ما هو EBITDAR؟
الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء وتكاليف إعادة الهيكلة أو الإيجار (EBITDAR) هي أداة غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً تُستخدم لقياس الأداء المالي للشركة. على الرغم من أن EBITDAR لا يظهر في بيان الدخل للشركة، إلا أنه يمكن حسابه باستخدام المعلومات من بيان الدخل.
غالبًا ما يُستخدم EBITDAR كمقياس لتحليل الصحة المالية وأداء الشركات التي مرت بإعادة هيكلة خلال العام الماضي. كما أنه مفيد للأعمال التجارية مثل المطاعم أو الكازينوهات التي لديها تكاليف إيجار فريدة. يوجد إلى جانب الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA).
النقاط الرئيسية
- يُعتبر EBITDAR مقياسًا للربحية مثل EBIT أو EBITDA، حيث يقوم بتعديل صافي الدخل ليتم تحليله داخليًا من خلال إزالة بعض التكاليف.
- من الأفضل للكازينوهات والمطاعم والشركات الأخرى التي لديها تكاليف إيجار أو إعادة هيكلة غير متكررة أو متغيرة بشكل كبير، حيث يتم استبعاد هذه النفقات من صافي الدخل.
- يمنح EBITDAR المحللين نظرة على الأداء التشغيلي الأساسي للشركة بعيدًا عن النفقات غير المتعلقة بالعمليات، مثل الضرائب، والإيجار، وتكاليف إعادة الهيكلة، والنفقات غير النقدية.
- استخدام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإيجار (EBITDAR) يسمح بمقارنة أسهل بين شركة وأخرى من خلال تقليل المتغيرات الفريدة التي لا تتعلق مباشرة بالعمليات.
- قد يؤدي EBITDAR إلى إزالة التكاليف القابلة للتحكم بشكل غير عادل، مما قد لا يجعل الإدارة مسؤولة عن بعض التكاليف المتكبدة.
صيغة وحساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإيجار (EBITDAR)
يمكن حساب EBITDAR بطرق مختلفة. نظرًا لأن EBITDA هو حساب مالي يُستخدم بشكل كبير، فإن الطريقة الأكثر شيوعًا هي إضافة تكاليف إعادة الهيكلة و/أو تكاليف الإيجار إلى EBITDA:
EBITDAR = EBITDA + تكاليف إعادة الهيكلة/الإيجار حيث: EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء
EBITDAR = EBITDA + تكاليف إعادة الهيكلة/الإيجار
حيث:
EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء
الأرباح
طرق مختلفة لحساب EBITDAR قد تبدأ بحسابات مختلفة للأرباح أو الدخل. بشكل عام، يشير جزء الأرباح إلى صافي الدخل. هذا هو الربح الشامل وغير المقيد الذي حققته الشركة في فترة معينة والذي لم يتم تعديله بعد لأي من العناصر المذكورة أدناه.
مصروف الفائدة
تكلفة الفائدة هي التكلفة التي يتم تكبدها لتأمين دين أو خط ائتمان مع رصيد مستحق. قد تختار الشركة التخلص من هذه التكلفة لأنها قد لا تكون قابلة للتحكم من قبل الإدارة. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون من الاستراتيجي أن تختار تمويل شيء ما باستخدام دين منخفض التكلفة بدلاً من الاعتماد على رأس المال الداخلي أو الطرق الأعلى تكلفة مثل إصدار الأسهم.
مصروف الضريبة
تكلفة الضريبة هي التكلفة المفروضة على الشركة للضرائب المحلية أو الحكومية أو الفيدرالية. نظرًا لأن الشركة غالبًا لا يكون لها رأي في تقييم ضرائبها، فقد يتم إزالة هذه التكلفة لأغراض التحليل الداخلي. ومع ذلك، فإن للشركة أيضًا حرية تشكيل هياكل قانونية ملائمة للمساعدة في تقليل تقييم ضرائبها. قد يجادل البعض بأنه إذا فشلت الشركة في التخطيط الاستراتيجي لمسؤوليتها الضريبية المستقبلية، فيجب أن تُحاسب على الضرائب المقدرة عند تحليل النتائج المالية داخليًا.
