دليل الدخل الثابت: الأنواع وكيفية الاستثمار

تعريف

يشير الدخل الثابت إلى الأصول التي توفر فائدة ثابتة أو دفعات منتظمة أخرى للمستثمرين الذين يحملون الأوراق المالية.

ما هو الدخل الثابت؟

يشير الدخل الثابت إلى تلك الأنواع من الأوراق المالية الاستثمارية التي تدفع للمستثمرين فوائد أو توزيعات أرباح ثابتة حتى تصل إلى تاريخ الاستحقاق. عند الاستحقاق، يتم سداد المبلغ الأصلي الذي استثمره المستثمرون في البداية. السندات الحكومية وسندات الشركات هي الأنواع الأكثر شيوعًا من منتجات الدخل الثابت.

على عكس الأسهم التي قد لا تدفع أي دخل للمستثمرين، أو الأوراق المالية ذات الدخل المتغير، حيث يمكن أن تتغير المدفوعات بناءً على بعض المقاييس الأساسية مثل معدلات الفائدة قصيرة الأجل، فإن مدفوعات الأوراق المالية ذات الدخل الثابت تكون معروفة مسبقًا وتبقى ثابتة طوال مدتها.

بالإضافة إلى شراء الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بشكل مباشر، يمكن للمستثمرين اختيار مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق الاستثمار المشتركة ذات الدخل الثابت للشراء.

النقاط الرئيسية

• يشير الدخل الثابت إلى الأصول والأوراق المالية التي تدفع مستوى محددًا من الدخل للمستثمرين، عادةً في شكل فوائد ثابتة أو توزيعات أرباح.
• السندات الحكومية وسندات الشركات هي الأنواع الأكثر شيوعًا من المنتجات ذات الدخل الثابت.
• تعتبر الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أنها تحقق عوائد أقل ومخاطر أقل مقارنة بالأسهم.
• في حالة إفلاس الشركة، غالبًا ما يتم دفع مستثمري الدخل الثابت قبل حاملي الأسهم العادية.

فهم الدخل الثابت

تقوم الشركات والحكومات بإصدار أوراق مالية دين لجمع الأموال لتمويل العمليات اليومية وتمويل المشاريع الكبيرة. تدفع هذه الأدوات ذات الدخل الثابت معدل فائدة محدد مقابل إقراض المستثمرين لأموالهم. في تاريخ الاستحقاق، يتم إعادة المبلغ الأصلي الذي استثمره المستثمرون. يُعرف هذا المبلغ باسم الأصل.

شركة تصدر سندًا

على سبيل المثال، قد تصدر شركة سندًا بنسبة 5% بقيمة اسمية أو اسمية قدرها 1,000 دولار face or par value يستحق بعد خمس سنوات. يشتري المستثمر السند مقابل 1,000 دولار ولن يتم استرداد المبلغ حتى نهاية السنوات الخمس. على مدار السنوات الخمس، تقوم الشركة بدفع فوائد—تسمى مدفوعات القسيمة—بناءً على معدل 5% سنويًا.

نتيجة لذلك، يتم دفع 50 دولارًا للمستثمر سنويًا لمدة خمس سنوات. في نهاية الخمس سنوات (في تاريخ الاستحقاق)، يتم إعادة 1,000 دولار التي استثمرها المستثمر في البداية. قد يجد المستثمرون أيضًا استثمارات ذات دخل ثابت تقوم بدفع الكوبونات شهريًا أو ربع سنويًا أو نصف سنويًا.

لمن يناسب الدخل الثابت

تُوصى الأوراق المالية ذات الدخل الثابت للمستثمرين المحافظين الذين يسعون إلى تنويع محفظتهم الاستثمارية. تعتمد نسبة المحفظة المخصصة للدخل الثابت على أسلوب الاستثمار الخاص بالمستثمر. قد يختار المستثمر أيضًا تنويع محفظته بمزيج من منتجات الدخل الثابت والأسهم، مما يخلق محفظة تتكون، على سبيل المثال، من 50% منتجات دخل ثابت و50% أسهم.

