ما هو صندوق السعر العائم؟
صندوق الفائدة المتغيرة هو صندوق يستثمر في الأدوات المالية التي تدفع معدل فائدة متغير أو فائدة متغيرة. يمكن أن يكون صندوق الفائدة المتغيرة صندوق استثمار مشترك أو صندوق متداول في البورصة (ETF)، ويستثمر في السندات والأدوات الدينية التي تتغير مدفوعات فوائدها مع مستوى معدل الفائدة الأساسي. عادةً ما يكون للاستثمار ذو الفائدة الثابتة دخل مستقر ويمكن التنبؤ به. ومع ذلك، عندما ترتفع معدلات الفائدة، تتخلف الاستثمارات ذات الفائدة الثابتة عن السوق لأن عوائدها تظل ثابتة.
تهدف صناديق الفائدة المتغيرة إلى توفير دخل فائدة مرن للمستثمرين في بيئة تتزايد فيها معدلات الفائدة. ونتيجة لذلك، اكتسبت صناديق الفائدة المتغيرة شعبية متزايدة حيث يسعى المستثمرون إلى تعزيز العائد على المحافظ الاستثمارية الخاصة بهم.
النقاط الرئيسية
- صندوق سعر الفائدة المتغير هو صندوق يستثمر في الأدوات المالية التي تدفع معدل فائدة متغير أو عائم. يستثمر صندوق سعر الفائدة المتغير في السندات وأدوات الدين التي تتغير مدفوعات فوائدها مع مستوى سعر الفائدة الأساسي.
- يمكن أن تشمل صناديق الفائدة المتغيرة السندات الشركات بالإضافة إلى القروض التي تقدمها البنوك للشركات. في بعض الأحيان، يتم إعادة تجميع هذه القروض وإدراجها في صندوق للمستثمرين. ومع ذلك، يمكن أن تحمل هذه القروض مخاطر التخلف عن السداد.
- على الرغم من أن الصناديق العائمة تقدم عوائد في بيئة معدلات فائدة متزايدة لأنها تتقلب مع ارتفاع المعدلات، يجب على المستثمرين أن يوازنوا بين مخاطر الاستثمار في هذه الصناديق وأن يبحثوا في مكونات الصندوق.
كيف يعمل صندوق سعر الفائدة العائم
على الرغم من عدم وجود صيغة لحساب صندوق معدل الفائدة المتغير، يمكن أن تتكون الصناديق من استثمارات متنوعة. يمكن أن تشمل صناديق معدل الفائدة المتغير الأسهم الممتازة والسندات الشركات والقروض التي تتراوح آجال استحقاقها من شهر واحد إلى خمس سنوات. كما يمكن أن تشمل صناديق معدل الفائدة المتغير القروض الشركات والرهون العقارية أيضًا.
القروض ذات السعر المتغير هي قروض تقدمها البنوك للشركات. يتم أحيانًا إعادة تجميع هذه القروض وضمها في صندوق للمستثمرين. تشبه القروض ذات السعر المتغير الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، وهي عبارة عن حزم من الرهون العقارية التي يمكن للمستثمرين شراؤها والحصول على معدل عائد إجمالي منها من العديد من معدلات الرهن العقاري في الصندوق.
تُعتبر القروض ذات الفائدة المتغيرة ديونًا رئيسية، مما يعني أن لها أولوية أعلى في المطالبة بأصول الشركة في حالة التعثر. ومع ذلك، فإن مصطلح "رئيسية" لا يعكس جودة الائتمان، بل يشير فقط إلى ترتيب الأولوية في المطالبة بأصول الشركة لسداد القرض في حال تعثرت الشركة.
يمكن أن تشمل صناديق السعر العائم السندات ذات السعر العائم، وهي أدوات دين يتم فيها تعديل الفائدة المدفوعة للمستثمر بمرور الوقت. يمكن أن يكون معدل السند ذو السعر العائم مستندًا إلى معدل الأموال الفيدرالية، وهو المعدل الذي يحدده البنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن العائد على السند ذو السعر العائم يكون عادةً معدل الأموال الفيدرالية بالإضافة إلى هامش محدد يُضاف إليه. ومع ارتفاع معدلات الفائدة، يرتفع أيضًا العائد على صندوق السندات ذات السعر العائم.
