ما هو نسبة العائد النقدي على الأصول؟
نسبة العائد النقدي على الأصول (cash return on assets) تُستخدم لمقارنة أداء الشركة مع الشركات الأخرى في نفس الصناعة. إنها نسبة كفاءة (efficiency ratio) تقيم التدفقات النقدية الفعلية (cash flows) بالنسبة لأصول الشركة دون التأثر بالاعتراف بالدخل أو قياسات الدخل. يمكن استخدام النسبة داخليًا من قبل محللي الشركة أو من قبل المستثمرين الحاليين والمحتملين.
النقاط الرئيسية:
- يتم استخدام نسبة العائد النقدي على الأصول (cash ROA) لمقارنة أداء الأعمال التجارية مع الشركات الأخرى في نفس الصناعة.
- تقيس معدلات العائد على الأصول النقدية (Cash ROA) التدفقات النقدية الفعلية مقارنة بالأصول دون التأثر بالدخل.
- تُعتبر النسبة مفيدة لمحللي الشركة أو المستثمرين الحاليين والمحتملين.
- عادةً ما يشير ارتفاع نسبة العائد على الأصول النقدية (ROA) إلى أن الشركة تحقق دخلاً صافياً أكبر من دولار واحد من الأصول مقارنةً بالشركة المتوسطة، وهو علامة على الكفاءة.
- عادةً ما يشير معدل العائد على الأصول النقدية (ROA) المنخفض إلى أن الشركة تحقق دخلاً صافياً أقل لكل 1 دولار من الأصول، وهو علامة على عدم الكفاءة.
فهم نسبة العائد النقدي على الأصول
المحللون الأساسيون يعتقدون أن السهم يمكن أن يكون مقيمًا بأقل من قيمته أو بأكثر من قيمته. أي أن المحللين الأساسيين يؤمنون بأن التحليل المتعمق يمكن أن يساعد في زيادة عوائد المحفظة. يستخدم المحللون الأساسيون مجموعة متنوعة من الأدوات، بما في ذلك النسب، لتقييم عوائد المحفظة. تساعد النسب المحللين في مقارنة وتباين نقاط البيانات، مثل العائد على الأصول (ROA) والعائد النقدي على الأصول. عندما تتباعد هاتان النسبتان، يكون ذلك علامة على أن التدفق النقدي وصافي الدخل غير متوافقين، وهو نقطة تثير القلق.
العائد على الأصول (ROA) مقابل العائد النقدي على الأصول (Cash ROA)
يتم حساب العائد على الأصول عن طريق قسمة التدفق النقدي من العمليات على متوسط إجمالي الأصول.
العائد النقدي على الأصول = التدفق النقدي من العمليات ÷ إجمالي متوسط الأصول
العائد النقدي على الأصول يساوي التدفق النقدي من العمليات مقسومًا على إجمالي متوسط الأصول.
الإجابة توضح للمحللين الماليين مدى كفاءة الشركة في إدارة الأصول. بمعنى آخر، يوضح العائد على الأصول (ROA) للمحللين مقدار الأرباح التي يولدها كل دولار من الأصول.
نسبة العائد على الأصول النقدية العالية تعني أن الشركة تحقق دخلاً صافياً أكبر من كل دولار واحد من الأصول مقارنة بالشركة المتوسطة، وهذا يعد علامة على الكفاءة. بينما نسبة العائد على الأصول النقدية المنخفضة تعني أن الشركة تحقق دخلاً صافياً أقل لكل دولار واحد من الأصول، وهذا يعد علامة على عدم الكفاءة.
المشكلة هي أن صافي الدخل لا يتماشى دائمًا مع التدفق النقدي. كحل، يستخدم المحللون العائد على الأصول النقدية (Cash ROA)، الذي يقسم التدفقات النقدية من العمليات (CFO) على إجمالي الأصول. تم تصميم التدفق النقدي من العمليات خصيصًا لتسوية الفرق بين صافي الدخل والتدفق النقدي. بهذه الطريقة، يعتبر رقمًا أكثر دقة لاستخدامه في حساب العائد على الأصول (ROA) من صافي الدخل.
مثال على عدم توافق التدفق النقدي وصافي الدخل
على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة A صافي دخل قدره 10 ملايين دولار وإجمالي أصول قدره 50 مليون دولار، فإن العائد على الأصول (ROA) هو 20%. كما أن الشركة A لديها نمو مرتفع في المبيعات بسبب برنامج تمويل جديد يمنح جميع العملاء تمويلاً بنسبة 100%. ونتيجة لذلك، يكون صافي الدخل مرتفعًا، ولكن الزيادة في صافي الدخل هي نتيجة لزيادة في المبيعات الائتمانية. هذه المبيعات الائتمانية زادت من المبيعات وصافي الدخل، ولكن الشركة لم تتلق أي نقد مقابل المبيعات.
التدفقات النقدية من العمليات، وهي بند يمكن العثور عليه في بيان التدفق النقدي، تُظهر أن الشركة لديها 5 ملايين دولار في المبيعات الآجلة. التدفقات النقدية من العمليات تخصم هذه المبيعات الآجلة البالغة 5 ملايين دولار من صافي الدخل. ونتيجة لذلك، يتم حساب العائد على الأصول النقدية (ROA) بقسمة 5 ملايين دولار على 50 مليون دولار، وهو ما يعادل 10%. في الواقع، الأصول ولّدت كمية أقل من الأرباح النقدية "الحقيقية" مما كان يُعتقد في الأصل.