ما هو العائد الحالي؟
العائد الحالي هو الدخل السنوي للاستثمار (الفائدة أو الأرباح الموزعة) مقسومًا على السعر الحالي للأوراق المالية. يقيس هذا المؤشر السعر الحالي للسند بدلاً من النظر إلى القيمة الاسمية له. يمثل العائد الحالي العائد الذي يتوقع المستثمر كسبه إذا قام بشراء السند واحتفظ به لمدة عام. ومع ذلك، فإن العائد الحالي ليس هو العائد الفعلي الذي يحصل عليه المستثمر إذا احتفظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق.
النقاط الرئيسية
- في استثمار الدخل الثابت، يُعتبر العائد الحالي للسند هو الدخل السنوي للاستثمار، والذي يشمل كل من مدفوعات الفائدة ومدفوعات الأرباح، ثم يُقسم على السعر الحالي للأوراق المالية.
- نظرًا لأن السعر السوقي للسند قد يتغير، قد يقوم المستثمرون بشراء السندات إما بخصم أو بعلاوة، حيث يؤثر سعر شراء السند على العائد الحالي.
- مع الأسهم، يمكن حساب العائد الحالي أيضًا عن طريق أخذ الأرباح الموزعة للسهم وتقسيم ذلك المبلغ على السعر السوقي الحالي للسهم.
فهم العائد الحالي
غالبًا ما يُطبق العائد الحالي على استثمارات السندات، وهي أوراق مالية تُصدر للمستثمر بقيمة اسمية par value (المبلغ الاسمي) قدرها 1,000 دولار. يحمل السند مبلغ فائدة coupon يُذكر على وجه شهادة السند، ويتم تداول السندات بين المستثمرين. نظرًا لأن السعر السوقي للسند يتغير، فقد يشتري المستثمر سندًا بخصم (أقل من القيمة الاسمية) أو بعلاوة (أكثر من القيمة الاسمية)، ويؤثر سعر شراء السند على العائد الحالي.
كيف يتم حساب العائد الحالي
إذا قام مستثمر بشراء سند بمعدل كوبون 6% بسعر مخفض قدره 900 دولار، فإن المستثمر يكسب دخل فائدة سنوي قدره (1,000 دولار × 6%)، أي 60 دولارًا. العائد الحالي هو (60 دولارًا) / (900 دولار)، أو 6.67%. إن مبلغ 60 دولارًا من الفائدة السنوية ثابت، بغض النظر عن السعر المدفوع للسند. من ناحية أخرى، إذا قام مستثمر بشراء سند بعلاوة قدرها 1,100 دولار، فإن العائد الحالي هو (60 دولارًا) / (1,100 دولار)، أو 5.45%. دفع المستثمر أكثر للسند بعلاوة الذي يدفع نفس المبلغ بالدولار من الفائدة، وبالتالي فإن العائد الحالي أقل.
يمكن أيضًا حساب العائد الحالي للأسهم من خلال أخذ الأرباح الموزعة التي تم استلامها لسهم معين وتقسيم المبلغ على السعر السوقي الحالي للسهم.
كقاعدة عامة في النظرية المالية، يجب على المستثمرين توقع عوائد أعلى للاستثمارات الأكثر خطورة. لذلك، إذا كان هناك سندان لهما ملفات مخاطر متشابهة، ينبغي على المستثمرين اختيار العرض الذي يحقق عائدًا أعلى.
أخذ العائد حتى الاستحقاق في الاعتبار
العائد حتى الاستحقاق (YTM) هو العائد الإجمالي المكتسب على السند، بافتراض أن مالك السند يحتفظ به حتى تاريخ الاستحقاق. على سبيل المثال، لنفترض أن سندًا بمعدل كوبون 6% تم شراؤه بخصم قدره 900 دولار، وسيستحق بعد 10 سنوات. لحساب العائد حتى الاستحقاق، يقوم المستثمر بعمل افتراض حول معدل الخصم، بحيث يتم خصم المدفوعات المستقبلية من رأس المال والفوائد إلى القيمة الحالية.
في هذا المثال، يتلقى المستثمر 60 دولارًا كمدفوعات فائدة سنوية لمدة 10 سنوات. عند الاستحقاق، يحصل المالك على القيمة الاسمية البالغة 1,000 دولار، ويحقق المستثمر مكسبًا رأسماليًا قدره 100 دولار. يتم إضافة القيمة الحالية لمدفوعات الفائدة والمكسب الرأسمالي لحساب العائد حتى الاستحقاق للسند. إذا تم شراء السند بعلاوة، فإن حساب العائد حتى الاستحقاق يتضمن خسارة رأسمالية عندما ينضج السند عند القيمة الاسمية.