ما هي الأموال الفيدرالية؟ التعريف وكيفية عمل القروض والأسعار

ما هي الأموال الفيدرالية؟

الأموال الفيدرالية، التي غالبًا ما يُشار إليها باسم أموال الفيدرالي، هي احتياطيات فائضة تودعها البنوك التجارية والمؤسسات المالية الأخرى في بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية؛ يمكن إقراض هذه الأموال بعد ذلك لمشاركين آخرين في السوق الذين ليس لديهم سيولة كافية لتلبية احتياجاتهم من الإقراض والاحتياطيات. هذه القروض غير مضمونة وتتم بمعدل فائدة منخفض نسبيًا، يُسمى معدل الأموال الفيدرالية أو معدل الليلة الواحدة، حيث أن هذه هي الفترة التي تُمنح فيها معظم هذه القروض.

النقاط الرئيسية

• تشير الأموال الفيدرالية إلى الاحتياطيات الزائدة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية، بالإضافة إلى متطلبات الاحتياطي الإلزامية التي يفرضها البنك المركزي.
• تقوم البنوك باقتراض أو إقراض فائض أموالها لبعضها البعض على أساس يومي، حيث تجد بعض البنوك نفسها مع احتياطيات زائدة بينما تجد أخرى نفسها مع احتياطيات قليلة.
• معدل الأموال الفيدرالية هو هدف تحدده البنوك المركزية، لكن المعدل الفعلي لسوق الاحتياطي الفيدرالي يتم تحديده من خلال سوق الإقراض بين البنوك لليلة واحدة.

فهم الأموال الفيدرالية

تساعد أموال الاحتياطي الفيدرالي البنوك التجارية في تلبية متطلبات الاحتياطي اليومية، وهي مقدار الأموال التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها في الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي الخاص بها. تعتمد متطلبات الاحتياطي على حجم ودائع العملاء التي يحتفظ بها كل بنك. الاحتياطيات الزائدة، أو الثانوية، هي مبالغ نقدية يحتفظ بها بنك أو مؤسسة مالية تزيد عن ما هو مطلوب من قبل الجهات التنظيمية أو الدائنين أو الضوابط الداخلية. بالنسبة للبنوك التجارية، يتم قياس الاحتياطيات الزائدة مقابل مبالغ متطلبات الاحتياطي القياسية التي تحددها السلطات المصرفية المركزية. تحدد هذه نسب الاحتياطي المطلوبة الحد الأدنى من الودائع السائلة (مثل النقد) التي يجب أن تكون في الاحتياطي في البنك؛ وما يزيد عن ذلك يعتبر فائضًا.

يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي بتحديد معدل مستهدف أو نطاق لمعدل الأموال الفيدرالية؛ ويتم تعديله بشكل دوري بناءً على الظروف الاقتصادية والنقدية.

الأسواق الليلية

سوق الأموال الفيدرالية يعمل في الولايات المتحدة ويعمل بالتوازي مع سوق الودائع الخارجية اليورودولار. يتم تداول اليورودولارات أيضًا لليلة واحدة ويكون معدل الفائدة متطابقًا تقريبًا مع معدل الأموال الفيدرالية، ولكن يجب تسجيل المعاملات خارج الولايات المتحدة. غالبًا ما تستخدم البنوك متعددة الجنسيات فروعًا مقيمة في منطقة البحر الكاريبي أو بنما لهذه الحسابات، حتى وإن كانت المعاملات قد تُنفذ في غرف التداول في الولايات المتحدة. كلاهما أسواق بالجملة مع معاملات تتراوح من 2 مليون دولار إلى أكثر من مليار دولار.

معدلات الفائدة الفيدرالية

يستخدم الاحتياطي الفيدرالي عمليات السوق المفتوحة لإدارة عرض النقود في الاقتصاد وتعديل أسعار الفائدة قصيرة الأجل. يعني هذا أن الاحتياطي الفيدرالي يشتري أو يبيع بعض السندات الحكومية والأذونات التي أصدرها؛ مما يزيد أو يقلل من عرض النقود وبالتالي يخفض أو يرفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل. يتم تنفيذ عمليات السوق المفتوحة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.

معدّل الفائدة على الأموال الفيدرالية (fed funds rate) هو واحد من أهم معدّلات الفائدة بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، حيث يؤثر على الظروف الاقتصادية العامة في البلاد، بما في ذلك التضخم والنمو والتوظيف. يتم تحديد معدّل الفائدة على الأموال الفيدرالية بالدولار الأمريكي وعادة ما يتم فرضه على القروض الليلية. وبالتالي، فإن معدّل الفائدة على الأموال الفيدرالية هو معدّل الفائدة الفعّال الذي تقرض به البنوك التجارية الاحتياطيات لبعضها البعض على أساس ليلي.

معدّل الفائدة على الأموال الفيدرالية مرتبط بشكل وثيق بمعدلات الفائدة قصيرة الأجل في السوق الأوسع، لذا فإن هذه المعاملات تؤثر بشكل مباشر على معدلات اليورودولار وSOFR أيضًا. يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن معدل الفائدة الفعلي على الأموال الفيدرالية في نهاية كل يوم تداول، وهو المعدل المتوسط المرجح لجميع المعاملات في السوق في ذلك اليوم.

المشاركون في السوق

المشاركون في سوق الأموال الفيدرالية يشملون البنوك التجارية الأمريكية، والفروع الأمريكية للبنوك الأجنبية، ومنظمات الادخار والقروض، والمؤسسات المدعومة من الحكومة مثل الجمعية الوطنية الفيدرالية للرهن العقاري (فاني ماي) وجمعية القروض العقارية الفيدرالية (فريدي ماك)، بالإضافة إلى شركات الأوراق المالية والوكالات الحكومية الفيدرالية.