ما هو السعر المعدل للإغلاق؟
يعدل سعر الإغلاق المعدل سعر إغلاق السهم ليعكس قيمة السهم بعد احتساب أي إجراءات مؤسسية. يُستخدم غالبًا عند فحص العوائد التاريخية أو عند إجراء تحليل مفصل للأداء السابق.
النقاط الرئيسية
- يُعدّل سعر الإغلاق المعدّل سعر إغلاق السهم ليعكس قيمة السهم بعد احتساب أي إجراءات مؤسسية.
- سعر الإغلاق هو السعر الخام، وهو ببساطة القيمة النقدية لآخر سعر تم التعامل به قبل إغلاق السوق.
- يأخذ سعر الإغلاق المعدل في الاعتبار الإجراءات المؤسسية، مثل تقسيم الأسهم، وتوزيعات الأرباح، وعروض الحقوق.
- يمكن أن يخفي سعر الإغلاق المعدل تأثير الأسعار الاسمية الرئيسية وتقسيمات الأسهم على الأسعار في المدى القصير.
فهم السعر المعدل للإغلاق
يتم تحديد قيم الأسهم من حيث سعر الإغلاق وسعر الإغلاق المعدل. سعر الإغلاق هو السعر الخام، وهو مجرد القيمة النقدية لآخر سعر تم التعامل به قبل إغلاق السوق. يأخذ سعر الإغلاق المعدل في الاعتبار أي شيء قد يؤثر على سعر السهم بعد إغلاق السوق. affect the stock price after the market closes.
عادةً ما يتأثر سعر السهم بعرض وطلب المشاركين في السوق. ومع ذلك، فإن بعض الإجراءات المؤسسية، مثل تجزئة الأسهم، والأرباح الموزعة، وعروض الحقوق، تؤثر على سعر السهم. تتيح التعديلات للمستثمرين الحصول على سجل دقيق لأداء السهم. يجب على المستثمرين فهم كيفية احتساب الإجراءات المؤسسية في سعر الإغلاق المعدل للسهم. يكون ذلك مفيدًا بشكل خاص عند فحص العوائد التاريخية لأنه يوفر للمحللين تمثيلًا دقيقًا لقيمة حقوق الملكية للشركة.
أنواع التعديلات
تعديل الأسعار لتجزئة الأسهم
تجزئة الأسهم هي إجراء تقوم به الشركة بهدف جعل أسهمها أكثر قابلية للشراء من قبل المستثمرين العاديين. لا تؤثر تجزئة الأسهم على إجمالي القيمة السوقية للشركة، لكنها تؤثر على سعر سهم الشركة.
على سبيل المثال، قد يقرر مجلس إدارة الشركة تقسيم أسهم الشركة بنسبة 3 مقابل 1. وبالتالي، تزداد الأسهم القائمة للشركة بمقدار ثلاثة أضعاف، بينما يتم تقسيم سعر السهم على ثلاثة. لنفترض أن السهم أغلق عند 300 دولار في اليوم السابق لتقسيم الأسهم. في هذه الحالة، يتم تعديل سعر الإغلاق ليصبح 100 دولار (300 دولار مقسومة على 3) للسهم الواحد للحفاظ على معيار ثابت للمقارنة. وبالمثل، سيتم تقسيم جميع أسعار الإغلاق السابقة الأخرى لتلك الشركة على ثلاثة للحصول على أسعار الإغلاق المعدلة.
تعديل توزيعات الأرباح
تشمل التوزيعات الشائعة التي تؤثر على سعر السهم توزيعات الأرباح النقدية وتوزيعات الأرباح على شكل أسهم. الفرق بين توزيعات الأرباح النقدية وتوزيعات الأرباح على شكل أسهم هو أن المساهمين يحق لهم الحصول على سعر محدد مسبقًا لكل سهم في حالة التوزيعات النقدية، بينما يحصلون على أسهم إضافية في حالة توزيعات الأرباح على شكل أسهم.
على سبيل المثال، افترض أن شركة أعلنت عن توزيع أرباح نقدية بقيمة 1 دولار وكان يتم تداول السهم بسعر 51 دولارًا للسهم قبل ذلك. مع بقاء جميع العوامل الأخرى ثابتة، سينخفض سعر السهم إلى 50 دولارًا لأن هذا الدولار لكل سهم لم يعد جزءًا من أصول الشركة. ومع ذلك، تظل الأرباح الموزعة جزءًا من عوائد المستثمر. من خلال طرح الأرباح الموزعة من أسعار الأسهم السابقة، نحصل على أسعار الإغلاق المعدلة وصورة أوضح للعوائد.
التعديل لعروض الحقوق
يعكس سعر الإغلاق المعدل للسهم أيضًا العروض الحقوقية التي قد تحدث. العرض الحقوقي هو إصدار حقوق يُمنح للمساهمين الحاليين، مما يتيح لهم الاشتراك في إصدار الحقوق بنسبة تتناسب مع حصصهم. سيؤدي ذلك إلى خفض قيمة الأسهم الحالية لأن زيادة العرض لها تأثير تخفيفي على الأسهم الحالية.