السندات الحكومية وسندات الخزانة، والسندات البلدية، والسندات الشركات، وشهادات الإيداع (CDs) هي جميعها أمثلة على منتجات الدخل الثابت. كل من هذه المنتجات له فوائد وقيود فريدة كاستثمارات. يمكنك الاطلاع على المزيد حول الفوائد والقيود كاستثمارات.

أنواع منتجات الدخل الثابت

كما ذكرنا سابقًا، فإن المثال الأكثر شيوعًا للأوراق المالية ذات الدخل الثابت هو السندات الحكومية أو سندات الشركات. يتم تداول السندات خارج البورصة (OTC) في سوق السندات والسوق الثانوية.

الأوراق المالية الحكومية الأكثر شيوعًا هي تلك التي تصدرها الحكومة الأمريكية وعادة ما يشار إليها باسم الأوراق المالية للخزانة. كما تقدم الحكومات غير الأمريكية والشركات أوراق مالية ذات دخل ثابت.

فيما يلي الأنواع الشائعة من منتجات الدخل الثابت:

تقول نظرية المحفظة التقليدية إن استراتيجية الاستثمار الفعّالة التي تحاول تحقيق توازن بين المخاطر والعوائد يجب أن تتنوع بين الأسهم والسندات. الأسهم تميل إلى أن تكون أكثر خطورة مع عوائد محتملة أعلى، بينما تكون الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أكثر أمانًا وعادةً ما تكون عوائدها أقل.

كيفية الاستثمار في الدخل الثابت

المستثمرون الذين يتطلعون إلى إضافة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت إلى محافظهم لديهم عدة خيارات. اليوم، يقدم معظم الوسطاء للعملاء وصولاً مباشرًا إلى مجموعة من أسواق السندات، بدءًا من سندات الخزانة إلى السندات الشركاتية وصولاً إلى السندات البلدية.

ثم، عندما تستحق السندات، يقوم مدير المحفظة بإعادة استثمار رأس المال المسترد في سندات قصيرة الأجل إضافية مع تواريخ استحقاق تمدد السلم. توفر هذه الطريقة للمستثمرين رأس مال جاهز وتجنبهم فقدان الاستفادة من ارتفاع معدلات الفائدة في السوق.

مثال على استراتيجية السلم المالي

على سبيل المثال، يمكن تقسيم استثمار بقيمة 60,000 دولار إلى سندات لمدة سنة واحدة وسنتين وثلاث سنوات. يقرر المستثمر استثمار 20,000 دولار في كل من السندات الثلاثة.

عندما يستحق السند ذو السنة الواحدة، سيتم تحويل رأس المال البالغ 20,000 دولار إلى سند يستحق بعد سنة واحدة من فترة الاحتفاظ الأصلية التي تبلغ ثلاث سنوات. وعندما يستحق السند الثاني، يتم تحويل تلك الأموال إلى سند يمدد السلم الزمني لسنة أخرى، وهكذا. بهذه الطريقة، يحصل المستثمر على تدفق مستمر من دخل الفائدة ويمكنه الاستفادة من أي معدلات فائدة أعلى.

مثال على الدخل الثابت

لنفترض أن شركة بيبسيكو (PEP) تصدر سندات ذات معدل فائدة ثابت لتمويل مصنع تعبئة جديد في الأرجنتين. السند الذي تم إصداره بنسبة 5% متاح بقيمة اسمية (face value) تبلغ 1,000 دولار ومن المقرر أن يستحق خلال خمس سنوات. تخطط الشركة لاستخدام العائدات من المصنع الجديد لسداد الدين.

قمت بشراء 10 سندات بتكلفة إجمالية قدرها 10,000 دولار وستتلقى 500 دولار كمدفوعات فائدة كل عام لمدة خمس سنوات (0.05 × 10,000 دولار = 500 دولار).

تستلم الشركة مبلغ 10,000 دولار وتستخدم الأموال لبناء المصنع في الخارج. مبلغ الفائدة ثابت ويوفر لك دخلاً ثابتًا. عند الاستحقاق بعد خمس سنوات، تقوم الشركة بإعادة المبلغ الأساسي لك والبالغ 10,000 دولار. تكسب إجمالي 2,500 دولار كفائدة على مدى السنوات الخمس (500 دولار × خمس سنوات).

