ما هو الاكتتاب العام الأولي الساخن؟
يشير مصطلح الاكتتاب العام الساخن إلى الطرح العام الأولي الذي يتمتع بطلب كبير.
تُعتبر هذه الاكتتابات العامة الأولية شائعة، حيث تجذب اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين ووسائل الإعلام حتى قبل أن تصل إلى السوق. هذا الضجيج والاهتمام يؤديان عادةً إلى ارتفاع كبير في أسعار الأسهم بعد أن تصبح الشركة عامة.
قد تكون الاكتتابات العامة الأولية الساخنة محفوفة بالمخاطر، خاصة عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في شركات ليس لديها سجل نجاح مثبت.
النقاط الرئيسية
- الطرح العام الأولي الساخن هو عرض عام أولي يجذب اهتمامًا كبيرًا من وسائل الإعلام وطلبًا من المستثمرين.
- يؤدي ارتفاع الطلب إلى زيادات حادة في الأسعار في السوق الثانوية، والتي عادةً ما تكون غير مستدامة.
- تقوم الشركات بإحضار بنك واحد على الأقل لتولي عملية الاكتتاب والتعامل مع التسعير، والتسويق، واتخاذ القرارات بشأن عدد الأسهم ونطاق سعر السهم.
- الطلب على الأسهم في الطرح العام الأولي الساخن يتجاوز العرض الأولي، مما يعني أن السعر يحتاج إلى تعديل نحو الأعلى.
- من المحتمل أن تشهد الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) الساخنة التي تم تسعيرها بأقل من قيمتها ارتفاعًا في سعر السهم بعد بدء التداول، بينما ينخفض سعر السهم للاكتتابات التي تم تسعيرها بأعلى من قيمتها.
كيف تعمل الاكتتابات العامة الأولية الساخنة
الشركات الخاصة التي ترغب في أن تصبح عامة غالبًا ما تقوم بذلك عن طريق إصدار الأسهم من خلال الطرح العام الأولي. يمكنها جمع مبلغ كبير من المال في وقت قصير، خاصة إذا جذب الإصدار انتباه الجمهور وأصبح طرحًا عامًا أوليًا ساخنًا. يمنح الطرح العام الأولي الشركة الخاصة فرصة للاستفادة من طلب الجمهور على الأسهم الخاصة بها.
الخطوة الأولى هي أن تجد الشركة بنك استثمار واحد على الأقل ليعمل كـ متعهد الاكتتاب. يقوم متعهد الاكتتاب بتسويق الطرح العام الأولي (IPO)، ويساعد الشركة في تحديد سعر السهم الواحد. تتولى البنوك عددًا محددًا من الأسهم، والتي ستعرضها على مشترين، سواء كانوا مستثمرين مؤسسيين أو أفراد. تجمع البنوك جزءًا من عائدات البيع كرسوم، والتي تُسمى فرق الاكتتاب.
تُعتبر الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) ساخنة إذا جذبت اهتمامًا كبيرًا من وسائل الإعلام، مما يمكن أن يؤدي إلى اهتمام كبير من المستثمرين. من خلال عملية الاكتتاب العام الساخنة، يمكن للشركات جمع الكثير من رأس المال في فترة زمنية قصيرة. وهذا يسمح لها بسداد ديونها، وتمويل عملياتها، وتخصيص أموال للنمو المستقبلي.
غالبًا ما يؤدي الطلب المتزايد على الأسهم في الاكتتاب العام الأولي الساخن إلى ارتفاع حاد في سعر السهم بمجرد بدء التداول. هذا الارتفاع المفاجئ في سعر السهم غالبًا ما يكون غير مستدام، مما يعني أن السعر ينخفض. يمكن أن يكون لهذا النمط تأثير كبير على السوق نفسه.
