ما هي الديمومة المؤجلة؟
الديمومة هي سلسلة من المدفوعات الثابتة التي تستمر لفترة غير محدودة. الديمومة المؤجلة أو المؤخرة هي تدفق نقدي دائم يبدأ في تاريخ محدد مسبقًا في المستقبل.
غالبًا ما يتم تقييم الأسهم الممتازة التي تدفع أرباحًا ثابتة باستخدام صيغة الدخل الدائم. إذا كانت الأرباح تبدأ بعد خمس سنوات بدلاً من العام المقبل، فإن تدفق التدفقات النقدية سيُعتبر دخلًا دائمًا مؤجلًا.
فهم الديمومة المؤجلة
في المصطلحات المالية، يشير مصطلح الديمومة إلى سلسلة ثابتة من المدفوعات التي تُستلم على مدى الزمن بدون تاريخ انتهاء. بدلاً من المدفوعات في الوقت الحاضر، فإن الأداة المالية ذات الديمومة المؤجلة تحتوي على مدفوعات تبدأ في نقطة محددة في المستقبل. يُشار إلى الديمومة المؤجلة أيضًا باسم الديمومة المؤجلة.
النقاط الرئيسية
- تشير الديمومة إلى مجموعة ثابتة من المدفوعات التي تستمر بدون تاريخ انتهاء.
- يشير مصطلح الديمومة المؤجلة أو المؤخرة إلى المدفوعات التي تبدأ في تاريخ بدء مستقبلي.
- تستخدم المعاشات المؤجلة، حيث يتم دفع مزايا التقاعد في تاريخ لاحق مع دفعات ثابتة مدى الحياة، مفهوم الديمومة المؤجلة.
من الممكن حساب القيمة الحالية لأداة مالية تعتمد على الديمومة المؤجلة. يتضمن هذا المثال نسخة من صيغة الديمومة، ولكنها تأخذ في الاعتبار القيمة المخصومة للدخل المؤجل.
من المهم أن نتذكر أن القيمة الحالية الصافية، أو NPV، للدفعات الأبدية المؤجلة، أقل من الدفعات الأبدية العادية. يعود ذلك إلى مبادئ القيمة الزمنية للنقود، التي تنص على أن المال المتاح في الوقت الحاضر له قيمة أكبر من نفس المبلغ المتاح في المستقبل.
المال في الوقت الحاضر له قيمة أكبر بسبب قدرته المحتملة على كسب الفائدة، بالإضافة إلى تكاليف الفرصة البديلة المرتبطة بالمال الذي يتم استلامه في وقت متأخر. عند حساب القيمة الحالية للمدفوعات الدائمة المؤجلة، يجب خصم المدفوعات لأخذ التأخير في الاعتبار.
أمثلة على الديمومة المؤجلة
يمكن هيكلة الأسهم ذات الأرباح الثابتة dividend shares، والمعروفة أيضًا بأسهم الأسهم الممتازة، كمدفوعات دائمة مؤجلة إذا كانت المدفوعات مجدولة لتبدأ في تاريخ مستقبلي بدلاً من البدء فورًا.
غالبًا ما يتم هيكلة منتجات التقاعد باستخدام مفهوم الديمومة المؤجلة لأنها مصممة لتقديم دفعات دورية ثابتة خلال فترة حياة غير معروفة للمتقاعد. تتيح هذه المنتجات للمتقاعدين أو الأشخاص الذين يخططون للتقاعد استثمار الأموال الآن لتمويل نفقاتهم اليومية في التقاعد لاحقًا.
القيمة النهائية لمشروع أو شركة يمكن اعتبارها مثالًا على الديمومة المؤجلة. القيمة النهائية (TV) هي قيمة أصل أو عمل تجاري أو مشروع بعد الفترة المتوقعة عندما يمكن تقدير التدفقات النقدية المستقبلية وتوليد تدفق نقدي ثابت إلى ما لا نهاية.
السنوية المؤجلة هي أداة مالية تعتمد على الاستمرارية المؤجلة. يحصل المستثمرون في السنوية المؤجلة على سلسلة متتالية من المدفوعات الثابتة بشكل دائم تبدأ في تاريخ مستقبلي. على سبيل المثال، قد توفر السنوية المؤجلة مدفوعات بقيمة 10,000 دولار سنويًا مدى الحياة، مع تأجيل الدفعة الأولى حتى نهاية السنة السادسة.
كيف يحسب المستثمر القيمة الحالية لديمومة مؤجلة؟
الصيغة لحساب القيمة الحالية للتدفق النقدي الدائم المؤجل هي:
- القيمة الحالية (PV) تساوي التدفقات النقدية (CF) مقسومة على معدل الخصم (r) مضروبة في (1 مقسومة على (1 زائد معدل الخصم (r) مرفوعًا إلى القوة (n - 1))).
أين
- CF = التدفق النقدي السنوي
- r = معدل الخصم
- n = عدد فترات التأجيل
ما الفرق بين الديمومة والديمومة المؤجلة؟
بينما يمثل كلاهما تدفقًا نقديًا لا نهائيًا، فإن الديمومة تبدأ فورًا مع التدفق النقدي الأول. أما الديمومة المؤجلة فهي تدفق نقدي يبدأ بعد فترة محددة، مثل توزيع الأرباح الذي يبدأ بعد خمس سنوات من بدء عمل تجاري جديد.
لماذا يُعتبر حساب الديمومة أو الديمومة المؤجلة مهمًا؟
تتيح صيغة الديمومة للخبراء الماليين تحديد قيمة حالية ومستقبلية للأسهم والعقارات والأراضي والاستثمارات الإضافية.
الخلاصة
التدفق النقدي المؤجل هو سلسلة دائمة من التدفقات النقدية التي تبدأ في تاريخ محدد مسبقًا في المستقبل. تشمل الأدوات المالية التي تستخدم التدفق النقدي المؤجل استثمارات التقاعد والمعاشات السنوية. يُشار إلى التدفق النقدي المؤجل أيضًا باسم التدفق النقدي المؤجل (deferred perpetuity).