مزايا وعيوب الدخل الثابت

المزايا

توليد الدخل

توفر الاستثمارات ذات الدخل الثابت للمستثمرين تدفقًا ثابتًا من الدخل على مدى حياة السند أو أداة الدين. كما توفر للمصدر الوصول الضروري إلى رأس المال أو المال. يتيح الدخل الثابت للمستثمرين التخطيط لنفقاتهم، وهو سبب يجعل هذه المنتجات شائعة في محافظ التقاعد.

أقل تقلبًا نسبيًا

يمكن أن تساعد مدفوعات الفائدة من المنتجات ذات الدخل الثابت المستثمرين في تحقيق استقرار بين المخاطر والعائد في محفظتهم الاستثمارية، وهو ما يُعرف باسم المخاطر السوقية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بالأسهم، يمكن أن تؤدي تقلبات الأسعار إلى تحقيق مكاسب أو خسائر كبيرة. يمكن أن تعوض مدفوعات الفائدة الثابتة والمستقرة من المنتجات ذات الدخل الثابت جزئيًا الخسائر الناتجة عن انخفاض أسعار الأسهم. ونتيجة لذلك، تساعد هذه الاستثمارات الأكثر أمانًا في تنويع مخاطر محفظة الاستثمار.

الضمانات

الاستثمارات ذات الدخل الثابت في شكل سندات الخزانة تحظى بدعم الحكومة الأمريكية.

السندات الشركات، على الرغم من أنها غير مؤمنة، مدعومة بالجدوى المالية للشركة الأساسية. في حال أعلنت الشركة إفلاسها أو تصفيتها، فإن حاملي السندات لديهم أولوية أعلى في المطالبة بأصول الشركة مقارنة بحملة الأسهم العادية.

علاوة على ذلك، فإن استثمارات السندات المحتفظ بها في شركات الوساطة مدعومة من قبل شركة حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPC) بتغطية تصل إلى 500,000 دولار للنقد والأوراق المالية. أما شهادات الإيداع ذات الدخل الثابت، فهي تتمتع بحماية من مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) تصل إلى 250,000 دولار لكل فرد.

عيوب

على الرغم من وجود العديد من الفوائد لمنتجات الدخل الثابت، إلا أنه كما هو الحال مع جميع الاستثمارات، هناك مخاطر يجب أن يكون المستثمرون على دراية بها قبل شرائها.

مخاطر الائتمان والتخلف عن السداد

كما ذُكر سابقًا، فإن السندات الحكومية وشهادات الإيداع تتمتع بحماية من خلال الحكومة وFDIC. عند اختيار استثمار في سندات الشركات، انظر إلى تصنيف السند والشركة الأساسية لتقييم مخاطر التخلف عن السداد. السندات التي تحمل تصنيفات أقل من BBB تعتبر ذات جودة منخفضة (مما يعني أن مخاطر الخسارة لديك أعلى) وتُعتبر سندات خردة.

يمكن أن يكون للمخاطر الائتمانية المرتبطة بشركة تأثيرات متفاوتة على تقييمات أدوات الدخل الثابت حتى تاريخ استحقاقها. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تواجه صعوبات مالية، فقد تنخفض أسعار سنداتها في السوق الثانوية.

إذا حاول مستثمر بيع سند لشركة تعاني من صعوبات، فقد يُباع السند بأقل من القيمة الاسمية أو القيمة الاسمية الاسمية. أيضًا، قد تكون السيولة مشكلة. بمعنى أن السند قد يصبح من الصعب على المستثمرين بيعه في السوق المفتوحة بسعر عادل أو على الإطلاق بسبب عدم وجود طلب عليه.

يمكن أن ترتفع وتنخفض أسعار السندات خلال فترة حياة السند. إذا احتفظ المستثمر بالسند حتى تاريخ استحقاقه، فإن تحركات الأسعار تصبح غير ذات أهمية لأن المستثمر سيحصل على القيمة الاسمية للسند عند الاستحقاق.