الاستهلاك
الاستهلاك هو التكلفة المخصصة لأصل ملموس على مدى عمره الإنتاجي. على الرغم من أن الشركة قد تشتري الأصل بشكل كامل، إلا أنها على الأرجح لن تستفيد من الأصل دفعة واحدة، بل على مدى فترة زمنية. على الرغم من وجود معدلات وطرق استهلاك مختلفة، قد لا يكون لدى الشركة سيطرة كبيرة على كيفية تأثير الاستهلاك على حساب صافي الدخل. بالإضافة إلى ذلك، قد لا تهتم الشركات برؤية مثل هذه المعاملات غير النقدية عند تحليل النتائج.
الإطفاء (Amortization)
بطريقة مشابهة جدًا للاستهلاك، فإن الإطفاء هو توزيع التكاليف على العمر الافتراضي للأصل. ومع ذلك، يحدث الإطفاء للأصول غير الملموسة مثل العلامات التجارية، وبراءات الاختراع، والسمعة التجارية. يتم تلقي فائدة هذه العناصر على مر الزمن؛ ومع ذلك، فإن قيمتها تتدهور نظريًا بمرور الوقت وتصبح الأصول أقل قيمة مع استخدامها أو عندما تجعلها المنافسة قديمة. تمامًا مثل الاستهلاك، فإن الإطفاء هو مصروف غير نقدي وغير قابل للتحكم قد لا تهتم الإدارة بتحليله.
إعادة الهيكلة أو تكاليف الإيجار
العنصر الذي يجعل EBITDAR مختلفًا عن الحسابات الأخرى هو استبعاد تكاليف إعادة الهيكلة أو تكاليف الإيجار. قد لا تؤدي هذه التكاليف إلى نتائج مالية قابلة للمقارنة مع شركات أخرى أو تكون قابلة للمقارنة لشركة واحدة عبر فترة زمنية. بالنسبة لبعض الصناعات والقطاعات، قد يكون من الأفضل إزالة هذه التكاليف عند تحليل النتائج المالية للأسباب التي سيتم مناقشتها أدناه.
يُعتبر EBITDAR أداة تحليل داخلية فقط. وعلى الرغم من أنه قد يتم مناقشته ضمن الملاحظات على البيانات المالية للشركة، إلا أن الشركات ليست ملزمة بالإفصاح علنًا عن حسابات EBITDAR الخاصة بها.
ماذا يخبرك EBITDAR؟
استخدام EBITDAR في التحليل يساعد في تقليل التباين بين نفقات الشركات المختلفة، وذلك للتركيز فقط على التكاليف المتعلقة بالعمليات. هذا يكون مفيدًا عند مقارنة الشركات النظيرة داخل نفس الصناعة.
لا يأخذ EBITDAR في الاعتبار الإيجار أو إعادة الهيكلة لأن هذا المقياس يسعى لقياس الأداء التشغيلي الأساسي للشركة. على سبيل المثال، تخيل مستثمرًا يقارن بين مطعمين، أحدهما في مدينة نيويورك حيث الإيجار مرتفع والآخر في أوماها حيث الإيجار أقل بكثير. لمقارنة هذين العملين بشكل فعال، يستبعد المستثمر تكاليف الإيجار الخاصة بهما، بالإضافة إلى الفائدة والضرائب والاستهلاك والإطفاء.
وبالمثل، قد يستبعد المستثمر تكاليف إعادة الهيكلة عندما تمر الشركة بعملية إعادة هيكلة وتتحمل تكاليف من الخطة. تُعتبر هذه التكاليف، التي تُدرج في بيان الدخل، عادةً غير متكررة ويتم استبعادها من EBITDAR لتقديم فكرة أفضل عن العمليات المستمرة للشركة.
غالبًا ما يتم حساب EBITDAR لأغراض داخلية فقط، حيث إنه ليس مقياسًا مطلوبًا للإبلاغ المالي للشركات العامة. قد تقوم الشركة بحسابه كل ربع سنة لعزل ومراجعة النفقات التشغيلية دون الحاجة إلى النظر في التكاليف المتقلبة مثل إعادة الهيكلة، أو تكاليف الإيجار التي قد تختلف بين مختلف الشركات التابعة للشركة أو بين منافسي الشركة.