ماذا يخبرك صندوق السعر العائم؟
الميزة الأكبر لصندوق معدل الفائدة المتغير هي درجة حساسيته الأقل للتغيرات في معدلات الفائدة، مقارنة بصندوق أو أداة ذات معدل دفع ثابت أو معدل كوبون سندات ثابت. تجذب صناديق معدل الفائدة المتغير المستثمرين عندما ترتفع معدلات الفائدة، حيث سيحقق الصندوق مستوى أعلى من الفائدة أو مدفوعات الكوبون.
تُعتبر صناديق المعدلات العائمة استثمارًا جذابًا للجزء المخصص للدخل الثابت أو المحافظ في أي محفظة استثمارية. يمكن لصندوق المعدلات العائمة أن يحتفظ بأنواع مختلفة من الديون ذات المعدلات العائمة بما في ذلك السندات والقروض. تُدار هذه الصناديق بأهداف متنوعة مشابهة لصناديق الائتمان الأخرى. يمكن أن تستهدف الاستراتيجيات جودة الائتمان والمدة. تتكيف المعدلات المستحقة على أداة ذات معدل عائم محتفظ بها داخل صندوق معدل عائم مع مستوى سعر فائدة محدد أو مجموعة من المعايير.
نتيجة لذلك، تكون صناديق الفائدة المتغيرة أقل حساسية لمخاطر المدة. مخاطر المدة هي المخاطر التي تنشأ عندما ترتفع أسعار الفائدة بينما يحتفظ المستثمر باستثمار ذو دخل ثابت، وبالتالي يفوت فرصة الحصول على معدلات أعلى في السوق.
يتم إدارة الدخل المدفوع من الاستثمارات الأساسية لصندوق ذو معدل فائدة متغير بواسطة مديري المحفظة ويتم دفعه للمساهمين من خلال توزيعات منتظمة. قد تشمل التوزيعات الدخل والأرباح الرأسمالية. غالبًا ما يتم دفع التوزيعات شهريًا، ولكن يمكن أيضًا دفعها ربع سنويًا أو نصف سنويًا أو سنويًا.
بالإضافة إلى حساسيتها الأقل لتغيرات أسعار الفائدة وقدرتها على عكس أسعار الفائدة الحالية، يتيح صندوق الفائدة المتغيرة للمستثمر تنويع استثمارات الدخل الثابت، حيث إن الأدوات ذات السعر الثابت غالبًا ما تشكل الجزء الأكبر من حيازات السندات لمعظم المستثمرين. فائدة أخرى هي أن صندوق الفائدة المتغيرة يمكّن المستثمر من الحصول على محفظة سندات أو قروض متنوعة عند عتبة استثمار منخفضة نسبيًا، بدلاً من الاستثمار في أدوات فردية بمبالغ أكبر.
عند تقييم صندوق ذو معدل فائدة متغير، يجب على المستثمرين التأكد من أن الأوراق المالية في الصندوق مناسبة لتحملهم للمخاطر. تقدم صناديق معدل الفائدة المتغير مستويات متفاوتة من المخاطر عبر طيف جودة الائتمان، حيث تحمل الاستثمارات ذات العائد المرتفع وجودة الائتمان المنخفضة مخاطر أعلى بكثير. ومع ذلك، يأتي مع المخاطر الأعلى إمكانية تحقيق عوائد أعلى.
أمثلة على استثمارات صناديق ذات معدل الفائدة المتغير
يمكن أن تشمل صناديق السعر العائم أي نوع من الأدوات ذات السعر العائم. عادةً ما تستثمر غالبية صناديق السعر العائم في السندات أو القروض ذات السعر العائم. فيما يلي صندوقان شائعان للسعر العائم.
صندوق iShares للسندات ذات السعر العائم (FLOT)
يسعى FLOT إلى تحقيق نتائج تتوافق مع كل من أداء السعر والعائد لمؤشر Barclays Capital US Floating Rate Note <5 Years. بمعنى آخر، كل سند له فترة استحقاق أقل من خمس سنوات، ولكن عادةً ما تكون معدلات الكوبون عبارة عن مجموع لمعدل LIBOR لمدة شهر إلى ثلاثة أشهر بالإضافة إلى هامش مضاف إليه.