على سبيل المثال، افترض أن شركة تعلن عن إصدار حقوق، حيث يحق للمساهمين الحاليين الحصول على سهم إضافي مقابل كل سهمين يمتلكونهما. افترض أن السهم يتم تداوله بسعر 50 دولارًا، ويمكن للمساهمين الحاليين شراء أسهم إضافية بسعر اشتراك يبلغ 45 دولارًا. بعد إصدار الحقوق، يتم حساب سعر الإغلاق المعدل بناءً على عامل التعديل وسعر الإغلاق.
فوائد سعر الإغلاق المعدّل
الميزة الرئيسية للأسعار المعدلة للإغلاق هي أنها تسهل تقييم أداء الأسهم. أولاً، يساعد السعر المعدل للإغلاق المستثمرين على فهم مقدار الربح الذي كانوا سيحققونه من خلال الاستثمار في أصل معين. من الواضح أن تقسيم الأسهم بنسبة 2 مقابل 1 لا يتسبب في خسارة المستثمرين لنصف أموالهم. نظرًا لأن الأسهم الناجحة غالبًا ما تنقسم بشكل متكرر، فإن الرسوم البيانية لأدائها ستكون صعبة التفسير بدون الأسعار المعدلة للإغلاق.
ثانيًا، يسمح سعر الإغلاق المعدل للمستثمرين بمقارنة أداء أصلين أو أكثر. بالإضافة إلى القضايا الواضحة مع تقسيم الأسهم، فإن الفشل في حساب الأرباح الموزعة يميل إلى التقليل من ربحية الأسهم ذات القيمة وأسهم نمو الأرباح. استخدام سعر الإغلاق المعدل ضروري أيضًا عند مقارنة عوائد فئات الأصول المختلفة على المدى الطويل. على سبيل المثال، تميل أسعار السندات ذات العائد المرتفع إلى الانخفاض على المدى الطويل. هذا لا يعني بالضرورة أن هذه السندات استثمارات سيئة. تعوض عوائدها المرتفعة الخسائر وأكثر، ويمكن رؤية ذلك من خلال النظر إلى أسعار الإغلاق المعدلة لصناديق السندات ذات العائد المرتفع.
يوفر سعر الإغلاق المعدل السجل الأكثر دقة للعوائد للمستثمرين على المدى الطويل الذين يسعون لتصميم توزيعات الأصول.
الانتقادات الموجهة للسعر المعدل للإغلاق
يمكن أن يوفر سعر الإغلاق الاسمي لسهم أو أصل آخر معلومات مفيدة. يتم تدمير هذه المعلومات عند تحويل هذا السعر إلى سعر إغلاق معدل. في الممارسة الفعلية، يقوم العديد من المضاربين بوضع أوامر شراء وبيع عند أسعار معينة، مثل 100 دولار. ونتيجة لذلك، يمكن أن يحدث نوع من شد الحبل بين الثيران والدببة عند هذه الأسعار الرئيسية. إذا فاز الثيران، فقد يحدث اختراق ويرتفع سعر الأصل بشكل كبير. وبالمثل، فإن فوز الدببة يمكن أن يؤدي إلى انهيار وخسائر إضافية. سعر الإغلاق المعدل للسهم يحجب هذه الأحداث.
من خلال النظر إلى سعر الإغلاق الفعلي في ذلك الوقت، يمكن للمستثمرين الحصول على فكرة أفضل عما كان يحدث وفهم الروايات المعاصرة. إذا نظر المستثمرون إلى السجلات التاريخية، سيجدون العديد من الأمثلة على الاهتمام العام الكبير بالمستويات الاسمية. ربما يكون المثال الأكثر شهرة هو الدور الذي لعبه مؤشر داو 1,000 في السوق الهابطة العلمانية من عام 1966 إلى 1982. خلال تلك الفترة، كان مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) يصل مرارًا إلى 1,000، ليعود للانخفاض بعد ذلك بوقت قصير. وأخيرًا حدث الاختراق في عام 1982، ولم ينخفض مؤشر داو أبدًا تحت 1,000 مرة أخرى. هذا الظاهرة مغطاة إلى حد ما بإضافة الأرباح للحصول على أسعار الإغلاق المعدلة.
بشكل عام، تكون الأسعار المعدلة للإغلاق أقل فائدة للأسهم الأكثر مضاربة. قدم جيسي ليفرمور وصفًا ممتازًا لتأثير الأسعار الاسمية الرئيسية، مثل 100 دولار و300 دولار، على شركة أنكوندا كوبر في أوائل القرن العشرين. وفي أوائل القرن الحادي والعشرين، حدثت أنماط مشابهة مع نتفليكس (NFLX) وتسلا (TSLA). قدم ويليام ج. أونيل أمثلة حيث كانت تقسيمات الأسهم، بعيدة عن كونها غير ذات صلة، تشير إلى بدايات انخفاضات حقيقية في سعر السهم. بينما يمكن القول بأنها غير عقلانية، يمكن أن يكون تأثير الأسعار الاسمية على الأسهم مثالًا على النبوءة التي تحقق ذاتها.