مثال EBITDAR
تخيل أن شركة XYZ تحقق إيرادات بقيمة مليون دولار في السنة وتتحمل نفقات تشغيلية إجمالية قدرها 400,000 دولار. تتضمن النفقات التشغيلية البالغة 400,000 دولار للشركة استهلاكًا بقيمة 15,000 دولار، وإطفاءً بقيمة 10,000 دولار، وإيجارًا بقيمة 50,000 دولار. كما تحملت الشركة نفقات فائدة بقيمة 20,000 دولار ونفقات ضريبية بقيمة 10,000 دولار خلال الفترة.
يمكن لشركة XYZ أن تبدأ بحساب صافي الدخل. هذا هو إجمالي الإيرادات مطروحًا منه إجمالي النفقات.
صافي الدخل = 1,000,000 دولار الإيرادات - 400,000 دولار المصاريف التشغيلية - 20,000 دولار الفوائد - 10,000 دولار الضرائب = 570,000 دولار
يمكن لشركة XYZ بعد ذلك العودة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) عن طريق إضافة الفوائد والضرائب مرة أخرى.
الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) = 570,000 دولار صافي الدخل + 20,000 دولار فوائد + 10,000 دولار ضرائب = 600,000 دولار.
يمكن لشركة XYZ أن تخصم تكاليف إضافية للوصول إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA).
الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) = 600,000 دولار أرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) + 15,000 دولار استهلاك + 10,000 دولار إطفاء = 625,000 دولار
أخيرًا، يمكن لشركة XYZ إعادة دمج تكاليف الإيجار للوصول إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإيجار (EBITDAR).
EBITDAR = 625,000 دولار أمريكي EBITDA + 50,000 دولار أمريكي مصاريف الإيجار = 675,000 دولار أمريكي
مزايا وقيود EBITDAR (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإيجار)
مزايا الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإيجار (EBITDAR)
يعتبر EBITDAR أكثر فائدة من الحسابات المالية الأخرى في عدة مواقف مختلفة:
- EBITDAR يستبعد تكاليف إعادة الهيكلة لمرة واحدة: نظرًا لأن هذه النفقات غالبًا ما تكون غير متكررة، فإنه يكون أقل فائدة تحليل الأرباح بعد هذه التكاليف لمرة واحدة.
- يجعل EBITDAR بعض الشركات أكثر قابلية للمقارنة: من خلال إزالة تكاليف الإيجار، يصبح من الأكثر منطقية مقارنة عمليات الشركات المختلفة دون حدوث تباينات بناءً على ما إذا كانت الشركة تمتلك أصولها أم لا.
- EBITDAR يعدل للمناطق الجغرافية ذات التكاليف الأعلى: قد تكون بعض المواقع لديها تكاليف إيجار أعلى بناءً على طبيعة تلك المنطقة.
- EBITDAR يوضح حساب الأرباح بشكل أكثر قابلية للتحكم: يمكن للإدارة أن تتعامل بشكل استراتيجي أكثر مع حسابات الأرباح عندما تتم إزالة العناصر الأقل قابلية للتحكم.
قيود EBITDAR (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإيجار وإعادة الهيكلة)
ومع ذلك، هناك عدة حالات يكون فيها استخدام EBITDAR ليس مفيدًا كما هو متوقع:
- EBITDAR يغيّر ما قد يكون عملية إعادة تنظيم متكررة: قد تقوم الشركات الكبيرة بإعادة هيكلة كيانها بشكل متكرر. نظرًا لأن هذا قد يكون تكلفة متأصلة في الشركة، قد يجادل البعض بأنه من غير العادل إلغاء هذه التكلفة الطبيعية.
- قد يُلغي EBITDAR التكاليف القابلة للتحكم: يجب أن تُحاسب المنظمة على عدم الكفاءة إذا كانت تحتاج باستمرار إلى إعادة هيكلة. لأن EBITDAR "يخفي" تكلفة إعادة الهيكلة، قد لا يتحمل الإدارة المسؤولية الكاملة عن هذا الجانب شبه القابل للتحكم من العمليات عند النظر فقط إلى هذا الحساب.
