ما هو العائد المعدّل للأرباح الموزعة؟
العائد المعدل للأرباح هو حساب لعائد السهم الذي يعتمد ليس فقط على تقدير رأس المال ولكن أيضًا على الأرباح التي يتلقاها المساهمون. يوفر هذا التعديل للمستثمرين تقييمًا أكثر دقة لعائد الأوراق المالية المنتجة للدخل خلال فترة الاحتفاظ المحددة.
النقاط الرئيسية
- يأخذ العائد المعدل للأرباح في الاعتبار كلاً من ارتفاع سعر السهم وكذلك توزيعات الأرباح للوصول إلى تقييم أكثر دقة لعائد السهم.
- عند حساب العائد المعدل للأرباح، يمكن للمستثمر إضافة إجمالي مبلغ الأرباح المستلمة إلى السعر الذي باع به السهم.
- العائد المعدل للأرباح هو جزء من العائد الكلي، والذي يأخذ في الاعتبار جميع مصادر الدخل للاستثمار.
- تقلل توزيعات الأرباح أيضًا من سعر سهم الشركة، حيث يتم تعديل السعر بعد إغلاق التداول في تاريخ توزيع الأرباح السابق، لأن توزيعات الأرباح تُعتبر تقليلًا لقيمة الشركة.
- يُعتبر الاستثمار في توزيعات الأرباح نوعًا من استراتيجيات الاستثمار ويمكن أن يكون جيدًا للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر.
- يجب أخذ ضريبة الأرباح الرأسمالية وضريبة الأرباح الموزعة في الاعتبار للوصول إلى الربح الحقيقي للاستثمار.
فهم العائد المعدل للأرباح الموزعة
عندما يقوم المستثمرون بشراء الأسهم، يتوقعون أن يرتفع سعر السهم بناءً على تقييمهم للشركة، وفي مرحلة ما يمكنهم بيع السهم لتحقيق ربح. السعر الذي يبيعون به السهم مقارنة بما دفعوه لشرائه سيكون هو العائد على استثمارهم.
ومع ذلك، قد لا يكون هذا هو العائد الكلي على استثمارهم. إذا كانت الأسهم قد دفعت أرباحًا خلال الفترة التي احتفظوا فيها بالأسهم، فيجب إضافة هذه الأرباح إلى حساب العائد، وهو ما يُعرف بالعائد المعدل للأرباح، والذي سيقدم العائد الكلي على استثمارهم.
على سبيل المثال، قد يبدأ المستثمر بحساب العائد البسيط عن طريق أخذ الفرق بين سعر السوق وسعر الشراء وقسمة هذا الفرق على سعر الشراء. لنفترض أن مستثمرًا اشترى سهمًا من أمازون (AMZN) في 1 يناير 2018 بمبلغ 1,172 دولارًا وباعه في 11 يوليو 2018 بمبلغ 1,755 دولارًا. سيكون العائد البسيط هو (1,755 دولار - 1,172 دولار) / 1,172 دولار = 49.74%.
بينما لا تدفع أمازون حاليًا توزيعات أرباح، إذا قامت بإصدار توزيعات أرباح ربع سنوية بقيمة 0.50 دولار للسهم، وتلقى المستثمر توزيعين خلال الأشهر الستة التي احتفظ فيها بالسهم، يمكنهم تعديل عائدهم بإضافة هذه التوزيعات إلى سعر البيع. سيكون العائد المعدل للتوزيعات هو (1,756 دولار - 1,172 دولار) / 1,172 = 49.83%.
العائد المعدل للأرباح هو جزء من العائد الكلي، والذي يأخذ في الاعتبار كل من التغيرات في القيمة السوقية وأي تدفقات دخل أخرى، مثل الفوائد، والتوزيعات، والأرباح الموزعة التي يتم التعبير عنها كنسبة مئوية (أي مقسومة على سعر السهم).
يختار العديد من المستثمرين أسهمهم بناءً على توزيعات الأرباح، والمعروفة باسم استراتيجية الاستثمار في الأرباح. يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية جيدة للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر، مثل المستثمرين الذين هم في مراحل متقدمة من حياتهم الاستثمارية وقريبون من التقاعد. هؤلاء المستثمرون لا يبحثون بالضرورة عن زيادة في الأسعار، بل يبحثون عن مصدر دخل ثابت من استثماراتهم.
الأرباح الموزعة والسعر المعدل للإغلاق
الإغلاق المعدل للأرباح، أو سعر الإغلاق المعدل، هو نقطة بيانات مفيدة أخرى تأخذ في الاعتبار أي توزيعات أو إجراءات مؤسسية حدثت بين سعر الإغلاق لليوم السابق وسعر الافتتاح لليوم التالي. يعكس السعر الحقيقي لإغلاق السهم.
على سبيل المثال، إذا أغلقت سعر سهم شركة عند 60 دولارًا وأعلنت عن توزيع أرباح بقيمة 1 دولار. يكون سعر السهم 60 دولارًا في تاريخ الاستحقاق بدون أرباح ثم يتم تخفيضه بمقدار 1 دولار، وهو مبلغ الأرباح الموزعة، ليصبح 59 دولارًا، وهو سعر الإغلاق المعدل بسبب توزيع الأرباح.
تقلل توزيعات الأرباح من قيمة السهم لأن الأرباح تُوزع على المساهمين بدلاً من إعادة استثمارها في الشركة، ويُعتقد أن هذا يؤدي إلى تقليل قيمة الشركة. يتم أخذ هذا التقليل في الاعتبار من خلال تخفيض سعر السهم.
العائد المعدل للأرباح الموزعة والضرائب
عند حساب العائد على الاستثمار، سواء كان ذلك من خلال زيادة رأس المال فقط أو عائد معدل وفقًا للأرباح الموزعة، فإن جزءًا مهمًا هو تحديد القيمة بعد الضرائب. يجب على المستثمرين دفع ضريبة على الأرباح الرأسمالية على أي زيادة في قيمة السهم من وقت الشراء إلى وقت البيع.
معدل ضريبة الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل الحالي هو 0% أو 15% أو 20%، وذلك يعتمد على شريحة الضرائب الخاصة بك وحالتك الاجتماعية. معدل الضريبة على الأرباح الموزعة المؤهلة هو نفسه معدل ضريبة الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل، أما بالنسبة للأرباح الموزعة غير المؤهلة، فهو نفس معدل ضريبة الدخل الفيدرالية لشريحة الضرائب الخاصة بك.