ما هي فئة الأسهم؟
فئة الأسهم هي نوع من أسهم الشركات المدرجة التي يتم تمييزها بمستوى حقوق التصويت التي يحصل عليها المساهمون. على سبيل المثال، قد يكون لدى شركة مدرجة فئتان من الأسهم، أو فئات من الأسهم، تُعرف بفئة A وفئة B. غالبًا ما يقوم مالكو الشركات التي كانت مملوكة بشكل خاص وأصبحت عامة بإنشاء هيكل أسهم من فئة A وB مع حقوق تصويت مختلفة للحفاظ على السيطرة و/أو لجعل الشركة هدفًا أكثر صعوبة للاستحواذ. اثنان من الأنواع الرئيسية للأسهم هما الأسهم العادية، التي تمثل غالبية الأسهم المتاحة في السوق، والأسهم الممتازة، التي تضمن عادةً توزيعات أرباح ثابتة ولكن لا تمتلك حقوق التصويت.
نوع شائع من الأسهم هو الأسهم الاستشارية. تُعرف أيضًا بأسهم المستشارين، ويتم منح هذا النوع من الأسهم للمستشارين التجاريين مقابل رؤاهم وخبراتهم. غالبًا ما يكون المستشارون الذين يتلقون هذا النوع من مكافآت خيارات الأسهم هم مؤسسو الشركة أو التنفيذيون في المستويات العليا. عادةً ما تُستحق الأسهم الاستشارية شهريًا على مدى فترة تتراوح بين 1-2 سنة وفقًا لجدول زمني بدون فترة انتظار وبتسريع بنسبة 100% عند حدوث حدث واحد.
النقاط الرئيسية
- قد تصدر الشركة فئات مختلفة من الأسهم مصحوبة بمستويات مختلفة من حقوق التصويت، والوصول إلى الأرباح الموزعة، وأكثر من ذلك.
- عادةً ما توفر الأسهم العادية حقوق التصويت وقد تشمل توزيعات أرباح؛ بينما تضمن الأسهم الممتازة عادةً توزيعات أرباح ولكن لا تشمل حقوق التصويت.
- أحد الأسباب التي تجعل الشركات تميز بين فئات الأسهم المختلفة هو حماية نفسها من الاستحواذ.
فهم فئات الأسهم
يمكن أن يشير نوع الأسهم أيضًا إلى الفئات المختلفة للأسهم التي توجد في صناديق الاستثمار المشتركة المحملة mutual funds. هناك ثلاث فئات من الأسهم (الفئة A، الفئة B، والفئة C) التي تحمل هياكل مختلفة من رسوم المبيعات، ورسوم 12b-1 وهياكل المصاريف التشغيلية. سواء كان الإشارة إلى الفئات المختلفة من أسهم شركة ما أو الفئات المتعددة من الأسهم التي تقدمها صناديق الاستثمار المشتركة التي تباع عن طريق المستشارين، فإن كلا الحالتين تشير إلى حقوق وتكاليف مختلفة يمتلكها حاملو كل فئة من الأسهم.
هيكل فئات الأسهم لشركة Google
هيكل الأسهم متعددة الفئات في Google نشأ نتيجة لإعادة هيكلة الشركة إلى Alphabet Inc. في أكتوبر 2015 (NASDAQ: GOOG). وجد المؤسسان سيرجي برين ولاري بيج أنفسهما يمتلكان أقل من الأغلبية في ملكية أسهم الشركة، لكنهما رغبا في الحفاظ على السيطرة على القرارات التجارية الرئيسية. ونتيجة لذلك، أنشأت الشركة ثلاث فئات من الأسهم. الأسهم من الفئة A يحتفظ بها المستثمرون العاديون وتحمل صوتًا واحدًا لكل سهم. الأسهم من الفئة B، التي يحتفظ بها بشكل رئيسي برين وبيج، لديها 10 أصوات لكل سهم. الأسهم من الفئة C يحتفظ بها عادة الموظفون ولا تمتلك حقوق تصويت. يمنح هذا الهيكل معظم السيطرة التصويتية للمؤسسين، على الرغم من أن ترتيبات مماثلة أثبتت عدم شعبيتها مع المساهمين العاديين في الماضي.
فئات أسهم صناديق الاستثمار المشتركة
يمكن أن تحتوي صناديق الاستثمار المشتركة التي تُباع من خلال المستشارين على فئات أسهم مختلفة، حيث تمتلك كل فئة هيكل رسوم ومصاريف فريدًا. أسهم صناديق الاستثمار المشتركة من الفئة A تفرض رسوم تحميل مقدمة، ولديها رسوم 12b-1 أقل ومستوى أقل من متوسط المصاريف التشغيلية. أسهم صناديق الاستثمار المشتركة من الفئة B تفرض رسوم تحميل مؤجلة (back-end load) ولديها رسوم 12b-1 أعلى ومصاريف تشغيلية أعلى. تُعتبر أسهم صناديق الاستثمار المشتركة من الفئة C ذات تحميل مستوي - لا توجد رسوم تحميل مقدمة (front-end load) ولكن يتم تطبيق رسوم تحميل مؤجلة منخفضة، وكذلك رسوم 12b-1 ومصاريف تشغيلية أعلى نسبيًا.
قد يتم تخفيض أو إلغاء الرسوم المؤجلة على المبيعات المعروفة باسم الرسوم المؤجلة المشروطة على المبيعات (CDSC) اعتمادًا على مدة الاحتفاظ بالأسهم. عادةً ما يكون لدى أسهم الفئة ب رسوم CDSC تختفي في غضون سنة واحدة فقط من تاريخ الشراء. بينما تبدأ أسهم الفئة ج عادةً برسوم CDSC أعلى والتي تختفي تمامًا فقط بعد فترة تتراوح بين 5 إلى 10 سنوات.
الفئة المفضلة من الأسهم
في بعض الأحيان يختار المستثمرون الاستثمار في الأسهم الممتازة، التي تعمل كوسيط بين الأسهم العادية والاستثمارات ذات الدخل الثابت. مثل الأسهم العادية، لا تمتلك الأسهم الممتازة تاريخ استحقاق، وتمثل ملكية في الشركة وتُحمل كحقوق ملكية في الميزانية العمومية للشركة. بالمقارنة مع السندات، تقدم الأسهم الممتازة معدل توزيع ثابت، ولا تمنح حقوق التصويت ولها قيمة اسمية.
الأسهم الممتازة تحتل مرتبة أعلى من الأسهم العادية في هيكل رأس مال الشركة. لذلك، يجب على الشركات دفع الأرباح على الأسهم الممتازة قبل دفع الأرباح لفئات الأسهم العادية. في حالة التصفية أو الإفلاس، سيحصل حاملو الأسهم الممتازة أيضًا على مدفوعاتهم قبل حاملي الأسهم العادية.