ما هو التدفق النقدي التقليدي؟
التدفق النقدي التقليدي هو سلسلة من التدفقات النقدية الداخلة والخارجة على مدار الوقت حيث يحدث تغيير واحد فقط في اتجاه التدفق النقدي. عادةً ما يتم هيكلة التدفق النقدي التقليدي لمشروع أو استثمار على شكل نفقات أو تدفقات خارجة أولية، تليها عدد من التدفقات الداخلة على مدى فترة زمنية. من حيث التدوين الرياضي، يتم تمثيل ذلك كالتالي: -، +، +، +، +، +، مما يشير إلى تدفق خارجي أولي في الفترة الزمنية 0، وتدفقات داخلة على مدى الفترات الخمس التالية.
يُعتبر تحليل القيمة الحالية الصافية (NPV) تطبيقًا شائعًا للتدفقات النقدية التقليدية. يساعد NPV في تحديد قيمة سلسلة من التدفقات النقدية المستقبلية بقيمة الدولار اليوم ومقارنة تلك القيم بعائد استثمار بديل. على سبيل المثال، يجب أن يتجاوز العائد من التدفقات النقدية التقليدية للمشروع على مر الزمن معدل العائد الأدنى للشركة أو الحد الأدنى لمعدل العائد اللازم لتحقيق الربحية.
النقاط الرئيسية
- يعني التدفق النقدي التقليدي أن المشروع أو الاستثمار يبدأ بنفقات نقدية أولية تليها سلسلة من التدفقات النقدية الإيجابية الناتجة عن المشروع.
- التدفقات النقدية التقليدية لديها معدل عائد داخلي (IRR) واحد فقط، والذي يجب أن يتجاوز معدل العائق أو الحد الأدنى لمعدل العائد المطلوب.
- على العكس من ذلك، فإن التدفقات النقدية غير التقليدية تتضمن عدة دفعات نقدية على مدار حياة المشروع، ونتيجة لذلك، يكون لها معدلات عائد داخلية (IRRs) متعددة.
فهم التدفق النقدي التقليدي
يبدأ المشروع أو الاستثمار ذو التدفق النقدي التقليدي بتدفق نقدي سلبي (فترة الاستثمار)، يتبعه فترات متتالية من التدفقات النقدية الإيجابية التي يولدها المشروع بمجرد اكتماله. يُطلق على معدل العائد من الاستثمار أو المشروع اسم معدل العائد الداخلي (IRR).
يتم نمذجة التدفقات النقدية لتحليل صافي القيمة الحالية (NPV) في تخطيط رأس المال لشركة تفكر في استثمار كبير. فكر في منشأة تصنيع جديدة، على سبيل المثال، أو توسيع أسطول النقل. يمكن حساب معدل العائد الداخلي (IRR) لمثل هذا النوع من المشاريع، حيث يتم مقارنة معدل العائد الداخلي مع معدل العتبة للشركة أو الحد الأدنى لمعدل العائد لتحديد الجاذبية الاقتصادية للمشروع.
التدفقات النقدية التقليدية مقابل التدفقات النقدية غير التقليدية
على العكس من ذلك، تتضمن التدفقات النقدية غير التقليدية أكثر من تغيير واحد في اتجاه التدفق النقدي وتؤدي إلى وجود معدلين للعائد في فترات زمنية مختلفة. بمعنى آخر، تحتوي التدفقات النقدية غير التقليدية على أكثر من دفعة نقدية واحدة أو استثمار، بينما تحتوي التدفقات النقدية التقليدية على دفعة واحدة فقط.
إذا عدنا إلى مثالنا عن الشركة المصنعة، لنفترض أنه كان هناك إنفاق أولي لشراء قطعة من المعدات تلاه تدفقات نقدية إيجابية. ومع ذلك، في السنة الخامسة، سيكون هناك حاجة لإنفاق نقدي آخر لترقية المعدات، يليه سلسلة أخرى من التدفقات النقدية الإيجابية المتولدة. سيكون من الضروري حساب معدل العائد الداخلي (IRR) أو معدل العائد للفترة الأولى من السنوات الخمس الأولى، ومعدل عائد داخلي آخر للفترة الثانية من التدفقات النقدية بعد الإنفاق النقدي الثاني.
يمكن أن يتسبب وجود معدلين للعائد لمشروع أو استثمار في حالة من عدم اليقين في اتخاذ القرار للإدارة إذا تجاوز أحد معدلات العائد الداخلي (IRR) معدل العائق، بينما لا يتجاوز الآخر. إذا كان هناك عدم يقين حول أي من معدلات العائد الداخلي قد يسود، فلن تكون لدى الإدارة الثقة الكافية للمضي قدمًا في الاستثمار.
مثال على التدفق النقدي التقليدي
الرهن العقاري هو مثال على التدفق النقدي التقليدي. لنفترض أن مؤسسة مالية تقرض 300,000 دولار لمالك منزل أو مستثمر في العقارات بمعدل فائدة ثابت قدره 5% لمدة 30 عامًا. ثم يتلقى المقرض حوالي 1,610 دولار شهريًا (أو 19,325 دولار سنويًا) من المقترض لسداد أصل الرهن العقاري والفائدة. إذا تم تمثيل التدفقات النقدية السنوية بعلامات رياضية من وجهة نظر المقرض، فسيظهر ذلك كعلامة - في البداية، تليها علامات + للفترات الثلاثين التالية.