ما هو سعر التنفيذ؟
سعر التنفيذ هو السعر الذي يمكن عنده شراء أو بيع الأوراق المالية الأساسية عند تداول خيار الشراء أو البيع، على التوالي. يُشار إليه أيضًا بسعر الإضراب ويكون معروفًا عندما يبدأ المستثمر في التداول.
تحصل الخيار على قيمته من الفرق بين سعر التنفيذ الثابت وسعر السوق للأوراق المالية الأساسية.
النقاط الرئيسية
- سعر ممارسة الخيار هو السعر الذي يمكن شراء أو بيع الورقة المالية الأساسية به.
- تحتوي كل من خيارات الشراء والبيع على سعر تنفيذ.
- يشير المستثمرون أيضًا إلى سعر التنفيذ على أنه سعر الإضراب.
- الفرق بين سعر التنفيذ وسعر الورقة المالية الأساسية يحدد ما إذا كان الخيار "داخل المال" أو "خارج المال".
فهم أسعار التنفيذ
"سعر التنفيذ" هو مصطلح يُستخدم في تداول المشتقات. المشتق هو أداة مالية تستند إلى أصل أساسي. الخيارات هي مشتقات، بينما تشير الأسهم، على سبيل المثال، إلى الورقة المالية الأساسية.
في تداول الخيارات، هناك خيارات الشراء (calls) وخيارات البيع (puts)، ويمكن أن يكون سعر التنفيذ داخل نطاق الربح (ITM) أو خارج نطاق الربح (OTM). يكون خيار الشراء داخل نطاق الربح (ITM) إذا كان سعر التنفيذ أقل من سعر الورقة المالية الأساسية، ويكون خارج نطاق الربح (OTM) إذا كان سعر التنفيذ أعلى من سعر الورقة المالية الأساسية. والعكس صحيح بالنسبة لخيار البيع.
الخيارات: الشراء مقابل البيع
يمنح البيع المستثمرين الحق، ولكن ليس الالتزام، ببيع سهم في المستقبل. يقوم المستثمرون بشراء خيارات البيع إذا كانوا يعتقدون أن السهم سينخفض أو إذا كانوا يمتلكون السهم ويرغبون في التحوط ضد احتمال انخفاض السعر. يشترون خيارات البيع لأنها تتيح لهم بيع السهم بسعر التنفيذ للخيار، حتى لو انخفض السهم بشكل كبير.
يمنح خيار الشراء (call) المستثمرين الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء سهم في المستقبل. يشتري المستثمرون خيارات الشراء إذا كانوا يعتقدون أن سعر السهم سيرتفع في المستقبل أو إذا قاموا ببيع السهم على المكشوف (short) ويرغبون في التحوط ضد احتمال ارتفاع السعر. تمنحهم خيارات الشراء الحق في الشراء بسعر التنفيذ حتى لو ارتفع سعر السهم بشكل كبير.
عادةً ما يقوم مستثمرو خيار البيع فقط بتنفيذ حقهم في بيع أسهمهم بسعر التنفيذ إذا كان سعر الأصل الأساسي أقل من سعر التنفيذ. وبالمثل، يتم عادةً تنفيذ خيارات الشراء فقط إذا كان سعر الأصل الأساسي يتداول فوق سعر التنفيذ.
مثال على سعر التنفيذ
لنفترض أن سام يمتلك خيارات شراء لشركة Wells Fargo & Company بسعر تنفيذ يبلغ 45 دولارًا، والسهم الأساسي يتداول عند 50 دولارًا. هذا يعني أن خيارات الشراء تتداول داخل نطاق المال (ITM) - حيث إن سعر التنفيذ أقل من السعر الذي يتداول به السهم حاليًا - بفارق 5 دولارات.
تمنح خيارات الشراء سام الحق في شراء السهم بسعر 45 دولارًا حتى وإن كان يتم تداوله بسعر 50 دولارًا، مما يتيح له تحقيق ربح قدره 5 دولارات لكل سهم عن طريق ممارسة الخيار. سيكون ربح سام 5 دولارات ناقصًا القسط أو التكلفة التي دفعها مقابل الخيار.
إذا كان سعر تداول Wells Fargo هو 50 دولارًا، وسعر التنفيذ لخيارات الشراء الخاصة بسام هو 55 دولارًا، فإن هذا الخيار يكون خارج نطاق المال (OTM). لن يكون من المفيد لسام ممارسة هذا الخيار لأنه لا يوجد داعٍ لدفع 55 دولارًا (باستخدام الخيار) عندما يمكنه حاليًا شراء السهم مقابل 50 دولارًا.
مثال على سعر التنفيذ / سعر الإضراب في جدول خيارات Wells Fargo
ياهو! المالية.
كلما ابتعد الخيار عن كونه في المال (OTM)، قلّت قيمته. حيث يكون لديه فقط قيمة خارجية، أو قيمة تعتمد على إمكانية أن يتحرك سعر الأصل الأساسي عبر سعر التنفيذ. في المقابل، كلما كان الخيار في المال (ITM) أكثر، زادت قيمته، مما يمنح سام سعرًا أفضل مما هو متاح في سوق الأسهم أو أي سوق أساسي آخر.