ومع ذلك، إذا قام حامل السند ببيع السند قبل تاريخ استحقاقه من خلال وسيط أو مؤسسة مالية، فسوف يحصل المستثمر على السعر الحالي في السوق في وقت البيع. قد يؤدي سعر البيع إلى تحقيق ربح أو خسارة على الاستثمار اعتمادًا على الشركة الأساسية، ومعدل الفائدة على القسيمة، ومعدل الفائدة الحالي في السوق.

مخاطر سعر الفائدة

قد يواجه المستثمرون في الدخل الثابت مخاطر مخاطر سعر الفائدة. هذه هي المخاطر التي تحدث عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق، حيث يتخلف العائد المدفوع من السند عن الركب. وفي مثل هذه الحالة، يفقد السند قيمته في سوق السندات الثانوية (مع السندات، عندما ترتفع الأسعار، تنخفض القيم). كما أن رأس مال المستثمر يكون محبوسًا في الاستثمار، ولا يمكنه استثماره لتحقيق دخل أعلى دون تكبد خسارة أولية.

على سبيل المثال، إذا قام مستثمر بشراء سند لمدة عامين يدفع 2.5% سنويًا وارتفعت أسعار الفائدة للسندات ذات العامين إلى 5%، فإن المستثمر يكون ملتزمًا بنسبة 2.5%. سواء كان ذلك للأفضل أو للأسوأ، فإن المستثمرين الذين يحملون منتجات ذات دخل ثابت يتلقون معدلهم الثابت بغض النظر عن تحركات أسعار الفائدة في السوق.

مخاطر التضخم

الخطر التضخمي هو أيضًا خطر يواجه مستثمري الدخل الثابت. يُطلق على معدل ارتفاع الأسعار في الاقتصاد اسم التضخم. إذا زاد التضخم، فإنه يقلل من العوائد على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. على سبيل المثال، إذا كانت ورقة دين ذات معدل ثابت تدفع عائدًا بنسبة 2% وارتفع التضخم بنسبة 1.5%، فإن المستثمر يخسر، حيث يحقق فقط عائدًا بنسبة 0.5% بالقيمة الحقيقية.

إيجابيات وسلبيات الدخل الثابت

الإيجابيات

• تدفق دخل ثابت من العوائد المحددة

• عوائد أكثر استقرارًا من الأسهم

• أولوية أعلى في المطالبة بالأصول في حالات الإفلاس

• دعم الحكومة والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) على بعض

سلبيات

• العوائد غالبًا ما تكون أقل من الاستثمارات الأخرى.

• التعرض لمخاطر الائتمان والتخلف عن السداد

• عرضة لمخاطر أسعار الفائدة

• حساس تجاه مخاطر التضخم

تحليل الدخل الثابت: ما الذي يجب مراعاته؟

عند اتخاذ قرار بشأن أي من هذه المنتجات المالية للاستثمار فيها، يقوم العديد من المستثمرين بإجراء تحليل للدخل الثابت. يمكن أن يساعدك هذا التحليل في تقييم أي الاستثمارات هي الأنسب لملفك الاستثماري.

أهمية المخاطر

على سبيل المثال، غالبًا ما يبدأ تحليل الدخل الثابت بالمخاطر. كل استثمار له علاقة بين المخاطر والعائد. مع بقاء جميع العوامل الأخرى ثابتة، يجب أن تكون عوائد الاستثمار أعلى عندما يكون الاستثمار أكثر خطورة.

لذلك، لا يقتصر تحليل الدخل الثابت على تقييم ما إذا كان المستثمر مرتاحًا لمستوى المخاطر التي يتحملها، بل أيضًا ما إذا كان مستوى المخاطر مناسبًا لعائد الأوراق المالية ذات الدخل الثابت.

بالنسبة للأوراق المالية ذات الدخل الثابت، يرتبط الخطر بالجدارة الائتمانية للشركة المصدرة، ومدة الورقة المالية ذات الدخل الثابت، والصناعة التي تشارك فيها الشركة. على سبيل المثال، غالبًا ما تجد أن الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي تقدم أقل عائد تصدرها الحكومة الأمريكية.

