ما هو مفهوم "توسيع المدرج"؟
تُعتبر عملية "تجهيز المدرج" في السياق المالي ممارسة تتمثل في ضخ نقدي في اللحظة الأخيرة في شركة ما لتجنب الإفلاس. ويمكن أن تشير أيضًا إلى توفير وسادة مالية للشركات التي قد تكون على بعد أزمة أو خسارة واحدة من العجز المالي.
النقاط الرئيسية
- "Foaming the runway" هي عبارة في مجال التمويل أو الأعمال تشير إلى ضخ نقدي بهدف تأجيل إفلاس الشركة.
- يمكن استخدام تعبير "تجهيز المدرج" بشكل عام للإشارة إلى أي إجراء يُتخذ لمنع كيان من أن يصبح معسرًا.
- يأتي مصطلح "تغطية المدرج بالرغوة" من ممارسة تغطية مدارج المطارات بالرغوة لتقليل الاحتكاك والشرر عند هبوط الطائرة في حالة الطوارئ.
- الممارسة المالية المتمثلة في "تسهيل الهبوط" أو ضخ الأموال لا تعني بالضرورة أن الشركة ستتم إنقاذها من المشاكل التي كانت تؤثر سلبًا على أعمالها.
- أحد أبرز الأمثلة على "توسيع المدرج" كان رفض وزير الخزانة تيموثي غايتنر مساعدة أصحاب المنازل خلال الأزمة المالية لعام 2008 حتى لا تتأثر البنوك بشكل سلبي.
فهم مفهوم "توسيع المدرج"
تعبير "تجهيز المدرج بالرغوة" هو عبارة عامة في عالم الأعمال، ويشير إلى الاستعداد لمواجهة كارثة محتملة ووسيلة لمنع تلك الكارثة.
يأتي المصطلح من ممارسة رش رغوة إطفاء الحرائق على مدرج المطار قبل الهبوط الاضطراري كوسيلة للمساعدة في تقليل الاحتكاك والشرر، وأيضًا لإبطاء الطائرة. في عام 1987، سحبت إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) في الولايات المتحدة تأييدها لهذه الممارسة لكنها لا تمنعها قانونيًا.
في سياق الأعمال، على سبيل المثال، يمكن اعتبار شركة لا تولد ما يكفي من النقد لدفع مستحقاتها للموردين وتقرر الحصول على قرض حتى تتمكن من دفع الموردين والبقاء في العمل والحفاظ على الملاءة المالية بأنها "تهيئة المدرج".
إذا كانت الشركة تواجه مشاكل مالية كبيرة قبل الحاجة إلى الحصول على ضخ نقدي، فإن تمهيد الطريق قد يؤدي ببساطة إلى تأخير ما لا مفر منه. يجب على المستثمرين الحذرين ألا يفترضوا أن ضخ النقد سينقذ الشركة، وينبغي عليهم مراجعة جميع المعلومات المتاحة بعناية قبل اتخاذ قرار الاستثمار.
فوائد تجهيز المدرج للهبوط الآمن
الفائدة الرئيسية من تجهيز المدرج بالرغوة هي أن ضخ السيولة يمنح الشركة الوقت اللازم لتحسين أوضاعها أو إجراء أي تغييرات تشغيلية لمنعها من السير في طريق الإفلاس والانهيار النهائي.
ستساعد ضخ السيولة في إبقاء الشركة قادرة على الاستمرار حتى تتمكن من تحسين مبيعاتها أو تكاليفها أو هوامشها أو مجالات أخرى تدعم الأعمال من عملياتها الأساسية بدلاً من الاعتماد على الأموال الخارجية من مصادر خارجية.
هذا لا يعني أن الشركة لم تعد تستطيع الاعتماد على تمويل الأسهم أو تمويل الديون كجزء طبيعي من عملياتها التجارية، بل بالأحرى، عدم الاعتماد على هذا النوع من التمويل كوسيلة وحيدة للبقاء والاستمرار في العمل على المدى الطويل.
مثال من العالم الحقيقي
إحدى الاستخدامات البارزة للمصطلح تتعلق بوزير الخزانة الأمريكي السابق تيموثي غايتنر. كجزء من سياسة الوكالة لدعم البنوك خلال أزمة الرهن العقاري الثانوي، تم اتهام غايتنر بعرقلة تسهيل إعادة تمويل القروض العقارية من أجل تمهيد الطريق للمقرضين المتعثرين.
وفقًا لبعض مراقبي الصناعة، كانت سياسته المفضلة هي توفير قدر ضئيل من الرافعة المالية لأصحاب المنازل الذين كانوا غارقين في قروضهم العقارية ومعرضين لخطر التخلف عن السداد لإعادة التفاوض بشأن معدلات الرهن العقاري أو شروط السداد أو مبالغ الدفع أو شروط القرض الأخرى.
في الواقع، كانت سياسته تضغط على أصحاب المنازل الذين يعانون بالفعل لمواصلة دفع أقساط غير مستدامة، حتى تتمكن البنوك المتعثرة من الحصول على وسادة نقدية أكبر لتجنب التخلف عن السداد أو الإفلاس. في جوهر الأمر، كان يساعد البنوك على تجهيز المدرج من خلال تقديم القليل من المساعدة لأصحاب المنازل الذين لديهم رهون عقارية مع تلك البنوك. كان أصحاب المنازل هم الرغوة في هذا المثال بينما كانت البنوك هي الطائرات.
كان هناك القليل من المساعدة في ذلك الوقت لأصحاب المنازل من خلال برنامج تعديل القروض المنزلية الميسرة Home Affordable Modification Program (HAMP). ونتيجة لذلك، لجأ العديد من أصحاب المنازل إلى محاكم الإفلاس كبديل لحبس الرهن. وقد نُظر إلى تصرفات جيثنر بشكل سلبي لأنه ابتعد عن مساعدة الأفراد والعائلات.