يمكن أن تؤثر التحركات الحادة في الأسعار على المساهمين الأوائل بعد بدء التداول في السوق الثانوية. قد يمنح المكتتبون معاملة تفضيلية للعملاء ذوي القيمة العالية عند عرض الأسهم في الاكتتاب العام الأولي الساخن، لذا يتحملون بعض المخاطر إذا قاموا بتسعير السهم بشكل مبالغ فيه.
الاكتتاب العام الأولي (IPO) الساخن ليس ضمانًا للربح للمستثمرين لأن الضجة المحيطة به قد لا تحقق النتائج المخطط لها للمستثمر.
اعتبارات خاصة
تجذب الاكتتابات العامة الأولية الساخنة المستثمرين الذين يتوقعون أن الطلب على الأسهم سيتجاوز عدد الأسهم المعروضة. تُعتبر الاكتتابات العامة الأولية التي يكون فيها الطلب أكبر من العرض مكتتباً فيها بشكل زائد، مما يجعلها هدفاً للمضاربين على المدى القصير وكذلك لأولئك الذين يرون فرصة طويلة الأجل في الاحتفاظ بالأسهم.
نظرًا لأن الاكتتاب العام الأولي (IPO) الساخن من المحتمل أن يكون مفرط الاكتتاب، فإن الشركات غالبًا ما تسمح لمديري الاكتتاب بزيادة حجم العرض لاستيعاب المزيد من المستثمرين وتحقيق المزيد من المال.
يجب على المكتتبين تحقيق التوازن بين حجم الطرح العام الأولي والسعر المناسب لمستوى الاهتمام بالعرض. عندما يتم ذلك بشكل صحيح، فإن هذا التوازن سيزيد من الربح للشركة والبنوك المكتتبة.
إذا كان الاكتتاب العام الأولي (IPO) الساخن هو إصدار مُسعّر بأقل من قيمته، فإنه عادة ما يشهد ارتفاعًا سريعًا في السعر بعد أن تصل الأسهم إلى السوق ويتكيف السوق مع الطلب العالي على السهم. يمكن أن يؤدي تسعير الاكتتاب العام الأولي بأكثر من قيمته إلى انخفاض سريع في الأسعار، على الرغم من أن السعر الأعلى يفيد البنك المكتتب الذي يصدر الأسهم لأنه يحقق الربح فقط من الإصدار الأولي.
أمثلة على الاكتتابات العامة الأولية الساخنة
يُعتبر الطرح العام الأولي لشركة التواصل الاجتماعي العملاقة فيسبوك من الطروحات الساخنة. في أوائل عام 2012، أشار المحللون إلى أن الطرح العام الأولي الذي طال انتظاره، والذي يسعى لجمع حوالي 10.6 مليار دولار من خلال بيع أكثر من 337 مليون سهم بسعر يتراوح بين 28 إلى 35 دولارًا للسهم الواحد، قد يولد اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين.
توقع هؤلاء المحللون أن يكون الاكتتاب العام الأولي (IPO) مكتتبًا بشكل زائد.
عندما افتتح السوق في 18 مايو 2012، أظهر اهتمام المستثمرين طلبًا أعلى على أسهم الشركة مما كان معروضًا. للاستفادة من الاكتتاب العام الأولي الذي تجاوز الطلب عليه وتلبية طلب المستثمرين، قامت فيسبوك بزيادة عدد الأسهم إلى 421 مليون سهم. لكنها أيضًا رفعت نطاق السعر إلى 34 دولارًا إلى 38 دولارًا للسهم الواحد.
قامت شركة فيسبوك والجهات الضامنة لها بزيادة كل من العرض وسعر الأسهم بشكل فعال لتلبية الطلب، مما قلل من فائض الاكتتاب.
ومع ذلك، سرعان ما أصبح واضحًا أن Facebook لم يكن مكتتبًا بشكل زائد عند سعر الاكتتاب العام الأولي، حيث انخفض السهم بشكل حاد في الأشهر الأربعة الأولى من التداول. ولم يتمكن السهم من التداول فوق سعر الاكتتاب العام الأولي حتى 31 يوليو 2013.