ما هي نظرية الوكالة؟
تشرح نظرية الوكالة العلاقة بين الوكلاء والأطراف الرئيسية. يعتمد الطرف الرئيسي على الوكيل لتنفيذ بعض المعاملات التجارية أو المالية نيابة عنه ولتمثيل مصالحه دون النظر إلى المصلحة الشخصية.
تشمل العلاقات الشائعة بين الوكيل والموكل المساهمين والإدارة، والمخططين الماليين والعملاء، والمستشارين الماليين والعملاء، والمستأجرين والمؤجرين.
النقاط الرئيسية
- تحاول نظرية الوكالة تفسير وحل النزاعات بين الأصيل والوكلاء.
- يُعرف الفرق في الأولويات والاهتمامات بين الوكلاء والأصوليين بمشكلة الوكيل-الأصيل.
- قد تنشأ تضارب في المصالح.
مشكلة الوكيل-الأساسي
يقوم الملاك بتفويض سلطة اتخاذ القرارات إلى الوكلاء. تؤثر القرارات المالية التي يتخذها الوكيل على المالك. يمكن أن تنشأ اختلافات في الرأي، وحتى اختلافات في الأولويات والمصالح.
تفترض نظرية الوكالة أن مصالح الموكل والوكيل لا تتوافق دائمًا. يُشار إلى هذا بمشكلة الموكل-الوكيل principal-agent problem.
المخططون الماليون ومديرو المحافظ الاستثمارية هم وكلاء نيابة عن موكليهم ويتم منحهم المسؤولية عن أصول هؤلاء الموكّلين.
قد يكون المستأجر lessee مسؤولاً عن حماية الأصول التي لا تعود ملكيتها له. على الرغم من أن المستأجر مكلف بالعناية بالأصول، إلا أن لديه اهتمامًا أقل بحماية البضائع مقارنةً بالمالكين الفعليين.
قد تسعى الشركات إلى تقليل النزاعات بين المالكين والوكلاء من خلال السياسة المؤسسية. قد توفر هذه النزاعات للأفراد الذين يتصرفون عادةً بشكل أخلاقي فرصًا لـالمخاطر الأخلاقية.
مجالات النزاع
تتناول نظرية الوكالة النزاعات التي تنشأ بسبب اختلاف الأهداف أو اختلاف في تجنب المخاطر.
قد يرغب المديرون التنفيذيون للشركة في توسيع الأعمال إلى أسواق جديدة ذات مخاطر عالية. ومع ذلك، قد يشكل هذا خطرًا غير مبرر للمساهمين الذين يهتمون بالنمو طويل الأجل للأرباح وزيادة سعر السهم. قد توجد مستويات تحمل مخاطر غير متوافقة بين المالك والوكيل.
قد يعترض المساهمون في البنك على أن الإدارة قد وضعت معايير منخفضة جدًا للموافقة على القروض، وبالتالي تتحمل مخاطرة كبيرة من التخلف عن السداد.
غالبًا ما يفتقر المدير إلى المعلومات حول كيفية أداء الوكيل للمهام الموكلة إليه، ويجب عليه أن يثق بأن الوكيل يتصرف بأخلاقية. يمكن تحفيز الوكلاء من خلال حوكمة الشركات للتصرف بما يتماشى مع مصالح المدير.
خسارة الوكالة
لتحديد ما إذا كان الوكيل يتصرف في مصلحة موكله الفضلى أم لا، يُعتبر معيار "فقدان الوكالة" مقياسًا شائع الاستخدام.
الخسارة الوكالية هي الفرق بين النتائج المثلى للموكل والنتائج الناتجة عن سلوك الوكيل.
قد يتم تقديم حوافز إلى مديري الشركات لتعظيم أرباح أصحاب العمل. تعود أصول خيارات الأسهم الممنوحة للمديرين التنفيذيين في الشركات إلى نظرية الوكالة.
تسعى هذه الحوافز إلى تحسين العلاقة بين المالكين والوكلاء. وتشمل الممارسات الأخرى ربط تعويضات التنفيذيين جزئيًا بعوائد المساهمين.
ومع ذلك، قد تعرض هذه الممارسات نمو الشركة على المدى الطويل للخطر من خلال تعزيز الأرباح على المدى القصير. يمكن رؤية ذلك غالبًا في الميزانية التخطيطية، حيث تقوم الإدارة بتقليل التقديرات في الميزانيات السنوية لضمان تحقيق أهداف الأداء.
ما الذي يقلل من خسارة الوكالة؟
ينخفض فقدان الوكالة عندما يكون لدى الوكيل والموكل مصالح متشابهة، ويرغبان في نفس النتيجة، ويكون لدى الموكل فهم واضح لمستوى الخدمة التي يتلقاها من الوكيل.
ما هو مثال على مشكلة الوكيل الرئيسي؟
تظهر مشكلة الوكيل-العميل عندما يتصرف الوكيل بطريقة تتعارض مع المصالح الفضلى للعميل. يمكن أن تحدث هذه المشكلة في أي موقف يقوم فيه العميل بتفويض السيطرة المباشرة على أصل معين لطرف آخر، أو وكيل. على سبيل المثال، قد يشتبه مشتري منزل في أن الوكيل العقاري الذي استعان به لمساعدته في العثور على منزل يهتم أكثر بالحصول على عمولة من اهتماماته كمشتري.
كيف يختلف الخطر بين المدير والوكيل؟
بحسب التعريف، يستخدم الوكيل موارد الموكل. على سبيل المثال، يقوم الموكل، مثل عميل شركة إدارة استثمارات، بتوظيف مستشار مالي لاستثمار أمواله. لقد عهد الموكل بالمال إلى ذلك المستشار المالي وشركته، ولكنه لا يشارك بشكل كبير أو يومي في عملية الاستثمار. في هذه الحالة، يكون المستشار المالي، أو الوكيل، هو صانع القرار ولكنه يتحمل القليل من المخاطر أو لا يتحمل أي مخاطر لأن أي خسائر تنتج عن قراراته سيتحملها الموكل.
الخلاصة
يتم شرح العلاقة بين الوكلاء والأصيلين من خلال نظرية الوكالة. يجب على الوكلاء تمثيل أفضل مصالح الأصيل، ولكن قد تحدث اختلافات في الرأي. ومن الأمثلة الشائعة على علاقة الوكيل-الأصيل هي العلاقة بين العميل والمستشار المالي.