ما هو معدل العائد على الأصول (ROA)؟
العائد على الأصول (ROA) هو نسبة مالية تشير إلى مدى ربحية الشركة بالنسبة لإجمالي الأصول الخاصة بها. يمكن للإدارة التنفيذية والمحللين والمستثمرين استخدام نسبة العائد على الأصول لتحديد مدى كفاءة استخدام الشركة لمواردها لتحقيق الربح.
النقاط الرئيسية
- العائد على الأصول (ROA) هو نسبة تشير إلى ربحية الشركة بالنسبة إلى إجمالي أصولها.
- يمكن للإدارة والمحللين والمستثمرين استخدام العائد على الأصول (ROA) لتحديد ما إذا كانت الشركة تستخدم أصولها بكفاءة لتحقيق الربح.
- يمكنك حساب العائد على الأصول (ROA) للشركة عن طريق قسمة صافي الدخل على إجمالي الأصول.
- من الأفضل دائمًا مقارنة العائد على الأصول (ROA) للشركات داخل نفس الصناعة لأنها تشترك في نفس قاعدة الأصول.
- يأخذ العائد على الأصول (ROA) في الاعتبار ديون الشركة. بينما لا يأخذ العائد على حقوق الملكية ذلك في الاعتبار.
فهم نسبة العائد على الأصول (ROA)
نسبة العائد على الأصول تُعبّر عادةً كنسبة مئوية باستخدام صافي دخل الشركة ومتوسط الأصول. يعني ارتفاع العائد على الأصول أن الشركة أكثر كفاءة وإنتاجية في إدارة ميزانيتها لتحقيق الأرباح. بينما يشير انخفاض العائد على الأصول إلى وجود مجال للتحسين.
الأعمال تتعلق بـ الكفاءة. مقارنة الأرباح بالإيرادات هو مقياس تشغيلي مفيد، ولكن مقارنتها بالموارد التي استخدمتها الشركة لتحقيقها توضح مدى جدوى وجود تلك الشركة. العائد على الأصول هو أبسط هذه المقاييس التي تقيس العائد مقابل الجهد المبذول. يكشف عن الأرباح التي يتم توليدها من رأس المال المستثمر أو الأصول.
يمكن أن يختلف العائد على الأصول (ROA) للشركات العامة بشكل كبير ويعتمد بشكل كبير على الصناعة التي تعمل فيها. العائد على الأصول لشركة تكنولوجيا لن يتوافق بالضرورة مع العائد على الأصول لشركة في مجال الأغذية والمشروبات. من الأفضل مقارنة العائد على الأصول لشركة معينة مع أرقام العائد على الأصول السابقة لها أو مع العائد على الأصول لشركة مشابهة عند استخدامه كمقياس للمقارنة.
يعطي رقم العائد على الأصول (ROA) المستثمرين فكرة عن مدى فعالية الشركة في تحويل الأموال التي تستثمرها إلى صافي الدخل. كلما كان رقم العائد على الأصول أعلى، كان ذلك أفضل لأن الشركة يمكنها كسب المزيد من المال باستثمار أقل. يعني العائد على الأصول الأعلى كفاءة أكبر في استخدام الأصول.
مفهوم تقييم مشابه هو العائد على متوسط الأصول (ROAA) الذي يستخدم متوسط قيمة الأصول بدلاً من القيمة الحالية للبند. غالبًا ما تستخدم المؤسسات المالية العائد على متوسط الأصول لقياس الأداء المالي.
نسبة العائد على الأصول: الصيغة والحساب
يتم حساب نسبة العائد على الأصول من خلال قسمة صافي دخل الشركة على إجمالي أصولها. ويتم التعبير عنها كصيغة على النحو التالي:
العائد على الأصول = صافي الدخل ÷ إجمالي الأصول
العائد على الأصول يساوي صافي الدخل مقسومًا على إجمالي الأصول.
لنفترض أن سام وميلان كلاهما يبدآن في تشغيل أكشاك لبيع الهوت دوغ. سام ينفق 1,500 دولار على عربة معدنية بسيطة. ميلان ينفق 15,000 دولار على وحدة ذات طابع نهاية العالم الزومبي، مع زي كامل.
لنفترض أن هذه كانت الأصول الوحيدة التي استخدمتها كل شركة. ستكون شركة ميلان هي الأكثر قيمة، لكن سام ستكون الأكثر كفاءة إذا حققت سام 150 دولارًا وحققت ميلان 1,200 دولار خلال فترة معينة. معدل العائد على الأصول (ROA) المبسط لسام هو 150 دولارًا ÷ 1,500 دولار = 10% باستخدام الصيغة المذكورة أعلاه. معدل العائد على الأصول (ROA) المبسط لميلان هو 1,200 دولار ÷ 15,000 دولار = 8%.
