التدفق النقدي الحر لكل سهم: المعنى والحسابات

ما هو التدفق النقدي الحر لكل سهم؟

التدفق النقدي الحر لكل سهم (FCF) هو مقياس للمرونة المالية للشركة يتم تحديده عن طريق قسمة التدفق النقدي الحر على إجمالي عدد الأسهم القائمة. يعمل هذا المقياس كـ بديل لقياس التغيرات في الأرباح لكل سهم.

من الناحية المثالية، ستولد الشركة تدفقًا نقديًا أكثر مما هو مطلوب للنفقات التشغيلية والنفقات الرأسمالية. عندما يحدث ذلك، سيزداد مقياس التدفق النقدي الحر لكل سهم كما هو موضح أدناه، حيث يزداد البسط مع بقاء عدد الأسهم القائمة ثابتًا. زيادة التدفق النقدي الحر بالنسبة لقيمة الأسهم القائمة هو أمر إيجابي، حيث يُعتبر أن الشركة تحسن من آفاقها وتتمتع بمرونة مالية وتشغيلية أكبر.

التدفق النقدي الحر لكل سهم يُسمى أيضًا: التدفق النقدي الحر للشركة. في هذه الحالة، يُرمز له بـ FCFF. اختيار الاسم غالبًا ما يكون مسألة تفضيل شخصي. من الشائع جدًا رؤيته موصوفًا كـ FCF في الصحف وكـ FCFF في ملاحظات الأبحاث التحليلية، على الرغم من أنهم يتحدثون عن نفس القيمة.

محسوبة كالتالي:

التدفق النقدي الحر لكل سهم = التدفق النقدي الحر ÷ عدد الأسهم القائمة

التدفق النقدي الحر لكل سهم يساوي التدفق النقدي الحر مقسومًا على عدد الأسهم القائمة.

تحليل التدفق النقدي الحر لكل سهم

هذا المقياس يشير إلى قدرة الشركة على سداد الديون، ودفع الأرباح، وإعادة شراء الأسهم وتسهيل نمو الأعمال. كما يمكن استخدام التدفق النقدي الحر لكل سهم لتقديم توقعات أولية بشأن أسعار الأسهم المستقبلية. على سبيل المثال، عندما يكون سعر سهم الشركة منخفضًا ويكون التدفق النقدي الحر في ارتفاع، فإن الاحتمالات جيدة بأن الأرباح وقيمة السهم ستشهد ارتفاعًا قريبًا لأن قيمة التدفق النقدي العالي لكل سهم تعني أن الأرباح لكل سهم يجب أن تكون مرتفعة أيضًا.

من بين نسب الحالة المالية الشائعة، يُعتبر التدفق النقدي الحر لكل سهم الأكثر شمولاً، حيث إنه التدفق النقدي المتاح للتوزيع على كل من حملة الديون والأسهم. نسبة بديلة ولكن مشابهة هي التدفق النقدي الحر للأسهم (FCFE). يبدأ التدفق النقدي الحر للأسهم بالتدفق النقدي الحر للشركة، ولكنه يستبعد مصاريف الفائدة على الأدوات المرتبطة بالديون، لأنها تأتي في مرتبة أعلى في هيكل رأس المال. وهذا يترك التدفق النقدي الحر المتاح لحملة الأسهم، الذين هم في أسفل هيكل رأس المال.

عنصر رئيسي آخر في مقاييس التدفق النقدي الحر هو استبعاد العناصر غير النقدية الموجودة في بيانات الدخل والتدفقات النقدية. بشكل رئيسي، الاستهلاك والإطفاء. على الرغم من أن الاستهلاك يُبلغ عنه لأغراض ضريبية وأخرى، إلا أنه عنصر غير نقدي. ومقاييس التدفق النقدي الحر تهتم فقط بالعناصر المتعلقة بالنقد.