ما هو اتفاقية عضو المقاصة التجاري (CMTA)؟
اتفاقية عضو المقاصة التجاري (CMTA) هي ترتيب يمكن من خلاله للمستثمر الدخول في تداولات المشتقات مع عدد محدود من الوسطاء المختلفين، ولكن يتم تجميع هذه التداولات في نهاية يوم التداول مع وسيط واحد فقط للمقاصة. تُستخدم اتفاقية CMTA حصريًا للخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى.
النقاط الرئيسية
- اتفاقية عضو المقاصة التجارية (CMTA) تتيح للمستثمرين الدخول في صفقات المشتقات مع عدة وسطاء ومن ثم تسوية جميع الصفقات مع وسيط واحد.
- يسمح CMTA لجميع الصفقات، وخاصة الصفقات الصغيرة وغير المتجانسة، بالتسوية من خلال مصدر واحد مما يبسط العملية لكل من الوسطاء والمستثمرين.
- بالنسبة لتداول الخيارات، يتطلب CMTA أن تتم تسوية التداولات من خلال مؤسسة تسوية الخيارات (OCC).
فهم اتفاقية عضو المقاصة التجاري (CMTA)
اتفاقية CMTA هي اتفاقية بين مختلف الوسطاء للسماح بتسوية الصفقات من جميع الوسطاء المشاركين من خلال وسيط واحد فقط. نظرًا لأن المستثمر يمكن أن يكون لديه علاقات تعامل مع عدة وسطاء، فقد يبدأ في إجراء صفقات مع عدة منهم في نفس الوقت. ولكن عندما يحين وقت تسوية هذه الصفقات، يمكنه تسويتها مع وسيط واحد فقط. بدون اتفاقية تسوية الصفقات مع عضو التسوية، سيقوم المستثمر بإجراء صفقات مع وسطاء مختلفين وستتم تسوية الصفقات عند عدة وسطاء. يمكن أن يكون هذا مرهقًا ويستغرق الكثير من الوقت عندما يتعلق الأمر بإغلاق المراكز. مع وجود اتفاقية CMTA، سيقوم الوسيط الواحد بتقديم جميع الصفقات إلى غرفة المقاصة للتسوية.
التسوية ضرورية لمطابقة جميع أوامر الشراء والبيع المتداولة في السوق. توفر التسوية أسواقًا أكثر سلاسة وسرعة، حيث تقوم الأطراف بإجراء التحويلات إلى شركة التسوية بدلاً من كل طرف تعاملوا معه. مع توحيد الموقف، سيقوم بعض الوسطاء "بالتخلي" عن موقفهم لصالح شركة التسوية.
يجعل حساب CMTA من الممكن للمستثمر استخدام عدة وسطاء مختلفين لاستكشاف أسواق التداول لاستثماراتهم. قد يستخدم المستثمرون وسطاء مختلفين لأسباب متنوعة. على سبيل المثال، قد يكون لدى وسيط معين خبرة ومعرفة أفضل في مجال معين. قد يرغب المتداول في التداول مع هذا الوسيط بسبب أبحاثه. قد يكون وسيط آخر أكثر مهارة في قطاع معين. إذا كان المستثمر مهتمًا بإنشاء محفظة أسهم، على سبيل المثال، متنوعة في مجموعات صناعية أو قطاعات مختلفة، فمن المنطقي التداول مع الوسيط الأنسب لكل منها.
اعتبارات خاصة
تجميع جميع الصفقات، خاصة الصفقات الصغيرة والصفقات الفردية، من خلال مصدر واحد يُبسط العملية لكل من الوسطاء والمستثمرين. تنتقل المعاملات تلقائيًا من الشركة المنفذة إلى حساب الشركة الحاملة أو "الشركة المستلمة". يقوم المستثمر بتحديد الشركة الحاملة عند أو قبل وقت إدخال الطلب.
يتمتع مثل هذا الاتفاق بمزايا للمستثمرين لأنه يمكنهم مراقبة جميع الأوامر عبر مصدر مركزي واحد، بدلاً من الاضطرار إلى فحص السجلات من عدة شركات وساطة مختلفة. كما أن نظام المقاصة المبسط يقلل من التكاليف المتعلقة بالعمولات والرسوم، ويوفر الوقت.
بالنسبة لتداول الخيارات، يتطلب CMTA أن تتم تسوية التداولات من خلال مؤسسة تسوية الخيارات (OCC). تتولى OCC عملية التسوية لعدة أنواع من الخيارات المتداولة عبر العديد من البورصات. تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتنظيم OCC.