اعتبارات خاصة
إجمالي الأصول هو أيضًا مجموع إجمالي الالتزامات وحقوق المساهمين بسبب معادلة المحاسبة في الميزانية العمومية. يتم استخدام كلا النوعين من التمويل لتمويل عمليات الشركة. يتم تمويل أصول الشركة إما عن طريق الديون أو حقوق الملكية، لذلك يتجاهل بعض المحللين والمستثمرين تكلفة الحصول على الأصل عن طريق إضافة مصاريف الفائدة مرة أخرى في صيغة العائد على الأصول (ROA).
يتم إلغاء تأثير أخذ المزيد من الديون عن طريق إضافة تكلفة الاقتراض مرة أخرى إلى صافي الدخل واستخدام متوسط الأصول في فترة معينة كمقام. يتم إضافة مصروفات الفائدة لأن مبلغ صافي الدخل في قائمة الدخل يستثني مصروفات الفائدة.
العائد على الأصول (ROA) مقابل العائد على حقوق الملكية (ROE)
يقيس كل من العائد على الأصول (ROA) والعائد على حقوق الملكية (ROE) مدى كفاءة الشركة في استخدام مواردها. ولكن أحد الفروق الرئيسية بين الاثنين هو كيفية تعاملهما مع ديون الشركة. يأخذ العائد على الأصول (ROA) في الاعتبار مدى الرفع المالي للشركة أو مقدار الديون التي تحملها. تشمل أصولها الإجمالية أي رأس مال تقترضه لتشغيل عملياتها.
يقيس العائد على حقوق الملكية (ROE) فقط العائد على حقوق الملكية للشركة، مما يعني أنه لا يأخذ في الاعتبار الالتزامات الخاصة بها. يأخذ العائد على الأصول (ROA) في الاعتبار ديون الشركة بينما لا يفعل ذلك العائد على حقوق الملكية (ROE). كلما زادت الرافعة المالية والديون التي تتحملها الشركة، زاد العائد على حقوق الملكية (ROE) مقارنة بالعائد على الأصول (ROA). سيكون العائد على حقوق الملكية (ROE) للشركة أعلى من العائد على الأصول (ROA) كلما زادت ديونها.
الأصول الآن أعلى من حقوق الملكية، والمقام في حساب العائد على الأصول (ROA) أعلى لأن الأصول أعلى، بافتراض أن العوائد ثابتة. ينخفض العائد على الأصول (ROA) للشركة بينما يبقى العائد على حقوق الملكية (ROE) عند مستواه السابق.
قيود نسبة العائد على الأصول (ROA)
إحدى أكبر المشكلات مع نسبة العائد على الأصول هي أنها لا يمكن استخدامها عبر الصناعات لأن الشركات في صناعة واحدة لديها قواعد أصول مختلفة عن تلك في صناعة أخرى. قواعد الأصول للشركات في صناعة النفط والغاز ليست هي نفسها كما في صناعة التجزئة.
يشعر بعض المحللين أيضًا أن صيغة العائد على الأصول (ROA) الأساسية محدودة في تطبيقاتها لأنها أكثر ملاءمة للبنوك. تمثل الميزانيات العمومية للبنوك بشكل أفضل القيمة الحقيقية لأصولها وخصومها لأنها تُحمل بالقيمة السوقية عبر المحاسبة على أساس القيمة السوقية أو على الأقل تقدير للقيمة السوقية مقابل التكلفة التاريخية.
يتم فصل رأس المال من الديون وحقوق الملكية بشكل صارم للشركات غير المالية، وكذلك العوائد لكل منهما:
- مصروف الفائدة هو العائد لمقدمي الديون.
- صافي الدخل هو العائد للمستثمرين في حقوق الملكية.
حساب العائد على الأصول (ROA) يحتوي على بسط ومقام غير متسقين. يُظهر البسط العوائد للمستثمرين في الأسهم أو صافي الدخل، بينما يُظهر المقام الأصول الممولة من قبل كل من المستثمرين في الديون والأسهم أو إجمالي الأصول. هناك نوعان من التعديلات على صيغة العائد على الأصول (ROA) لحل هذا التناقض بين البسط والمقام عن طريق إعادة إضافة مصروفات الفائدة بعد خصم الضرائب إلى البسط. ستكون الصيغ كالتالي:
- التغير في العائد على الأصول (ROA) النسخة 1: صافي الدخل + [مصاريف الفائدة × (1 - معدل الضريبة)] ÷ إجمالي الأصول
- العائد على الأصول (ROA) النسخة 2: الدخل التشغيلي × (1 - معدل الضريبة) ÷ إجمالي الأصول
قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس بيانات حول العائد على الأصول (ROA) للبنوك الأمريكية من عام 1984 حتى نهاية عام 2020 عندما توقف البنك عن الإبلاغ عن العائد على حقوق الملكية (ROE) لصناعة البنوك. وقد تراوحت المؤسسات حول نسبة 1.4% خلال تلك الفترة.
