ما هو مخاطر أسعار السلع؟
السلعة هي خطر احتمال أن تؤدي تغييرات أسعار السلع إلى خسائر مالية للمشترين أو المنتجين. يواجه المشترون خطر أن تكون أسعار السلع أعلى من المتوقع. يجب على العديد من مصنعي الأثاث شراء الخشب، على سبيل المثال، لذا فإن ارتفاع أسعار الخشب يزيد من تكلفة صنع الأثاث ويؤثر سلبًا على هوامش الربح لمصنعي الأثاث.
تُعتبر انخفاض أسعار السلع مخاطرة بالنسبة لمنتجي السلع. إذا كانت أسعار المحاصيل مرتفعة هذا العام، قد يقوم المزارع بزراعة المزيد من تلك المحاصيل على أراضٍ أقل إنتاجية. وإذا انخفضت الأسعار في العام المقبل، قد يخسر المزارع المال على الحصاد الإضافي المزروع في التربة الأقل خصوبة. هذا أيضًا نوع من مخاطر أسعار السلع. يمكن لكل من منتجي ومستهلكي السلع التحوط ضد هذه المخاطرة باستخدام أسواق السلع.
النقاط الرئيسية
- مخاطر أسعار السلع هي احتمال أن تتغير أسعار السلع بطريقة تسبب خسائر اقتصادية.
- مخاطر أسعار السلع للمشترين تنشأ بسبب ارتفاع أسعار السلع؛ أما بالنسبة للبائعين/المنتجين، فعادة ما تكون بسبب انخفاض أسعار السلع.
- العقود الآجلة والخيارات هما أداتان تُستخدمان بشكل شائع للتحوط ضد مخاطر أسعار السلع.
- العوامل التي يمكن أن تؤثر على أسعار السلع تشمل السياسة، الفصول، الطقس، التكنولوجيا، وظروف السوق.
فهم مخاطر أسعار السلع
يعتبر خطر تقلب أسعار السلع خطرًا حقيقيًا يواجه الشركات والمستهلكين، وليس فقط المتداولين في أسواق السلع. يعود ذلك إلى أن كل شيء، بدءًا من المواد الخام وصولاً إلى المنتجات النهائية، يعتمد على شراء ومعالجة مختلف السلع، من المعادن والطاقة إلى المنتجات الزراعية والغذائية. ونتيجة لذلك، يمكن أن تؤثر التغيرات في الأسعار على كل شيء، بدءًا من سعر الوقود في محطات البنزين وصولاً إلى أسعار البقالة أو المنتجات البلاستيكية.
المخاطر التي تواجه المشترين: مصنّعو السيارات
ينبع خطر أسعار السلع للمشترين من الزيادات غير المتوقعة في أسعار السلع، مما يمكن أن يقلل من هامش الربح للمشتري ويجعل عملية وضع الميزانية صعبة. على سبيل المثال، يواجه مصنعو السيارات خطر أسعار السلع لأنهم يستخدمون سلعًا مثل الفولاذ والمطاط لإنتاج السيارات.
على سبيل المثال: في النصف الأول من عام 2016، ارتفعت أسعار الصلب بنسبة 36%، بينما ارتفعت أسعار المطاط الطبيعي بنسبة 25% بعد انخفاضها لأكثر من ثلاث سنوات. أدى ذلك إلى استنتاج العديد من المحللين الماليين في وول ستريت أن شركات تصنيع السيارات ومصنعي قطع غيار السيارات قد يشهدون تأثيرًا سلبيًا على هوامش أرباحهم.
المخاطر التي تواجه المنتجين: شركات النفط
يواجه منتجو السلع خطر انخفاض أسعار السلع بشكل غير متوقع، مما يمكن أن يؤدي إلى انخفاض الأرباح أو حتى خسائر للمنتجين. شركات إنتاج النفط تدرك بشكل استثنائي مخاطر أسعار السلع. مع تقلب أسعار النفط، يتقلب أيضًا الربح المحتمل الذي يمكن أن تحققه هذه الشركات. تنشر بعض الشركات جداول حساسية لمساعدة المحللين الماليين في تحديد المستوى الدقيق لمخاطر أسعار السلع التي تواجهها الشركة.
