ما هو موجز البيانات عالي السرعة؟
تقوم قنوات البيانات عالية السرعة بنقل البيانات مثل عروض الأسعار والعوائد دون تأخير، وتُستخدم في التداول عالي التردد (HFT) لتحليل البيانات في الوقت الفعلي.
قد يتم نقل هذه البيانات عبر كابل الألياف الضوئية، أو بث تردد الميكروويف، أو من خلال التواجد المشترك في مواقع خوادم البورصة. نظرًا لأن ربحية التداول عالي التردد تعتمد على انخفاض زمن الوصول، فقد استثمرت هذه الشركات المالية وغيرها بشكل جماعي مليارات الدولارات في بناء قنوات بيانات عالية السرعة مطورة.
النقاط الرئيسية
- تعتبر قنوات البيانات عالية السرعة اتصالات بيانات ذات زمن انتقال منخفض للغاية توفر معلومات وتنفيذات في الوقت الفعلي للمتداولين الخوارزميين ومتداولي التردد العالي.
- يستثمر المتداولون ذوو التردد العالي بشكل كبير للحصول على أسرع الشبكات وتدفقات البيانات لتحقيق ميزة تنافسية في التداول.
- أكبر عامل مؤثر في زمن الانتقال هو المسافة التي يجب أن يقطعها الإشارة أو طول الكابل الفيزيائي (عادةً ما يكون من الألياف الضوئية) الذي ينقل البيانات من نقطة إلى أخرى.
- نظرًا لأن الضوء في الفراغ يسير بسرعة 186,000 ميل في الثانية، فإن شركة التداول عالي التردد (HFT) التي تضع خوادمها بالقرب من البورصة سيكون لديها زمن استجابة أقل_—وبالتالي ميزة في التداول—_مقارنة بشركة منافسة تقع على بعد بضعة أميال فقط.
كيف تعمل خدمة البيانات عالية السرعة
توفر تدفقات البيانات عالية السرعة للمتداولين الخوارزميين بيانات أسرع وأكثر موثوقية. نظرًا لأن التداول عالي التردد (HFT) يعتمد على الوصول الأسرع إلى البيانات، فقد حدث سباق تسلح تكنولوجي حيث تقترب تدفقات البيانات والمعاملات من سرعة الضوء. يخلق التداول عالي التردد احتكارات طبيعية في بيانات السوق، وهو ما يقول النقاد إنه منح المتداولين عاليي التردد ميزة غير عادلة على المستثمرين المؤسسيين وتجار التجزئة.
يدعي المؤيدون أن التداول عالي التردد (HFT) يلعب دورًا مفيدًا في السوق، حيث يعمق من سيولة السوق ويساهم في تسعير الأوراق المالية بشكل أكثر كفاءة من الوسطاء الآخرين، ويخفض تكاليف التداول للجميع من خلال تضييق الفروق السعرية. للحفاظ على سوق عادل ومنظم، قامت بورصة نيويورك (NYSE) بتقديم صناع السوق المعينين في عام 2008 لتسهيل اكتشاف الأسعار وتوفير السيولة لكل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد، ويتم ذلك بشكل كبير إلكترونيًا من خلال التداول عالي التردد (HFT).
لقد استخدمت صناعة التداول عالي التردد (HFT) العديد من الممارسات التجارية المثيرة للجدل والتي تُعتبر افتراسية—كما يوضح دليلنا إلى مصطلحات HFT—مثل الشراء المسبق، حيث يكتشف المتداولون الأوامر الواردة ويقومون بتنفيذ صفقاتهم قبل تنفيذ تلك الأوامر. يقول المستثمرون إنه نظرًا لوجود العديد من شركات HFT في السوق، فإن ذلك يقلل من العوائد على المدى الطويل لأنها تأخذ جزءًا من الأرباح.
بدأ المتداولون في البنوك والمؤسسات في رؤية تأثير التداول عالي التردد (HFT) على أوامرهم الكبيرة في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. بدأ المتداولون يلاحظون كيف أن تدفق أوامرهم يبدو أنه يتم استغلاله حيث كانت الأسهم ترتفع بسرعة فور بدء المتداول في شراء الأسهم. أدى ذلك إلى اضطرار المستثمرين المؤسسيين لملاحقة الأسهم من أجل إتمام عمليات الشراء. كانت شركات التداول عالي التردد ترى طلب تدفق الأوامر وتشتري الأسهم قبلها، بهدف بيع الأسهم مرة أخرى للمستثمر بسعر أعلى. لم يتعلم العديد من المستثمرين ما كان يحدث بالضبط إلا بعد سنوات، وبالتالي كان عليهم تعلم كيفية التعامل مع التداول عالي التردد في السنوات اللاحقة.
اعتبارات خاصة
يتكون سوق الأسهم الآن من شبكة واسعة ومجزأة من أنظمة التداول المتصلة والمؤتمتة. يتميز التداول عالي التردد (HFT) بسرعات عالية وفترات احتفاظ قصيرة جدًا ونسب عالية من الأوامر إلى التداولات، ويشكل 50% من حجم تداول الأسهم في الولايات المتحدة، وهو نسبة كبيرة ولكنها أقل من النسبة التي تجاوزت 60% المسجلة في عام 2009. وقد أدت الأحجام الأصغر، وانخفاض تقلبات السوق، وارتفاع تكاليف التنظيم إلى ضغط هوامش التداول عالي التردد وإلى اندماج في الصناعة.
لمعالجة قضايا المنافسة بين البورصات، قام المنظمون بإدخال عوائق سرعة تعمل على عشوائية أوقات الدخول وتقديم تأخيرات عشوائية في معالجة الأوامر. بعد أن قدمت بورصة IEX الجديدة نظام التداول البديل، الذي يبطئ الأوامر بمقدار 350 ميكروثانية لتحييد ميزة المتداولين ذوي التردد العالي، قامت بورصة نيويورك للأوراق المالية باتباع نفس النهج في عام 2017 في بورصتها للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.