ما هو البيع في السوق؟
أمر الشراء أو البيع في السوق يقوم بشراء أو بيع سهم (أو عقد آجل) بسعر العرض أو الطلب السائد في السوق في الوقت الذي يتم فيه تنفيذ الأمر. أمر الشراء أو البيع في السوق هو نوع من أوامر السوق، وهو تعليمات من المستثمر إلى الوسيط لشراء أو بيع أصل بأفضل سعر متاح في السوق المالية الحالية.
تعليمات السوق الفورية عادةً ما توفر تنفيذًا في غضون لحظات من استلامها. يمكن وضعها في أي وقت خلال ساعات السوق. إذا تم استلامها بعد ساعات التداول العادية للسوق، يتم تنفيذ هذا النوع من الأوامر بمجرد إعادة فتح السوق.
النقاط الرئيسية
- "At-the-market" هو تعليمات تُعطى للوسيط لوضع أمر سوق لشراء أو بيع الأوراق المالية بسعر العرض أو الطلب السائد في السوق عند استلامه.
- عادةً ما يستخدم المستثمرون الأوامر السوقية الذين يسعون إلى تنفيذ فوري للمعاملة التي يرغبون فيها.
- تعتبر الأوامر عند السوق مفيدة أيضًا للمستثمرين الذين ليس لديهم الوقت لمراقبة السوق و"توقيت" تداولاتهم.
- من ناحية أخرى، يواجه المستثمرون الذين يقومون بتنفيذ الصفقات عند السعر الحالي خطر دفع أسعار أعلى من اللازم أو تحقيق مكاسب أقل.
- أوامر الحد توفر تحكمًا أكبر في الأسعار، لكنها قد لا تضمن تنفيذ الأمر إذا لم يتم الوصول إلى السعر المحدد.
فهم مفهوم "At-the-Market"
تعليمات "At-the-market" توجه الوسيط لتنفيذ أمر الشراء أو البيع بسرعة. نأمل أن يكون بالسعر الأفضل المتاح حاليًا، ولكن التركيز يكون على التنفيذ.
عادةً ما يستخدم المستثمرون الأوامر السوقية عندما يسعون إلى تنفيذ فوري للمعاملة التي يرغبون فيها. عندما يقوم المستثمر بوضع أمر في السوق، فإنه يكون على استعداد للتخلي عن اختيار السعر مقابل سرعة شراء (أو بيع) الورقة المالية المطلوبة.
خلال الأسواق الصاعدة القوية، غالبًا ما لا يتم تنفيذ أوامر الشراء المحددة (الأوامر التي تتداول فقط عند سعر محدد أو أقل) لأن المستثمرين يكونون مستعدين لدفع علاوة للأسهم التي يرغبون في شرائها.
وبالمثل، فإن أوامر البيع المحددة (الأوامر التي تتداول فقط عند سعر محدد أو أعلى) غالبًا ما تبقى غير منفذة خلال الأسواق الهابطة عندما تنخفض الأسعار فجأة. كلا السيناريوهين يمكن أن يسبب للمستثمرين قلقًا كبيرًا عند محاولة التعامل.
مزايا وعيوب البيع في السوق
مزايا البيع في السوق الحالي
تُعتبر الأوامر عند السوق الخيار الافتراضي للعديد من المستثمرين. فهي تضمن تنفيذ الأمر بسرعة وفعالية. تُعد هذه الأوامر مثالية للمستثمرين الذين يهتمون أكثر بتنفيذ قرار الاستثمار بمجرد اتخاذه، والذين لا يعتمد تحقيق أرباحهم أو قدرتهم على الشراء على بضعة دولارات أو سنتات.
يمكن للمستثمرين استخدام أمر السوق لإتمام صفقة كبيرة تحتاج إلى التنفيذ بحلول تاريخ محدد. على سبيل المثال، قد يحتاج مدير الصندوق إلى شراء أسهم شركة معينة قبل أن تصبح الأسهم بدون أرباح للحصول على التوزيع. يمكن إكمال أي جزء من الأمر الذي كان محددًا ولم يتم تنفيذه باستخدام أمر السوق، وإن كان بسعر أعلى.
تعتبر أوامر السوق الفورية مفيدة أيضًا للمستثمرين الذين ليس لديهم الوقت لمراقبة السوق وانتظار تنفيذ أمر محدد. إذا كانت الصفقة تتعلق بسهم ذو حجم تداول كبير مثل الأسهم الممتازة أو صندوق تداول شعبي (ETF)، فهناك خطر ضئيل من تغير السعر بشكل كبير على أي حال. مع هذه الأوراق المالية السائلة، من المرجح أن يتم تنفيذ أمر السوق بشكل شبه فوري بسعر قريب جدًا من آخر سعر يمكن للمستثمر رؤيته.
