السند المدعوم بالسلع: ما هو، كيف يعمل، المخاطر

ما هو السند المدعوم بالسلع؟

السند المدعوم بالسلع هو نوع من الأوراق المالية الدائنة حيث تكون مدفوعات الكوبون و/أو الأصل مرتبطة مباشرة بسعر السلعة الأساسية.

النقاط الرئيسية

• السندات المدعومة بالسلع هي أوراق مالية دين حيث يؤثر سعر السلعة الأساسية بشكل مباشر على مدفوعات الكوبون و/أو الأصل.
• لا يمكن للسندات المدعومة بالسلع أن توفر لحاملي السندات مصدر دخل ثابت فحسب، بل يمكن أن تكون أيضًا وسيلة مربحة للمستثمرين الذين يتوقعون ارتفاع سعر السلعة.
• نظرًا لأن المستثمرين لديهم إمكانية تحقيق أرباح أكبر إذا زادت قيمة السلعة، فإن السندات المدعومة بالسلع عادةً ما تدفع معدلات كوبون أقل من السندات العادية.

فهم السندات المدعومة بالسلع

معظم السندات لها قيمة ثابتة تحدد في وقت الشراء. هذه القيمة هي مزيج من القيمة الاسمية للسند ومعدل الفائدة (الكوبون)، وكلاهما يتم تحديدهما في وقت الإصدار. يتم إصدار السندات المدعومة بالسلع حيث يمكن أن تتغير إما مدفوعات الفائدة أو القيمة الاسمية مع سعر السلعة الأساسية.

لذلك، سيشهد السند المدعوم بالسلع تقلبات في القيمة عندما يرتفع أو ينخفض سعر السلعة الأساسية. يحدد المُصدر كيف ستتغير قيمة السند مع سعر السلعة. على سبيل المثال، قد يربط المُصدر القيمة الاسمية لسند مدعوم بالذهب بمبلغ 1,000 دولار أو سعر السوق لأونصة واحدة من الذهب، أيهما أعلى عند الاستحقاق.

إلى جانب توفير مصدر دخل ثابت لحامل السندات، تتمتع السندات المدعومة بالسلع بجاذبية إضافية كونها وسيلة مضاربة للمستثمرين الذين يعتقدون أن سعر السلعة الأساسية سيرتفع. بالإضافة إلى ذلك، تُستخدم السندات المدعومة بالسلع بشكل متكرر للتحوط ضد التضخم.

تميل السندات المدعومة بالسلع إلى أن تكون ذات آجال استحقاق أطول من خمس سنوات. تُصنف هذه السندات كالتزامات طويلة الأجل، وتعتبر مصادر تمويل مهمة للشركات التي تصدرها. عادةً ما تدفع السندات المدعومة بالسلع معدل كوبون أقل من السندات العادية، نظرًا لأن المستثمر لديه إمكانية تحقيق أرباح أكبر إذا، أو عندما، تزداد قيمة السلعة.

السندات المدعومة بالسلع تصدر عادةً من قبل الشركات التي تنتج السلعة المرتبطة بها. تشمل الأمثلة السندات المرتبطة بالنفط والذهب والفحم. علاوة على ذلك، عادةً ما تحتوي السندات المدعومة بالسلع على خيار شراء مرتبط، والذي يسمح للمصدر باسترداد الإصدار قبل تاريخ الاستحقاق. تساعد هذه الميزة في حماية المصدر من دفع مبالغ كبيرة جدًا للمستثمرين في حال ارتفع سعر السلعة بشكل كبير.

مخاطر السندات المدعومة بالسلع

يمكن أن تكون السلع متقلبة للغاية، مما يعني أن أسعارها يمكن أن تتغير بشكل كبير. لذلك، فإن السند المدعوم بالسلع يحمل عادة درجة أعلى من المخاطر للمستثمر مقارنة بالسندات العادية. السندات العادية عادة ما تجذب المستثمرين الذين يرغبون في الحصول على عائد محدد مسبقًا مع قليل من المخاطر أو بدون مخاطر.

السندات المدعومة بالسلع لا توفر هذا الأمان. بدلاً من ذلك، فهي تجذب المستثمرين المهتمين بـالمضاربة، الذين هم على استعداد لتحمل درجة من المخاطرة. في حال فقدت السلعة قيمتها، قد يشهد حامل السند انخفاضًا في معدل الكوبون أو القيمة الاسمية للسند، مما يقلل من العائد الإجمالي له.

ما هي السندات المرتبطة بالسلع؟

السندات المرتبطة بالسلع هي أوراق مالية ترتبط قيمتها بسعر سلعة معينة، مثل النفط أو الغاز الطبيعي أو الذهب. قد تستخدم الشركات التي تتعامل في هذه السلع - مثل شركات الحفر أو التعدين - هذه السندات كوسيلة لجمع رأس المال مع تقليل تعرضها لتقلبات الأسعار في السلعة الأساسية.

كيف ترتبط أسعار السلع بأسعار السندات؟

بشكل عام، ترتبط أسعار السلع المرتفعة بأسعار السندات المنخفضة. وذلك لأن ارتفاع أسعار السلع غالبًا ما يكون مرتبطًا بالتضخم وارتفاع معدلات الفائدة. ولكن الأسعار المرتفعة تميل إلى أن تؤدي إلى انخفاض أسعار السندات لأن أسواق السندات لها علاقة عكسية مع معدلات الفائدة.

ما هي الأوراق المالية المرتبطة بالتضخم؟

الأوراق المالية المرتبطة بالتضخم هي سندات يكون عائدها مرتبطًا بمؤشر التضخم. عادةً ما يكون لها عائد أقل من الأوراق المالية الحكومية العادية، لكن العائد يتغير وفقًا للتغيرات في الأسعار في المؤشر الأساسي. قد تصدر الحكومات والبنوك المركزية هذه السندات كوسيلة لجذب المستثمرين الذين يتجنبون التضخم. على سبيل المثال، قدمت المملكة المتحدة السندات المرتبطة بالتضخم منذ الثمانينيات، وقدمت الولايات المتحدة سندات الخزانة المرتبطة بالتضخم منذ عام 1997.