ما هو سند الثقة المضمون؟
سند الثقة المضمون، المعروف أيضًا بشهادة الثقة المضمونة أو مذكرة الثقة المضمونة، هو سند مضمون بأصل أو أكثر من الأصول المالية، مثل أسهم الأسهم أو السندات الأخرى، التي يتم إيداعها وحفظها بواسطة وصي لصالح حاملي السند. يُعتبر السند استثمارًا أكثر أمانًا من السند غير المضمون، حيث يمكن بيع الأصول لدفع حامل السند إذا لزم الأمر.
النقاط الرئيسية
- السندات المضمونة بالضمانات هي نوع من السندات المضمونة، حيث تقوم الشركة بإيداع الأسهم أو السندات أو الأوراق المالية الأخرى لدى وصي لدعم سنداتها.
- يجب أن يكون للضمان قيمة سوقية في وقت إصدار السند تساوي على الأقل قيمة السندات.
- يتم إعادة تقييم قيمة الضمان بشكل دوري للتأكد من أنها لا تزال تتطابق مع القيمة المبدئية المرهونة.
- إذا انخفضت قيمة الضمان بمرور الوقت إلى ما دون الحد الأدنى المتفق عليه، يجب على المُصدر تقديم أوراق مالية إضافية أو نقد كضمان.
- يُعتبر هذا النوع من السندات أكثر أمانًا من السندات غير المضمونة؛ ومع ذلك، فإن المقايضة مع الأمان الأكبر هي عائد أقل وبالتالي دفعة أقل.
فهم سندات الثقة المضمونة
السندات الشركات هي سندات تصدرها الشركات لجمع رأس المال لتلبية التزاماتها الديونية قصيرة الأجل أو لمشاريعها الرأسمالية طويلة الأجل. مقابل القرض الذي يقدمه المستثمرون، تدفع الشركة فوائد دورية لحاملي السندات، وعند استحقاق السندات، تقوم بسداد الاستثمار الرئيسي.
لأن الشركات تفضل إصدار الديون بأقل معدل فائدة ممكن، فإنها ستبحث عن طرق لتقليل تكلفة الاقتراض. إحدى الطرق لتحقيق ذلك هي تأمين السند المُصدر بضمان من خلال أداة مالية تُسمى سند الثقة المضمون.
سند الثقة المضمون لديه حق المطالبة ضد ضمان أو مجموعة من الضمانات. عادةً ما تصدر هذه السندات من قبل شركات القابضة لأنها عادةً ما تمتلك أصولاً حقيقية قليلة أو معدومة لاستخدامها كضمان. بدلاً من ذلك، تمتلك الشركات القابضة السيطرة على شركات أخرى، تُعرف باسم الشركات التابعة، من خلال امتلاك أسهم في كل من الشركات التابعة. وبالتالي، ستصدر الشركة القابضة سند الثقة المضمون مقابل ضمانات شركاتها التابعة.
يتم نقل الأوراق المالية المرهونة كضمان للسند إلى الوصي لإدارتها نيابة عن حاملي السندات. على الرغم من أن الوصي يحتفظ بحيازة الأصول المرهونة، فإن حقوق التصويت الممنوحة بواسطة هذه الأوراق المالية ستظل مع الجهة المصدرة للشركة.
لكي تكون الأوراق المالية مؤهلة كضمان، يجب أن تكون قيمتها السوقية أعلى من قيمة السندات المستحقة بنسبة معينة. سيتم إعادة تقييم قيمة الأوراق المالية المرهونة بانتظام وتحديثها وفقًا للسوق لتعكس قيمتها السوقية الحالية. إذا انخفضت القيمة السوقية للضمان خلال فترة حياة السند إلى ما دون الحد الأدنى المحدد في عقد الثقة، يجب على المُصدر أن يقدم أوراق مالية إضافية أو نقدًا كضمان.
شراء سند مضمون مثل سند الثقة المرهون يعتبر أكثر أمانًا من شراء سند غير مضمون، ولكن الأمان الإضافي له ثمن—وهو معدل فائدة أقل مما كنت ستحصل عليه إذا كنت قد اشتريت سندًا غير مضمون مماثل.
مثال على سند الثقة المضمون
إذا كانت الشركة المصدرة تتخلف عن الوفاء بالتزامات الدين، فإن حاملي الدين سيحصلون على الأوراق المالية المحتفظ بها في الثقة، تمامًا مثل الضمان لقرض. على سبيل المثال، لنفترض أن الشركة A تصدر سندات ثقة مضمونة، وكضمان للسند، تتضمن الحق في أسهم الشركة A المحتفظ بها من قبل شركة الثقة. إذا تخلفت الشركة A عن سداد مدفوعات السندات، فإن حاملي السندات سيكون لهم الحق في الأسهم المحتفظ بها في الثقة.
علاوة على ذلك، إذا تخلف المُصدر عن سداد مدفوعاته، فسيتم نقل حقوق التصويت للأسهم التي يحتفظ بها الوصي إلى الوصي، الذي لديه الخيار في بيع الأوراق المالية لدفع حاملي السندات.
تتمتع سندات الثقة المضمونة بعوائد أقل من السندات غير المضمونة لأنها تُعتبر أقل خطورة بسبب الضمانات التي يحتفظ بها الوصي. سيكون المستثمرون على استعداد لقبول عائد أقل على هذه السندات مقابل الحصول على تدفق دخل مضمون والحفاظ على استثمار رأس المال الأساسي.