على سبيل المثال، صرحت شركة النفط الفرنسية توتال SA في وقت ما أن دخلها التشغيلي الصافي سينخفض بمقدار 2 مليار دولار إذا انخفض سعر برميل النفط بمقدار 10 دولارات. وبالمثل، سينخفض تدفقها النقدي التشغيلي بمقدار 2 مليار دولار عندما ينخفض سعر النفط بمقدار 10 دولارات. من يونيو 2014 إلى يناير 2016، انخفضت أسعار النفط بأكثر من 70 دولارًا للبرميل. كان من المفترض أن يؤدي هذا التحرك في الأسعار إلى تقليل التدفق النقدي التشغيلي لشركة توتال بحوالي 17 مليار دولار خلال تلك الفترة.
التحوط ضد مخاطر أسعار السلع
غالبًا ما تقوم الشركات الكبرى بالتحوط ضد مخاطر أسعار السلع. إحدى الطرق لتنفيذ هذه التحوطات هي من خلال عقود السلع الآجلة والخيارات المتداولة في البورصات الرئيسية للسلع مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) أو بورصة نيويورك التجارية (NYMEX). يمكن أن تفيد هذه العقود مشتري السلع والمنتجين من خلال تقليل عدم اليقين في الأسعار.
يمكن للمنتجين والمشترين حماية أنفسهم من تقلبات أسعار السلع من خلال شراء عقد يضمن سعرًا محددًا لسلعة معينة. كما يمكنهم تثبيت سعر في أسوأ الحالات لتقليل الخسائر المحتملة.
العقود الآجلة والخيارات هما أداتان ماليتان تُستخدمان بشكل شائع للتحوط ضد مخاطر أسعار السلع.
العوامل المؤثرة في تقلبات أسعار السلع
العوامل التي يمكن أن تؤثر على أسعار السلع تشمل السياسة، الفصول، الطقس، التكنولوجيا، وظروف السوق. بعض السلع الأكثر أهمية من الناحية الاقتصادية تشمل المواد الخام، مثل ما يلي:
- القطن
- الذرة
- القمح
- النفط
- سكر
- فول الصويا
- النحاس
- الألمنيوم
- الفولاذ
العوامل السياسية
يمكن للعوامل السياسية أن ترفع سعر بعض السلع بينما تخفض سعر سلع أخرى. في عام 2018، فرض الرئيس السابق دونالد ترامب رسومًا جمركية على الفولاذ والألمنيوم المستورد من الدول الأجنبية. كان التأثير المباشر لهذه الرسوم هو زيادة أسعار الفولاذ والألمنيوم في الولايات المتحدة مقارنة ببقية العالم.
قامت الصين بالرد على التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب بفرض تعريفاتها الخاصة على المنتجات الزراعية الأمريكية. مع انخفاض الطلب من الصين، يجب بيع الفائض من المحاصيل في أسواق أخرى. ونتيجة لذلك، انخفضت أسعار العديد من المحاصيل في الولايات المتحدة في عام 2019.
طقس
للتقلبات الموسمية وغيرها من التغيرات الجوية تأثير كبير على أسعار السلع. يجلب نهاية الصيف معه حصادًا وفيرًا، لذا تميل أسعار السلع إلى الانخفاض في أكتوبر. قد تكون هذه الأسعار المنخفضة موسميًا للسلع أحد الأسباب التي تجعل الانهيارات الكبرى في سوق الأسهم تحدث غالبًا في أكتوبر. كما يمكن أن تؤدي حالات الجفاف والفيضانات إلى زيادات مؤقتة في أسعار بعض السلع.
تكنولوجيا
يمكن للتكنولوجيا أن تؤثر بشكل كبير على أسعار السلع. كان الألمنيوم يعتبر معدنًا ثمينًا حتى تحسنت إجراءات عزله خلال القرنين التاسع عشر والعشرين. ومع تقدم التكنولوجيا، انهارت أسعار الألمنيوم.