يمثل ليبور سعر الفائدة الذي تعرضه البنوك لإقراض الأموال لبعضها البعض في السوق الدولية بين البنوك للقروض قصيرة الأجل. ليبور هو متوسط قيمة سعر الفائدة، والذي يتم حسابه من التقديرات المقدمة من البنوك العالمية الرائدة على أساس يومي.
يحتفظ صندوق FLOT بسندات ذات معدل فائدة متغير من الدرجة الاستثمارية، والتي تشمل سندات من مجموعة جولدمان ساكس، وبنك التنمية بين الأمريكتين، ومورجان ستانلي. يمتلك الصندوق نسبة مصاريف تبلغ 0.20% وعائد لمدة 12 شهرًا يبلغ 1.89% مع أكثر من 5.79 تريليون دولار من الأصول تحت الإدارة حتى سبتمبر 2020.
صندوق iShares للسندات الشركات قصيرة الأجل (IGSB)
يستثمر صندوق iShares Short-Term Corporate Bond ETF في السندات الشركاتية التي تتمتع بتصنيف استثماري ولديها آجال استحقاق تتراوح بين سنة إلى ثلاث سنوات. يمتلك الصندوق نسبة مصاريف تبلغ 0.06% وعائد لمدة 12 شهرًا يبلغ 2.62% مع أصول تحت الإدارة بقيمة 20.2 مليار دولار.
الفرق بين صناديق سوق المال وصناديق السعر العائم
صندوق سوق المال هو نوع من صناديق الاستثمار المشترك التي تستثمر فقط في الأوراق المالية السائلة للغاية والنقدية وما يعادلها التي تتمتع بتصنيفات ائتمانية عالية. يُطلق عليه أيضًا صندوق استثمار مشترك في سوق المال، حيث تستثمر هذه الصناديق بشكل أساسي في الأوراق المالية القائمة على الديون، والتي تتمتع بفترة استحقاق قصيرة تقل عن 13 شهرًا وتوفر مستوى عالٍ من السيولة مع مستوى منخفض جدًا من المخاطر. عادةً ما تدفع صناديق سوق المال معدلًا أقل مقارنة بصناديق المعدل العائم.
ومع ذلك، فإن صناديق الفائدة المتغيرة تحمل مخاطر أعلى من نظيراتها في سوق المال. تستثمر صناديق سوق المال في أوراق مالية عالية الجودة، بينما يمكن لصناديق الفائدة المتغيرة أن تستثمر في أوراق مالية ذات تصنيف أقل من درجة الاستثمار مثل القروض.
قيود استخدام صناديق ذات السعر العائم
يمكن أن يكون خطر الائتمان في صناديق الفائدة المتغيرة مصدر قلق للمستثمرين الذين يسعون للحصول على عائد ولكنهم مترددون في تحمل المخاطر الإضافية لتحقيق ذلك العائد. إذا كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية منخفضة، فإن صناديق الفائدة المتغيرة تميل إلى أن تبدو أكثر جاذبية من سندات الخزانة. ومع ذلك، توفر سندات الخزانة الأمان لأنها مدعومة من قبل الحكومة الأمريكية.
يمكن أن تحتوي صناديق الفائدة المتغيرة على استثمارات تشمل السندات الشركاتية التي تقترب من حالة السندات غير المرغوب فيها أو القروض التي تحمل مخاطر التخلف عن السداد. على الرغم من أن صناديق الفائدة المتغيرة تقدم عوائد في بيئة معدلات فائدة متزايدة (نظرًا لأنها تتغير مع ارتفاع المعدلات)، يجب على المستثمرين أن يوازنوا بين المخاطر المرتبطة بالاستثمار في هذه الصناديق وأن يبحثوا في مكونات الصندوق.
هناك صناديق سندات قصيرة الأجل أخرى تستثمر بشكل أساسي في السندات الحكومية، ولكن هذه الصناديق قد تقدم معدل فائدة ثابت أو عائد أقل من صناديق العائد المتغير. يحتاج المستثمرون إلى موازنة المخاطر والعوائد لكل استثمار قبل اتخاذ القرار.