ما هو التسعير التاريخي؟
التسعير التاريخي هو طريقة لتسعير الوحدات تُستخدم لحساب قيمة الأصل باستخدام آخر نقطة تقييم تم حسابها. يُستخدم التسعير التاريخي عندما لا يتم تحديث قيمة الأصل في الوقت الفعلي.
النقاط الرئيسية
- التسعير التاريخي هو طريقة لحساب صافي قيمة الأصول (NAV) للاستثمار بناءً على التغييرات من تقييمه السابق.
- يمكن للمستثمرين الذين يستخدمون التسعير التاريخي حساب العدد الإجمالي للأسهم أو الوحدات التي يمكن لمبلغ معين من الدولارات شراؤها بدقة، ولكنهم يواجهون خطر أن يكون التقييم الأخير قديمًا.
- يتم استخدام تسعير القيمة الصافية للأصول (NAV) المستقبلي بشكل أكثر تكرارًا من التسعير التاريخي.
فهم التسعير التاريخي
يوضح التسعير التاريخي أهمية فهم متى تم حساب قيم الأصول آخر مرة، سواء في نقطة معينة أو في نقاط مختلفة خلال يوم التداول أو في الوقت الفعلي. يُعرف هذا بنقطة التقييم. إذا حدث أن قام المستثمر بالتداول في نفس اللحظة التي يتم فيها حساب صافي قيمة الأصول (NAV)، فلن يحتاج إلى النظر في الفجوات الزمنية كجزء من استراتيجية الاستثمار الخاصة به.
ومع ذلك، إذا قام المستثمر بتداول الأصل قبل أو بعد تحديد صافي قيمة الأصول، فسيعتمد على قيمة قديمة (غير محدثة). وهذا يعني أنه قد يكون هناك خطر أن تكون التقديرات التي استندت إليها قرار التداول غير دقيقة بالفعل.
الصناديق المشتركة تقوم عادةً بتحديث صافي قيمة الأصول في نهاية يوم التداول. لدى مديري الصناديق خياران: يمكنهم النظر إلى آخر صافي قيمة أصول محسوب (المعروف أيضًا بنقطة التقييم التاريخية)، أو يمكنهم ملاحظة صافي قيمة الأصول لنقطة التقييم التالية.
المستثمر الذي يتطلع لشراء صندوق بناءً على التسعير التاريخي يعرف عدد الأسهم التي يمكن شراؤها بمبلغ معين من المال لأن نقطة التقييم معروفة. وبالمثل، يعرف البائعون بالضبط كم من المال يمكنهم الحصول عليه مقابل عدد محدد من الأسهم. الخطر بالنسبة للمشتري هو أن صافي قيمة الأصول للصندوق قد ينخفض بالفعل بحلول نقطة التقييم التالية، مما يعني أنهم قد أنفقوا أكثر على عدد معين من الأسهم. أما الخطر بالنسبة للبائع فهو أن الأسهم قد تزيد في القيمة عند نقطة التقييم التالية، مما يعني أن البائع لا يحقق الكثير من المال مقابل عدد معين من الأسهم.
التسعير المستقبلي مقابل التسعير التاريخي
التسعير الآجل هو الطريقة الأكثر استخدامًا لحساب صافي قيمة الأصول. يتضمن التسعير الآجل معالجة أوامر الشراء والبيع لأسهم صناديق الاستثمار المفتوحة عند صافي قيمة الأصول كما هو في إغلاق السوق التالي.
من الجدير بالذكر أن الصناديق المشتركة المفتوحة تعيد تقييم أصولها عند إغلاق يوم التداول. يكون المشترون في وضع غير مريح لأنهم لا يعرفون عدد أسهم الصندوق التي يمكن شراؤها. يضمن هذا الآلية التسعيرية أن يتم شراء وبيع الأسهم بسعر يعكس بشكل أكثر دقة التغيرات التي قد تكون حدثت في الصندوق منذ التقييم السابق.