عيوب البيع في السوق الحالي
في كل مرة يسعى فيها المتداول لتنفيذ أمر سوق، يكون المتداول مستعدًا للشراء بسعر الطلب أو البيع بسعر العرض. وبالتالي، فإن الشخص الذي يقوم بتنفيذ أمر سوق يتخلى فورًا عن الفرق بين سعر العرض والطلب، وهو الفرق بين أعلى سعر يكون المشتري مستعدًا لدفعه مقابل أصل وأدنى سعر يكون البائع مستعدًا لقبوله.
لهذا السبب، من الجيد النظر عن كثب إلى الفارق بين سعر العرض والطلب قبل وضع أمر السوق، خاصة بالنسبة للأوراق المالية التي يتم تداولها بشكل ضعيف. عدم القيام بذلك يمكن أن يكون مكلفًا. هذا الأمر مهم بشكل مضاعف للأشخاص الذين يتداولون بشكل متكرر أو يستخدمون أي شخص يستعمل نظام تداول آلي. المستثمرون الذين ينفذون صفقة باستخدام أمر السوق يواجهون خطر دفع أسعار أعلى من اللازم، خاصة عند تداول الأسهم ذات رأس المال الصغير. هذه الأسهم غالبًا ما تكون غير سائلة ولديها فروق واسعة تبعد عدة نقاط أساس عن سعر البيع الأخير.
على سبيل المثال، قد يكون لسهم يتداول بعدة آلاف من الأسهم يوميًا سعر عرض يبلغ 2 دولار، وسعر طلب يبلغ 3 دولارات، وآخر سعر بيع يبلغ 2.15 دولار. عند تداول الأسهم ذات الفارق الكبير بين سعر العرض والطلب، يجب على المستثمرين استخدام آخر سعر بيع كنقطة مرجعية لتحديد ما إذا كان وضع أمر بسعر السوق مناسبًا.
الإيجابيات
تم تنفيذ الطلب دفعة واحدة
لا حاجة لمراقبة وتوقيت السوق
مناسب للصفقات التي تحتاج إلى التنفيذ بحلول تاريخ معين
السلبيات
لا يوجد تحكم في السعر المنفذ
خطر عدم الحصول على أفضل سعر
يمكن أن يكون بطيئًا ومكلفًا إذا كان الأصل يتم تداوله بشكل ضعيف، مع تقلبات واسعة في الأسعار.
الأوامر السوقية مقابل الأوامر المحددة
أوامر السوق هي أبسط عمليات الشراء والبيع. أوامر الحد تمنح المستثمر تحكمًا أكبر.
يتيح أمر الحد للمستثمر تحديد أقصى سعر مقبول للشراء أو أدنى سعر مقبول للبيع عند تقديم الطلب. سيتم تنفيذ الأمر فقط إذا وصل الأصل إلى هذا السعر. تعتبر أوامر الحد مفضلة في عدد من الظروف:
- إذا كانت الأسهم تتداول بشكل خفيف أو كانت ذات تقلبات عالية في السعر. يمكن للمستثمر توقيت البيع للارتفاع التالي في السعر (أو، في حالة البيع، الانخفاض).
- إذا قام المستثمر بتحديد سعر مقبول مسبقًا، فسيكون أمر الحد جاهزًا وفي انتظار التنفيذ. (ملاحظة: إذا كنت تستخدم وسيطًا عبر الإنترنت، فلا تقم بتحديد خيار "صالح لليوم" إلا إذا كنت ترغب في أن يختفي الأمر عند إغلاق جلسة التداول تلك.)
- إذا أراد المستثمر أن يكون متأكدًا تمامًا من أن السعر لن يتغير في اللحظة التي يستغرقها إتمام الصفقة. يشير عرض سعر السهم إلى آخر سعر تم الاتفاق عليه بين المشتري والبائع. قد يرتفع السعر أو ينخفض مع الصفقة التالية.
تُستخدم أوامر الحد بشكل شائع من قبل المتداولين المحترفين ومتداولي اليوم الذين قد يحققون أرباحًا من خلال شراء وبيع كميات كبيرة من الأسهم بسرعة كبيرة لاستغلال التغيرات الطفيفة في أسعارها.
