ما هي السندات التوقعية؟
ملاحظة التوقع هي التزام قصير الأجل يُصدر لتلبية احتياجات التمويل المؤقتة مع التوقع بأن التدفقات النقدية المستقبلية ستقوم بسداد الملاحظة.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر السند التوقعي التزامًا قصير الأجل للتمويل المؤقت مع توقع السداد من خلال التدفقات النقدية المستقبلية.
- عادةً ما تكون ملاحظات التوقعات ذات استحقاقات لمدة سنة أو أقل، ويتم تقييمها من قبل وكالات التصنيف الائتماني، وتشمل الفائدة التي تُدفع عند الاستحقاق بدلاً من نصف سنوية.
- الأنواع الأربعة المختلفة من سندات التوقع هي TANs وRANs وBANs وTRANs.
فهم السندات التوقعية
عادةً ما يكون السند التوقعي التزامًا قصير الأجل يتم إصداره لتلبية احتياجات التمويل المؤقتة من قبل بلدية. يُشتق المصطلح من الفكرة بأن الأموال لسداد السند "متوقعة" أن تُستلم في المستقبل القريب. قد يتم تغطية سداد الأصل من خلال إصدار سند طويل الأجل في المستقبل، أو من خلال الضرائب، أو منحة حكومية، أو شكل آخر من أشكال الإيرادات. عادةً ما تكون مدة استحقاق هذه السندات سنة واحدة أو أقل، ويتم دفع الفائدة عند الاستحقاق بدلاً من نصف سنويًا. يتم تقييم هذه السندات من قبل وكالات التصنيف (S&P وMoody's) لتزويد المستثمرين بمؤشرات حول مخاطر السداد.
تُستخدم السندات التوقعية لتلبية احتياجات التدفق النقدي قصير الأجل للمدن أو الولايات، وتوفر وسيلة لإدارة عدم التوافق الزمني بين إيراداتها ونفقاتها. هناك أربعة أنواع مختلفة من السندات التوقعية:
- سندات توقع الضرائب (TANs)، تُستخدم في توقع تحصيل الضرائب المستقبلية؛
- سندات توقع الإيرادات (RANs)، تصدر مع التوقع بأن الإيرادات غير الضريبية (مثل المساعدات الفيدرالية أو الحكومية) ستسدد الدين؛
- سندات التوقعات الضريبية والإيرادات (TRANs)، والتي يتم سدادها بمزيج من الضرائب والإيرادات؛ و
- سندات توقع السندات (BANs)، التي تعمل كـ قروض جسرية وتُصدر عندما تتوقع البلدية إصدار سندات طويلة الأجل في المستقبل لسداد سند التوقع عند الاستحقاق.
مثال على مذكرة التوقعات
تسببت إعصار ساندي في أضرار غير مسبوقة في المدن الساحلية في نيوجيرسي ونيويورك في عام 2012. وكانت إحدى المدن المتضررة بشدة هي لونغ بيتش، نيويورك، التي تكبدت أضرارًا بقيمة 200 مليون دولار. أصدرت المدينة سندًا لتوقع الإيرادات بعد العاصفة مباشرة لتمويل أعمال الترميم في منطقة الممشى، وسندًا ثانيًا لتوقع الإيرادات بعد بضع سنوات لتمويل أعمال إصلاح إضافية في أنحاء المدينة. تم سداد كلا السندين من أموال الإغاثة من الكوارث التي قدمتها وكالة إدارة الطوارئ الفيدرالية (FEMA) والتي كانت المدينة قد تقدمت بطلب للحصول عليها وتم وعدها بها.
ما هي فائدة سندات توقع الضرائب للمستثمرين؟
سندات توقع الضرائب (TAN) تتيح للحكومة المضي قدمًا في مشروع عام دون الانتظار للحصول على النقد في اليد. كما أن تكلفة الفائدة تكون أقل مقارنة بتكاليف التمويل من مصادر تمويل أخرى.
ما الفرق بين RANs وTANs؟
الفرق الرئيسي هو مصدر الأموال لخدمة الدين. تسدد الحكومات السندات المدعومة بالإيرادات (RANs) من إيرادات المشروع الممول نفسه، بينما يتم سداد السندات المدعومة بالضرائب (TANs) من الضرائب التي يتم جمعها في العام التالي.
أين يمكنك العثور على BANs؟
يمكن للمستثمرين العثور على فرص BAN من خلال الوسطاء المحليين والبلديات والمؤسسات المالية الأخرى.
الخلاصة
السندات التوقعية هي التزام بلدي قصير الأجل (أقل من سنة) يتم إصداره لتلبية الاحتياجات المالية المؤقتة. تُعرف الأموال المستخدمة لسداد أصل السند بأنها "متوقعة". قد يتم تغطية سداد الأصل من خلال الضرائب طويلة الأجل المستقبلية، أو المنح الحكومية، أو سداد الأصل، أو إصدارات السندات، أو أشكال أخرى من الإيرادات. هناك أنواع مختلفة من السندات التوقعية، وذلك بناءً على الأداة المتوقعة لاستخدامها في خدمة الدين.