نظرًا لأن مخاطر التخلف عن السداد منخفضة، تُعتبر السندات الأمريكية غالبًا أشكالًا آمنة من الاستثمارات. من ناحية أخرى، قد تشكل الشركات (خاصة تلك التي تواجه مشاكل في التدفق النقدي) مخاطر أكبر ولكنها تقدم عوائد أعلى.

بعض الأوراق المالية ذات الدخل الثابت تقدم مدفوعات دورية. هذا يسمح للمستثمرين باسترداد الأموال خلال مدة الاستثمار. كما يقلل هذا من المخاطر، حيث لا يحتاج كل رأس المال إلى أن يُعاد في نهاية فترة السند التي قد تكون طويلة.

أخيرًا، تتمتع الأوراق المالية ذات الدخل الثابت بميزات مختلفة تجعلها أكثر أو أقل جاذبية. قد يكون بعضها قابلاً للاستدعاء، مما يعني أن المدين يمكنه سداد السند بالكامل قبل تاريخ الاستحقاق. بينما يسمح البعض الآخر بتحويل الورقة المالية ذات الدخل الثابت إلى أسهم عادية.

من المهم أن تكون على دراية بمثل هذه الميزات لأنها يمكن أن تقلل من عائد المستثمر إذا تم تنفيذها.

ما هي أمثلة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت؟

الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي أدوات دين تدفع معدل فائدة ثابت. يمكن أن تشمل هذه السندات الصادرة عن الحكومات أو الشركات، وشهادات الإيداع (CDs)، وصناديق سوق المال، والأوراق التجارية. يُعتبر الأسهم الممتازة أحيانًا جزءًا من الدخل الثابت أيضًا لأنها تعتبر أداة هجينة تجمع بين خصائص الدين وحقوق الملكية.

ما هو الفرق بين الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والأسهم؟

الأوراق المالية ذات الدخل الثابت هي أدوات دين تدفع الفائدة للمستثمرين بالإضافة إلى إعادة المبلغ الأصلي عند استحقاق السند. الأسهم ليست دينًا. هي حصص من الأسهم تمثل حصة ملكية متبقية في الشركات. الأسهم لا تستحق ولا تضمن دفع دخل على شكل توزيعات أرباح. بشكل عام، تعتبر الأسهم أوراق مالية ذات مخاطر أعلى وعائد أعلى مقارنة بسندات الشركة.

كيف يؤثر التضخم على الدخل الثابت؟

غالبًا ما يكون للتضخم تأثير سلبي على قيمة الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. مع ارتفاع معدلات الفائدة، تنخفض أسعار السندات. ترتبط أسعار السندات والأوراق المالية الأخرى ذات الدخل الثابت بشكل عكسي مع تغييرات معدلات الفائدة.

ما هو السند ذو السعر الثابت مقابل السند ذو السعر المتغير؟

السندات ذات السعر الثابت تدفع نفس معدل الفائدة طوال فترة استحقاقها. يمكن مقارنة هذه السندات مع السندات ذات السعر المتغير أو العائم، والتي تعيد ضبط معدل الفائدة المدفوع بشكل دوري بناءً على المعدلات السائدة في السوق.

الخلاصة

يشير الدخل الثابت إلى معدل فائدة ثابت يتم دفعه بواسطة الأوراق المالية ذات الديون، بالإضافة إلى استرداد رأس المال. تشمل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت أنواعًا مختلفة من السندات وشهادات الإيداع.

يُعتبر الدخل الثابت كفئة من الأصول أقل تقلبًا بشكل عام من الأسهم، ويُعتبر أكثر تحفظًا. يجب أن يحتوي المحفظة المتنوعة بشكل جيد على بعض التخصيص للدخل الثابت. بالنسبة لبعض المستثمرين، يزداد هذا التخصيص مع تقصير أفقهم الزمني للاستثمار (على سبيل المثال، مع اقتراب التقاعد).