ما هي الأرباح المستقبلية؟
الأرباح المستقبلية هي تقدير للأرباح المتوقعة للفترة القادمة لشركة معينة، عادةً حتى نهاية السنة المالية الحالية وأحيانًا للسنة المالية التالية. يتم نمذجة الأرباح المستقبلية من قبل المحللين، غالبًا بتوجيه من الإدارة، حيث يقومون بتوقع الإيرادات القريبة الأجل، والهوامش، ومعدلات الضرائب، وغيرها من البيانات المالية للمستثمرين والمحللين الماليين.
النقاط الرئيسية
- الأرباح المستقبلية هي تقدير لأرباح الشركة للفترات القادمة، عادةً حتى نهاية السنة المالية الحالية وغالبًا للسنة المالية التالية.
- يقوم المحللون بنمذجة البيانات بتوجيه من الإدارة للوصول إلى الأرباح المستقبلية.
- تتوقع الأرباح المستقبلية الإيرادات المستقبلية، والهوامش، ومعدلات الضرائب، وغيرها من البيانات المالية.
- يهتم المستثمرون بالأرباح المستقبلية لأن سعر سهم الشركة يُفترض أن يعكس آفاق الأرباح المستقبلية.
- توفر البيانات التاريخية، مثل تاريخ الأرباح السابق وطبيعة الصناعة وصحة الاقتصاد، مدخلات حيوية في التنبؤ بالأرباح المستقبلية.
- هناك منتقدون للأرباح المستقبلية، الذين يعتقدون أنها ليست أداة حكيمة للاعتماد عليها عند القيام بالاستثمارات، حيث يصعب على المحللين التنبؤ بدقة بالمقاييس المستقبلية.
فهم الأرباح المستقبلية
الأرباح المستقبلية تهم المستثمرين لأن أسعار الأسهم من المفترض أن تعكس توقعات الأرباح المستقبلية بعد خصمها إلى الحاضر. توفر الأرباح التاريخية (الفترة الأخيرة أو الاثني عشر شهرًا الماضية) كميات مختلفة من المعلومات اعتمادًا على طبيعة الشركة والصناعة، والموقع في الدورة الاقتصادية، وحالة الاقتصاد، مما يمكن أن يساعد في تحديد أرقام الأرباح المستقبلية.
على سبيل المثال، شركة كبيرة في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية شهدت مؤخرًا نموًا بنسبة 4% في الأرباح لكل سهم (EPS) في اقتصاد عالمي نما بنسبة 3%، يمكن أن تقدم تقديرات مستقبلية للأرباح بدقة نسبية. بينما شركة تكنولوجيا متوسطة الحجم تقدم خدمات البنية التحتية السحابية في صناعة تتغير بسرعة، لا يمكنها تقديم تقديرات مستقبلية للأرباح بشكل موثوق به باستمرار.
تحديد الأرباح المستقبلية
إذا قدمت إدارة الشركة توجيهات بشأن الأرباح، فإنها تُستخدم كنقطة انطلاق للمحلل لنمذجة ربحية السهم المستقبلية. يُفترض أن الإدارة في أفضل وضع لتقييم آفاقها المستقبلية. في معظم الحالات، تقدم الإدارة توجيهات للسنة المالية الحالية وتقوم بتحديث تلك التوجيهات كل ربع أو عندما يجبرها تغيير جوهري في تقييمها على تحديث المستثمرين داخل الربع.
أحيانًا، تقدم الإدارة نظرة طويلة الأجل لتوقعاتها المعقولة لنمو المبيعات، والهوامش، ونمو التدفق النقدي الحر، وما إلى ذلك. ثم يقوم المحللون الذين يغطون الشركات بنمذجة البيانات المالية، مع تطبيق افتراضاتهم الخاصة وربما تعديل توجيهات الإدارة (مثل زيادة أو تقليل هوامش التشغيل بشكل تدريجي)، لإنتاج مقاييس التقييم المستقبلية مثل نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (P/E)، نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية (P/S)، أو نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المستقبلية (EV/EBITDA).
يمكن أن تكون هذه المقاييس التقييمية مفيدة للمستثمرين طالما كانوا واعين لاحتمالات الدقة فيما يتعلق بنوع الشركة التي تخضع للتحليل.
الحجة ضد الأرباح المستقبلية
يعتقد العديد من المستثمرين أن اختيار استثمار بناءً على الأرباح المستقبلية ليس الطريقة الأكثر حكمة، خاصة عند مقارنته باستخدام الأرباح التاريخية. والسبب في ذلك هو أنه من الصعب التنبؤ بالمستقبل.
يمكن للمحللين استخدام البيانات التي يعتقدون أنها ستكون صحيحة، لكنهم لن يتمكنوا من التنبؤ بمعدلات الفائدة أو أداء سوق الأسهم أو أي تغييرات في التشريعات أو اللوائح. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لعدم امتلاكهم رؤية كاملة عن الشركة، لن يتمكنوا من التنبؤ بأرباح الشركة، حيث قد لا يكون لديهم جميع المعلومات اللازمة للقيام بذلك بشكل صحيح. تُظهر الأبحاث أن متوسط الأرباح المتوقعة أعلى بنسبة 10% من الأرباح المحققة، مما يعني أن المحللين متفائلون بشكل مفرط.
لهذه الأسباب، يعتقد منتقدو الأرباح المستقبلية أن الاعتماد عليها كمؤشر استثماري يمكن أن يدمر القيمة، ولذلك يعتمدون على الأرباح التاريخية كمقياس أفضل لمعرفة أين ستكون الشركة في العام المقبل.