ما هو الحساب التقديري؟
حساب الاستثمار التقديري هو حساب استثماري يسمح للوسيط المصرح له بشراء وبيع الأوراق المالية دون الحاجة إلى موافقة العميل على كل عملية تداول. يجب على العميل توقيع إفصاح تقديري مع الوسيط كوثيقة تثبت موافقة العميل.
يُشار أحيانًا إلى الحساب التقديري باسم الحساب المُدار؛ حيث تتطلب العديد من شركات الوساطة حدًا أدنى من العملاء (مثل 250,000 دولار) لتكون مؤهلة للحصول على هذه الخدمة، وعادةً ما يدفع العملاء بين 1 بالمئة و2 بالمئة سنويًا من الأصول تحت الإدارة (AUM) كرسوم.
النقاط الرئيسية
- الحساب التقديري هو حساب يقوم فيه العملاء بتسليم السيطرة على حساب التداول الخاص بهم إلى الوسطاء أو المستشارين، الذين يقومون باختيار وتنفيذ الصفقات نيابة عنهم.
- يمكن للعملاء تخصيص مثل هذه الحسابات عن طريق تحديد قيود أو تفضيلات لنمط أو موضوعات الاستثمار. في الآونة الأخيرة، أصبحت المستشارون الآليون أيضًا أدوات شائعة للحسابات التقديرية.
- تشمل مزايا الحسابات التقديرية التنفيذ السريع للصفقات والخدمات الخبيرة. تشمل عيوب الحسابات التقديرية الرسوم الأعلى وإمكانية الأداء السلبي.
فهم الحسابات التقديرية
اعتمادًا على الاتفاقية المحددة بين المستثمر والوسيط، قد يكون للوسيط درجة متفاوتة من الحرية في الحساب التقديري. يمكن للعميل تحديد معايير تتعلق بالتداول في الحساب.
على سبيل المثال، قد يسمح العميل فقط بالاستثمار في الأسهم القيادية. قد يمنع المستثمر الذي يفضل الاستثمار المسؤول اجتماعيًا الوسيط من الاستثمار في أسهم شركات التبغ أو في الشركات ذات السجلات البيئية السيئة. قد يوجه المستثمر الوسيط للحفاظ على نسبة محددة من الأسهم إلى السندات، ولكنه يسمح للوسيط بحرية الاستثمار داخل هذه الفئات من الأصول كما يراه مناسبًا. الوسيط الذي يدير حسابًا تقديريًا يكون ملزمًا بالتعليمات والقيود الصريحة (إن وجدت) التي يحددها العميل.
نوع جديد من الحسابات التقديرية يأتي من المستشارين الآليين - وهي خدمات إدارة استثمارية مؤتمتة تُنفذ بواسطة خوارزميات مع تدخل بشري محدود. عادةً ما يتبع المستشارون الآليون استراتيجيات مؤشرة سلبية تتبع نظرية المحفظة الحديثة (MPT)، ولكن يمكن أيضًا استخدامها مع قيود يحددها المستخدم مثل الاستثمار بمسؤولية اجتماعية أو اتباع استراتيجية استثمار محددة من اختيارهم. على عكس الحسابات المدارة التقليدية، تتطلب الحسابات التي تُدار بواسطة المستشارين الآليين أرصدة حسابات دنيا منخفضة جدًا (مثل 5 دولارات أو حتى دولار واحد) وتفرض رسومًا منخفضة جدًا (0.25 بالمئة سنويًا، أو حتى بدون رسوم).
مزايا وعيوب الحسابات التقديرية
الميزة الأولى لحساب التفويض هي الراحة. بافتراض أن العميل يثق في نصيحة الوسيط، فإن منح الوسيط الحرية لتنفيذ الصفقات حسب الرغبة يوفر على العميل الوقت الذي يستغرقه للتواصل مع الوسيط قبل كل صفقة محتملة. بالنسبة للعميل الذي يثق في وسيطه ولكنه متردد في تسليم زمام الأمور بالكامل، هنا يأتي دور تحديد المعايير والإرشادات.
يتعامل معظم الوسطاء مع التداولات لعدد كبير من العملاء. في بعض الأحيان، يصبح الوسيط على علم بفرصة شراء أو بيع معينة تكون مفيدة لجميع عملائه. إذا كان على الوسيط الاتصال بالعملاء واحدًا تلو الآخر قبل تنفيذ الصفقة، فقد تؤثر النشاطات التجارية للعملاء الأوائل على التسعير للعملاء في نهاية القائمة. مع الحسابات التقديرية، يمكن للوسيط تنفيذ صفقة كبيرة لجميع العملاء، بحيث يحصل جميع عملائه على نفس التسعير.
تسليم التداول في حسابك إلى مدير محفظة له مجموعة من المخاطر الخاصة به. الأول يتعلق بالرسوم. عادةً ما تكون الحسابات التقديرية أكثر تكلفة مقارنةً بالحسابات غير التقديرية لأنها تستخدم خدمات مدير للتعامل مع تداولاتك وإدارة المخاطر. المديرون الماليون والمستشارون ملزمون بـ قواعد الأمانة التي تجعل من الضروري لهم التصرف بما يخدم مصالح عملائهم. يقومون بفرض رسوم على أساس ربع سنوي أو سنوي.
الخطر الثاني يتعلق بالأداء. وجدت دراسة عام 2015 من قبل مستشار مخاطر الأصول (Arc) أن حوالي 50 بالمئة من محافظ الأصول قد أدت أداءً أقل من السوق وحققت عوائد سلبية. فقط 20 بالمئة حققت عوائد إيجابية، والمعروفة باسم ألفا (alpha)، بينما كانت البقية محايدة بالنسبة للسوق.
إعداد الحساب التقديري
الخطوة الأولى لإنشاء حساب تقديري هي العثور على وسيط مسجل يقدم هذه الخدمة. اعتمادًا على شركة الوساطة، قد يُطلب حد أدنى لفتح حساب تقديري. على سبيل المثال، تقدم شركة Fidelity ثلاثة مستويات من الحسابات المدارة: أحدها بدون حد أدنى أو بحد أدنى للاستثمار يبلغ 25,000 دولار؛ والآخران يتطلبان إما حد أدنى للاستثمار يبلغ 50,000 دولار أو من 100,000 دولار إلى 350,000 دولار. مستويات الحسابات المدارة ذات الحدود الدنيا الأعلى تقدم قوائم أوسع من الخدمات ورسوم إدارة أقل.