- محاولة EBITDAR لمواءمة التقارير مع النشاط النقدي قد تكون مضللة: يجب على الشركة أن تتحمل نفقات نقدية للفوائد والضرائب وإعادة الهيكلة وتكاليف الإيجار. بإزالة هذه المبالغ، قد يتم تضليل الشركة بشأن مقدار النقد الذي تستخدمه فعليًا خلال فترة معينة.
الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإيجار (EBITDAR)
المزايا
يسعى لاستبعاد المصاريف غير المتكررة أو المصاريف لمرة واحدة.
يتجاهل الهياكل الرأسمالية المختلفة ويحاول مقارنة الشركات بناءً على عملياتها فقط.
يضبط حسب كيفية اختلاف التكاليف في المناطق المختلفة.
يهدف إلى تضمين النفقات الرئيسية فقط التي لدى الإدارة القدرة على التحكم فيها.
عيوب
يزيل تكاليف إعادة الهيكلة التي قد تكون متكررة وجزءًا من العمليات العادية لشركة كبيرة.
قد يتم إزالة التكاليف القابلة للتحكم التي يجب أن يكون الإدارة مسؤولة عنها.
لا يقلل الدخل في المناطق ذات التكلفة الأعلى على الرغم من تعديل النفقات.
قد يضلل الإدارة بشأن احتياجات التدفق النقدي
مقارنة EBITDAR مع الحسابات المالية الأخرى
EBITDAR مقابل EBITDA
الفرق بين EBITDA وEBITDAR هو أن الأخير يستثني تكاليف إعادة الهيكلة أو الإيجار. ومع ذلك، يتم استخدام كلا المقياسين لمقارنة الأداء المالي لشركتين دون النظر إلى ضرائبهما أو النفقات غير النقدية مثل الاستهلاك والإطفاء.
قد تختار الشركة استخدام EBITDAR بدلاً من EBITDA إذا كانت قد خضعت لإعادة تنظيم حديثة تجعل من الصعب تحليل النتائج سنة بعد سنة. في سنة إعادة التنظيم، من المحتمل أن تكون النفقات أعلى بسبب التحويلات، والتدريب، وعدم الكفاءة المؤقتة.
تتمكن غالبية الشركات من الالتزام بـ EBITDA لأن (1) لم تخضع مؤخرًا لإعادة تنظيم، (2) ترغب في تضمين تكلفة تلك إعادة التنظيم كجزء من تحليل أرباحها نظرًا لأنها قد تكون قابلة للتحكم، و(3) لأنها تُعتبر حسابًا للأرباح مقبولًا على نطاق أوسع بكثير.
EBITDAR مقابل EBIT
الفرق بين EBITDAR وEBIT أكثر جوهرية. يقوم EBIT بتعديل الأرباح لتشمل الفوائد والضرائب، ولكنه لا يزال يشمل التكاليف المخصصة لسلعة على مدار عمرها الافتراضي. كما يشمل EBIT تكاليف إعادة الهيكلة والإيجارات.
الحجة لصالح EBIT هي أن تكلفة الأصول القابلة للاستهلاك لا تزال تكلفة قابلة للتحكم. على الرغم من أن الإدارة قد لا تتمتع بسلطة كاملة على مدة استهلاك الأصل أو ما هو قابل للاستهلاك، إلا أن الشركة لا تزال تقرر تحمل تكلفة الحصول على الأصل لاستخدامه كجزء من العمليات. لهذا السبب، يتم تضمين الاستهلاك في EBIT.
ينطبق نفس المفهوم على الأصول غير الملموسة التي يجب استهلاكها. يمكن للشركة أن تجادل بأنها تحصل على فائدة مالية (مثل زيادة الوعي بالعلامة التجارية، وتحسين التعرف على المنتج) من الشهرة التجارية؛ وبالتالي، لأنها تعترف بالفائدة المالية، يجب عليها أيضًا أن تأخذ في الاعتبار التكلفة المالية (الاستهلاك).
الفرق الأكبر المحتمل بين EBITDAR وEBIT يتعلق بالتدفق النقدي. حيث يقوم EBITDAR بإزالة المزيد من المصاريف غير النقدية والمصاريف لمرة واحدة؛ وبالتالي، قد يكون EBITDAR انعكاسًا أكثر دقة لما ستحتاجه الشركة من حيث النقد على أساس متكرر. من ناحية أخرى، يعتبر EBIT عادةً انعكاسًا أكثر دقة لما سيكون عليه الربح المحاسبي للشركة.
