ما هي نظرية القناة؟
نظرية القناة هي نظرية تنص على أن شركة الاستثمار التي تمرر جميع الأرباح الرأسمالية والفوائد والأرباح الموزعة إلى مساهميها لا ينبغي أن تُفرض عليها الضرائب على مستوى الشركة مثل معظم الشركات العادية.
تعتبر معظم صناديق الاستثمار المشتركة شركة استثمار منظمة، مما يمنحها وضع القناة ويشترط عليها أن تكون معفاة من الضرائب على المستوى المؤسسي.
فهم نظرية القناة
يمكن أن تُعرف نظرية القناة أيضًا باسم نظرية الأنابيب. تستند النظرية إلى فكرة أن الشركات التي تمرر جميع مكاسب رأس المال والفوائد والأرباح الموزعة إلى مساهميها تُعتبر قنوات أو أنابيب.
بدلاً من إنتاج السلع والخدمات بالطريقة التي تقوم بها الشركات العادية، تعمل هذه الشركات كقنوات استثمارية، حيث تمرر التوزيعات إلى المساهمين وتحتفظ باستثماراتهم في صندوق مُدار.
عند توزيع الأرباح على المساهمين، تقوم الشركة بتمرير الدخل غير الخاضع للضريبة مباشرة إلى المستثمرين. يتم دفع الضرائب فقط من قبل المستثمرين الذين يتحملون ضريبة الدخل على هذه التوزيعات. تشير نظرية القناة إلى أن المستثمرين في هذه الأنواع من الشركات يجب أن يخضعوا للضريبة مرة واحدة فقط على نفس الدخل، على عكس الشركات العادية.
ترى الشركات العادية الازدواج الضريبي على كل من دخل الشركة ثم الدخل على أي توزيعات تُدفع للمساهمين، وهو موضوع يثير جدلاً كبيراً.
النقاط الرئيسية
- تنص نظرية القناة على أن شركة الاستثمار التي تمرر جميع الأرباح الرأسمالية والفوائد والأرباح الموزعة إلى مساهميها لا ينبغي أن تُفرض عليها ضرائب على مستوى الشركة.
- يمكن أيضًا أن تُعرف نظرية القناة بنظرية الأنابيب، حيث تُعتبر هذه الشركات قنوات أو أنابيب.
- تواجه الشركات العادية الازدواج الضريبي على كل من دخل الشركة والدخل على أي توزيعات تُدفع للمساهمين.
- معظم صناديق الاستثمار المشتركة هي قنوات مؤهلة للإعفاء الضريبي كشركات استثمار منظمة.
- بعض أنواع الشركات التي قد تُعتبر قنوات تشمل الشراكات المحدودة، وشركات ذات مسؤولية محدودة، وشركات S-corporations.
شركات القنوات
معظم صناديق الاستثمار المشتركة هي قنوات مؤهلة للإعفاء الضريبي باعتبارها شركات استثمار منظمة.
أنواع أخرى من الشركات التي قد تُعتبر أيضًا قنوات تشمل الشراكات المحدودة، وشركات ذات مسؤولية محدودة، وS-corporations. هذه الشركات معفاة من ضرائب الدخل. تُعتبر شركة فيديليتي واحدة من أكبر وأشهر S-corporations، حيث قدمت طلبًا للحصول على هذا الوضع في عام 2007. وكشركة S-corporation، فهي معفاة من الضرائب.
صناديق الاستثمار العقاري (REITs) لديها أيضًا أحكام خاصة تسمح لها بأن تُعامل كقنوات جزئية للضرائب. في معظم الحالات، يُسمح لصناديق الاستثمار العقاري بخصم الأرباح الموزعة التي تدفعها للمساهمين، مما يقلل من الضرائب المدفوعة من خلال هذا الخصم.
صناديق الاستثمار المشتركة Conduit
الصناديق المشتركة تُسجل كشركات استثمارية منظمة للسماح بالاستفادة من الإعفاءات الضريبية. هذا جانب مهم يجب مراعاته لجميع الصناديق المدارة التي تمرر الدخل والأرباح إلى مساهميها. يعمل محاسبو الصناديق كمديرين رئيسيين لنفقات الضرائب الخاصة بالصندوق.
الشركات الاستثمارية المنظمة التي تُعفى من الضرائب تتمتع بميزة انخفاض النفقات التشغيلية السنوية لمستثمريها. ستتضمن الصناديق تفاصيل حول وضعها المعفى من الضرائب في وثائق تقارير صناديق الاستثمار المشتركة الخاصة بها.