ما هي رسوم ونفقات الصندوق المكتسبة (AFFE)؟
الرسوم والنفقات المكتسبة للصندوق (AFFE) هي بند في نشرة صندوق متعدد المديرين أو صندوق الصناديق (FOF) الذي يظهر النفقات التشغيلية للصناديق الأساسية. أصبح هذا مطلبًا اعتبارًا من يناير 2007. يتم الآن تضمين هذا البند مع جدول رسوم الصندوق تحت عنوان "الرسوم والنفقات" وفي نشرة الإصدار الخاصة به.
النقاط الرئيسية
- تتيح رسوم ونفقات الصندوق المكتسبة (AFFE) للمستثمرين في صندوق الصناديق (FOF) فهم مقدار ما يدفعونه في رسوم الإدارة للصناديق التي يستثمر فيها صندوق الصناديق.
- يظهر "AFFE" كبند إلزامي في جدول رسوم الصندوق ويعترف بالهيكل الرسومي الأكثر تعقيدًا وتعدد الطبقات الذي يأتي مع الاستثمار متعدد المديرين.
- يمكن أن يتراوح معدل النفقات الإضافية النموذجي (AFFE) حتى 10% اعتمادًا على أنواع الصناديق والرسوم المرتبطة بها التي يحتفظ بها صندوق الصناديق (FOF).
فهم الرسوم والنفقات المكتسبة للصناديق
الرسوم والنفقات المكتسبة للصناديق ترتبط بخيارات المديرين المتعددين وصناديق الصناديق التي تتميز بهياكل رسوم أكثر تعقيدًا. هذه الرسوم تزيد من إجمالي النفقات السنوية للصندوق وتشمل الرسوم الإدارية المدفوعة لعدة مديرين.
صندوق الصناديق (FOF) هو صندوق استثماري مجمع مثل صندوق الاستثمار المشترك أو صندوق التحوط الذي لا يختار استثماراته الخاصة. بدلاً من ذلك، تستثمر هذه الصناديق في صناديق استثمار مشتركة أو صناديق تحوط أخرى. بمعنى آخر، يحتوي محفظته على محافظ مختلفة من صناديق أخرى تُدار من قبل مديري محافظها الخاصة. تحل هذه الحيازات محل أي استثمارات مباشرة في الأصول مثل السندات والأسهم وأنواع أخرى من الأوراق المالية. تهدف استراتيجية صندوق الصناديق (FOF) إلى تحقيق تنويع واسع النطاق وتنويع وتخصيص مناسب للأصول من خلال الاستثمارات في مجموعة متنوعة من فئات الصناديق التي تُجمع جميعها في محفظة واحدة.
يجب على المستثمر الذي يشتري صندوق الصناديق (FOF) دفع مستويين من الرسوم. تمامًا مثل الصندوق الفردي، قد يفرض صندوق الصناديق رسوم إدارة ورسوم أداء، على الرغم من أن رسوم الأداء عادة ما تكون أقل من صناديق الاستثمار المشتركة الفردية لتعكس حقيقة أن معظم الإدارة تُفوض إلى الصناديق الفرعية نفسها.
تنظيم وإفصاح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)
في يناير 2007، بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في تنفيذ أحكام جديدة لقانون شركات الاستثمار لعام 1940، مما جعل من الأسهل على شركات الصناديق تسجيل خيارات صناديق الصناديق. قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتوسيع التشريعات بموجب القسم 12(d)(1) من قانون 1940 للصناديق متعددة المديرين. كما قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بمراجعة نماذج بيانات التسجيل لتشمل تفاصيل إضافية عن النفقات لهذه الصناديق. على وجه التحديد، تتطلب بيانات التسجيل الآن أن يقوم مدراء الصناديق بتضمين "رسوم ونفقات الصناديق المكتسبة" كمتطلب إضافي للإفصاح عن الرسوم للمديرين المتعددين، والتي يجب تضمينها في جدول الرسوم الشامل الموجود في نشرة الإصدار.
قبل عام 2007، كان الاستثمار في صناديق الصناديق مسموحًا به فقط في ظل ظروف محددة تمت الموافقة عليها من قبل SEC. في معظم الحالات، كانت هذه الاستثمارات في صناديق الصناديق تُظهر نسب النفقات على أنها صفر. كان الإفصاح مضللًا، حيث أظهر أنه لا توجد نفقات وأفاد بأنه ستكون هناك نفقات تشغيلية تتحملها الصناديق الأساسية المختلفة في المحفظة.
تتضمن متطلبات AFFE الجديدة الآن توفير إفصاح أكثر شفافية عن العلاقات والنفقات المشتركة التي يتحملها المساهمون. يتم إضافة بند AFFE إلى جدول رسوم الصندوق ويكون بالإضافة إلى النفقات القياسية الأخرى للصندوق. يتم تحديد AFFE كرسوم شاملة تتكون من الرسوم الفردية التي يوافق مستشار الاستثمار على دفعها لـ مديري الصناديق المتعددين. يمكن أن يتراوح AFFE من 0.02% إلى 10% اعتمادًا على الاتفاقيات مع المديرين الفرديين.
مثال: صندوق نيوبيرجر بيرمان للعائد المطلق متعدد المديرين
يقدم صندوق نيوبيرجر بيرمان للعائد المطلق متعدد المديرين مثالاً على هيكل الرسوم الموجود في صناديق متعددة المديرين. الصندوق هو صندوق استثمار مشترك مفتوح النهاية يقدم أسهم الفئة A والفئة C والأسهم المؤسسية.
تُطبق الرسوم القياسية على الصندوق مع رسوم الإدارة التي تتراوح بين 1.92% و1.81% عبر فئات الأسهم. تُفرض رسوم التوزيع على أسهم الفئة A والفئة C بنسبة 0.25% و1.00% على التوالي، دون وجود رسوم توزيع للأسهم المؤسسية. تتراوح إجمالي النفقات التشغيلية الأخرى بين 1.04% و1.02%. تُكمل رسوم ونفقات الصناديق المكتسبة آخر بند في خط نفقات الرسوم للصندوق، حيث تدفع جميع فئات الأسهم رسومًا بنسبة 0.05%. تتراوح إجمالي النفقات السنوية مع التنازلات بين 3.94% و2.83%.