشركات ذات الأداء الضعيف بالفشل. تم استخدام مصطلح "الزومبي" مرة أخرى في عام 2008 استجابةً لعمليات الإنقاذ الحكومية الأمريكية التي كانت جزءًا من برنامج إغاثة الأصول المتعثرة (TARP).
بينما تظل أعداد الشركات الزومبي صغيرة، فإن سنوات من السياسة النقدية المتساهلة التي تميزت بالتيسير الكمي، والرفع المالي العالي، وأسعار الفائدة المنخفضة تاريخيًا، قد ساهمت في نموها. يجادل الاقتصاديون بأن مثل هذه السياسات تحافظ على عدم الكفاءة بينما تعيق الإنتاجية والنمو والابتكار. عندما يتغير السوق، ستكون الشركات الزومبي أول من يقع ضحية، غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها الأساسية حيث تجعل أسعار الفائدة المرتفعة ديونها أكثر تكلفة للخدمة. في الوقت نفسه، قد تشعر الشركات الناجحة، التي تكون أقل قدرة على البناء على نجاحها بسبب الائتمان الضيق، بأي تراجع أكثر مما ينبغي.
في حين أن إبقاء الشركات الزومبي على دعم الحياة قد يحافظ على الوظائف، يشير الاقتصاديون إلى أن استخدام مثل هذه الموارد هو أمر مضلل لأنه يعيق النمو في الشركات الناجحة، وبالتالي يعيق خلق الوظائف.
اعتبارات خاصة
المستثمرون الزومبي
نظرًا لأن متوسط العمر المتوقع للزومبي يميل إلى أن يكون غير متوقع للغاية، فإن أسهم الزومبي تعتبر محفوفة بالمخاطر للغاية وليست مناسبة لجميع المستثمرين. على سبيل المثال، قد تقوم شركة صغيرة في مجال التكنولوجيا الحيوية بتمديد أموالها بشكل كبير من خلال تركيز جهودها على البحث والتطوير على أمل إنشاء دواء ناجح. إذا فشل الدواء، يمكن أن تعلن الشركة إفلاسها في غضون أيام من الإعلان. من ناحية أخرى، إذا كان الدواء ناجحًا، يمكن للشركة أن تحقق أرباحًا وتقلل من التزاماتها. ومع ذلك، في معظم الحالات، لا تستطيع أسهم الزومبي التغلب على الأعباء المالية لمعدلات حرقها العالية ومعظمها يذوب في النهاية.
نظرًا لعدم الاهتمام الكافي بهذه المجموعة، غالبًا ما توجد فرص مثيرة للمستثمرين الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر ويبحثون عن فرص مضاربة.