مثال على نسبة العائد على الأصول (ROA)
نسبة العائد على الأصول تكون أكثر فائدة عند مقارنة الشركات في نفس الصناعة لأن الصناعات المختلفة تستخدم الأصول بطرق متنوعة. سيكون العائد على الأصول (ROA) للشركات التي تركز على الخدمات مثل البنوك أعلى بكثير من العائد على الأصول للشركات المكثفة رأس المال مثل شركات البناء أو المرافق.
دعونا نقيم العائد على الأصول (ROA) المُعدّل لثلاث شركات في قطاع التجزئة:
البيانات في هذا الجدول دقيقة حتى 31 يناير 2024، وفقًا لموقع Macrotrends وYahoo! Finance. هذا الجدول مُطَبَّع. لا يتضمن المصاريف غير المتكررة.
أسهم قطاع التجزئة
الشركة
صافي الدخل
إجمالي الأصول
العائد على الأصول (ROA)
Macy’s
105 مليون دولار
16.2 مليار دولار
٠.٠٦٪
كولز
317 مليون دولار
١٤.١ مليار دولار
٢.٢٪
Dillard’s
738 مليون دولار
٣.٤ مليار دولار
٢١.٧٪
كانت شركة Dillard's أفضل بكثير من Kohl’s أو Macy's في تحويل استثماراتها إلى أرباح. كل دولار استثمرته Dillard's في الأصول حقق تقريبًا 22 سنتًا من صافي الدخل. واحدة من أهم مهام الإدارة هي اتخاذ قرارات حكيمة في تخصيص مواردها، ويبدو أن إدارة Dillard's كانت أكثر مهارة من نظيرتيها في الوقت المذكور.
كيف يستخدم المستثمرون العائد على الأصول (ROA)؟
يمكن للمستثمرين استخدام العائد على الأصول (ROA) للعثور على فرص الأسهم لأن العائد على الأصول يظهر مدى كفاءة الشركة في استخدام أصولها لتوليد الأرباح.
يشير ارتفاع العائد على الأصول (ROA) بمرور الوقت إلى أن الشركة تقوم بعمل جيد في زيادة أرباحها مع كل دولار استثمار تنفقه. بينما يشير انخفاض العائد على الأصول إلى أن الشركة قد تكون قد استثمرت بشكل مفرط في أصول لم تحقق نموًا في الإيرادات. هذا يعد إشارة إلى أن الشركة قد تواجه بعض المشاكل. يمكن أيضًا استخدام العائد على الأصول لإجراء مقارنات متكافئة بين الشركات في نفس القطاع أو الصناعة.
كيف يمكنني حساب العائد على الأصول (ROA) لشركة؟
يتم حساب العائد على الأصول (ROA) عن طريق قسمة صافي دخل الشركة على متوسط إجمالي أصولها. ثم يتم التعبير عنه كنسبة مئوية.
يمكن العثور على صافي الربح في أسفل قائمة الدخل للشركة، بينما توجد الأصول في ميزانيتها العمومية. يتم استخدام متوسط إجمالي الأصول في حساب العائد على الأصول (ROA) لأن إجمالي أصول الشركة يمكن أن يتغير بمرور الوقت بسبب شراء أو بيع المركبات، الأراضي، المعدات، التغيرات في المخزون، أو تقلبات المبيعات الموسمية. لذلك، يكون حساب متوسط إجمالي الأصول للفترة المعنية أكثر دقة من إجمالي الأصول لفترة واحدة.
ما الذي يُعتبر عائدًا جيدًا على الأصول (ROA)؟
يُعتبر العائد على الأصول (ROA) الذي يزيد عن 5% جيدًا بشكل عام. أما إذا تجاوز 20% فيُعتبر ممتازًا. ومع ذلك، يجب دائمًا مقارنة العائد على الأصول بين الشركات في نفس القطاع. فشركة البرمجيات لديها أصول أقل بكثير في الميزانية العمومية مقارنة بشركة تصنيع السيارات. قد تكون أصول شركة البرمجيات أقل من قيمتها الحقيقية، مما قد يؤدي إلى زيادة مشكوك فيها في العائد على الأصول.
الخلاصة
العائد على الأصول (ROA) هو نسبة مالية تشير إلى مدى ربحية الشركة بالنسبة لإجمالي أصولها. يُعبر عنه عادةً كنسبة مئوية باستخدام صافي دخل الشركة ومتوسط الأصول. يمكن استخدام العائد على الأصول من قبل المديرين التنفيذيين والمحللين والمستثمرين لتحديد مدى كفاءة استخدام الشركة لأصولها لتحقيق الربح.