مثال على At-the-Market
لنقل أن أسعار العرض والطلب لأسهم شركة Excellent Industries هي 18.50 دولار و20 دولار على التوالي، مع توفر 100 سهم عند سعر الطلب. إذا قام عميل بتوجيه وسيطه لشراء 500 سهم في السوق، فإن أول 100 سهم سيتم تنفيذها بسعر 20 دولار. أما الـ400 سهم التالية، فسيتم تنفيذها بأفضل سعر طلب للبائعين للـ400 سهم التالية. إذا كان السهم يتم تداوله بشكل ضعيف جدًا، فقد يتم تنفيذ الـ400 سهم التالية بسعر 22 دولار أو أكثر.
الخلاصة
أمر السوق هو تعليمات لشراء أو بيع ورقة مالية بسعرها السائد في السوق. يتم التركيز على التنفيذ السريع، بدلاً من تحديد كمية دقيقة للشراء أو البيع كما هو الحال في أمر الحد.
تُعتبر أوامر السوق الفورية الخيار المفضل للعديد من المستثمرين، خاصة الأفراد منهم. فهي تتضمن التخلي عن بعض السيطرة على السعر الذي ستحققه فعليًا، نظرًا لأن الأمور يمكن أن تتغير بين وضع الأمر وتنفيذه. ومع ذلك، فإن هذا الخطر يكون صغيرًا جدًا عند التعامل مع الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الحجم الكبير، والأدوات الأخرى التي تتمتع بسوق كبير وتوفر جاهز من المشترين والبائعين.
الأسئلة الشائعة حول العرض في السوق (At-the-Market Offering)
ما هو العرض في السوق (At-the-Market Offering)؟
يحدث عرض في السوق (ATM) بعد أن تصبح الشركة عامة، كنوع من المتابعة. في عرض ATM، يمكن للشركة تقديم أسهم عامة ثانوية في أي يوم معين، وعادةً ما يعتمد ذلك على السعر السائد في السوق، لجمع رأس المال.
يمنح العرض في السوق (ATM) الشركة المُصدرة القدرة على جمع رأس المال حسب الحاجة. إذا لم تكن الشركة راضية عن السعر المتاح للأسهم في يوم معين، يمكنها الامتناع عن عرضها، وحفظ أسهمها الجديدة ليوم آخر (وسعر أفضل).
غالبًا ما يُشار إلى عروض أجهزة الصراف الآلي على أنها توزيعات حقوق ملكية مُسيطر عليها بسبب قدرتها على بيع الأسهم في سوق التداول الثانوي بالسعر السائد الحالي.
كيف يؤثر العرض في السوق على سعر السهم؟
غالبًا ما يتفاعل المساهمون بشكل سلبي مع العروض الثانوية لأنها تؤدي إلى تخفيف الأسهم الحالية، وكثيرًا ما يتم تقديمها بأسعار أقل من أسعار السوق. ومع ذلك، على عكس الانخفاض النموذجي بنسبة 7% إلى 10% في سعر السهم الذي يتبع الإعلان عن عرض الأسهم اللاحق التقليدي، فإن التغيير المتوسط في سعر السهم بعد الإعلان عن عرض "ATM" يكون ضئيلًا - وغالبًا ما يكون فقط بين 1% إلى 3%.
أين يمكنني العثور على عروض السوق المباشرة؟
تقوم الشركات المصدرة بإنشاء برامج ATM لإعداد نشرات الإصدار وإصدار الأسهم، وهي نسخة مبسطة من الطرح العام الأولي العادي. يقوم وكيل المبيعات، الذي يكون عادة بنك استثماري، بنشر أخبار برنامج ATM للمستثمرين والشركات المالية، معلناً عن تاريخ الإطلاق الذي ستكون فيه الأسهم متاحة.
لماذا تقوم الشركات بعروض السوق المباشرة؟
قد يوفر برنامج عرض ATM للشركة خيارًا لجمع رأس المال يكون أكثر جاذبية وأقل تخفيفًا. كما أن توفر برنامج ATM يسمح للشركة بالاستفادة من ارتفاع مؤقت في سعر السهم، أو تقرير أرباح جيد (عادةً ما يكون أفضل وقت لإطلاق العرض هو بعد فترة وجيزة من تقديم نموذج 10-K أو 10-Q للمُصدر)، أو حدث هام قادم لجمع الأموال.
تعتبر أجهزة الصراف الآلي (ATMs) أيضًا أسرع وأرخص من الاكتتابات العامة الأولية التقليدية (IPOs) أو العروض اللاحقة للأسهم. لا يوجد فترة حظر، والبيع التدريجي للأسهم له تأثير ضئيل على سعر السهم السائد.