EBITDAR مقابل صافي الدخل
يكمن الفرق الأكبر بين EBITDAR وصافي الدخل. صافي الدخل هو النتيجة النهائية المطلقة. يشمل جميع النفقات على مستوى الشركة سواء كانت تتطلب صرف نقدي أم لا. لا يميز صافي الدخل بين أنواع التكاليف المختلفة؛ جميع النفقات مشمولة.
صافي الدخل يتأثر بشكل كبير بالقواعد المحاسبية والمعاملات غير النقدية. على الرغم من أن صناعة المالية تعتمد بشكل كبير على تحليل ومقارنة صافي الدخل بين الشركات، إلا أن هناك ببساطة العديد من المتغيرات التي تؤثر على هذا الحساب الواحد مما يجعله غير مفيد حقًا للتحليل. هذه الفكرة أدت إلى الحسابات المذكورة أعلاه؛ بدلاً من الاعتماد على رقم واحد شامل، يمكن للمحللين اختيار الجوانب التي يرغبون في النظر فيها في الشركة من خلال تشكيل مقاييس مختلفة مثل EBITDAR.
كيف تحسب EBITDAR؟
يتم حساب EBITDAR عن طريق طرح الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء وتكاليف إعادة الهيكلة/الإيجار من الأرباح. نظرًا لأن EBIT وEBITDA هما أيضًا قياسات شائعة الاستخدام، يمكن للشركة حساب EBITDAR عن طريق التلاعب بأي من هذين القياسين. على سبيل المثال، يمكن للشركة ببساطة طرح الاستهلاك والإطفاء وتكاليف إعادة الهيكلة/الإيجار من EBIT.
ما هو هامش EBITDAR الجيد؟
ليس من غير المألوف أن نرى نسبة EBITDA تتجاوز 20%. القاعدة العامة هي أن قياس EBITDA القوي يكون بنسبة 10%؛ لأن EBITDAR قد لا يختلف بشكل كبير عن EBITDA بالنسبة للعديد من الشركات، فإن هامش EBITDAR الجيد سيكون على الأقل في خانة الأرقام المزدوجة.
ما هي الشركات التي تستخدم EBITDAR؟
بدلاً من استخدام EBITDA، تستخدم الشركات التي خضعت لإعادة هيكلة مؤخرًا EDITDAR. الهدف من EBITDAR هو التخلص من تكاليف إعادة الهيكلة لمرة واحدة للسماح للإدارة بفرصة أسهل لتحليل الأداء المالي. يُستخدم EBITDAR أيضًا من قبل الكازينوهات والمطاعم أو الشركات الأخرى التي تدفع عادةً الإيجار. قد تختار الشركات التي ترغب في التركيز بشكل صارم على الأداء المالي المتعلق بالجوانب الأكثر قابلية للتحكم في العمليات أن تلغي داخليًا الإيجار لتحليل أفضل.
ما هو الفرق بين EBIT وEBITDA وEBITDAR؟
تُعتبر EBIT وEBITDA وEBITDAR جميعها حسابات تُعدّل أرباح الشركة لإزالة الجوانب الأقل قابلية للتحكم في عمليات الشركة. وتكمن الفروق بين الثلاثة في عدد العناصر التي يتم استبعادها من الأرباح لأغراض التحليل. الحسابات التي تحتوي على اختصارات أطول ستشمل المزيد من العناصر التي يتم تعديلها من الأرباح.
الخلاصة
EBITDAR هو تعديل على الحسابات الشائعة الاستخدام EBIT أو EBITDA. بالإضافة إلى تعديل الدخل للفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، يقوم EBITDAR بإزالة (1) تكاليف إعادة الهيكلة و(2) مدفوعات الإيجار. يُستخدم هذا الحساب من قبل الشركات التي ترغب في الحصول على فهم أفضل للأداء المالي والتي خضعت مؤخرًا لإعادة هيكلة لمرة واحدة أو لا تمتلك غالبية أصولها.