ما هو غير السائل؟
تشير كلمة "غير سائل" إلى حالة الأسهم أو السندات أو الأصول الأخرى التي لا يمكن بيعها أو تبادلها بسهولة وسرعة مقابل النقد دون خسارة كبيرة في القيمة. قد يكون من الصعب بيع الأصول غير السائلة بسرعة بسبب انخفاض النشاط التجاري أو الاهتمام بالمسألة، مما يظهر من خلال نقص المستثمرين أو المضاربين المستعدين والراغبين في شراء أو بيع الأصل. ونتيجة لذلك، تميل الأصول غير السائلة إلى أن يكون لها حجم تداول أقل، وفروق أوسع بين سعر العرض والطلب، وتقلبات أكبر في الأسعار.
عدم السيولة هو عكس السيولة.
- تحدث السيولة المنخفضة عندما يكون من الصعب بيع أو تبادل ورقة مالية أو أصل آخر بسرعة وسهولة مقابل نقد دون خسارة كبيرة في القيمة.
- قد يكون من الصعب بيع الأصول غير السائلة بسرعة بسبب نقص المستثمرين أو المضاربين المستعدين والراغبين في شراء الأصل، في حين أن الأوراق المالية المتداولة بنشاط تميل إلى أن تكون أكثر سيولة.
- تميل الأصول غير السائلة إلى أن تكون لديها فروق أوسع بين سعر العرض والطلب، وتقلبات أكبر، ونتيجة لذلك، مخاطر أعلى للمستثمرين.
شرح السيولة المنخفضة
فيما يتعلق بالأصول غير السائلة، فإن نقص المشترين الجاهزين يؤدي أيضًا إلى وجود فروقات أكبر بين سعر الطلب، الذي يحدده البائع، وسعر العرض، الذي يقدمه المشتري. هذا الاختلاف يؤدي إلى فروقات أكبر بكثير في فروق العرض والطلب مما يمكن أن يوجد في سوق منظم مع نشاط تداول يومي. يمكن أن يؤدي نقص عمق السوق (DOM)، أو المشترين الجاهزين، إلى تعرض حاملي الأصول غير السائلة لخسائر، خاصة عندما يسعى المستثمر إلى البيع بسرعة.
عدم السيولة في سياق الأعمال التجارية يشير إلى شركة لا تمتلك التدفقات النقدية اللازمة لسداد ديونها المطلوبة، على الرغم من أن ذلك لا يعني أن الشركة تفتقر إلى الأصول. غالبًا ما تكون للأصول الرأسمالية، بما في ذلك العقارات ومعدات الإنتاج، قيمة ولكنها ليست سهلة البيع عندما تكون هناك حاجة إلى النقد. بيع الأصول غير السائلة ليس من الأعمال الأساسية للشركة. وهي تشمل عمومًا أي ممتلكات تملكها الشركة خارج المنتجات التي تُنتج للبيع. في أوقات الأزمات، قد تحتاج الشركة إلى تصفية هذه الأصول لتجنب الإفلاس، وإذا حدث ذلك بسرعة، فقد تتخلص من الأصول بأسعار أقل بكثير من السعر العادل في السوق المنظم، وهو ما يُعرف أحيانًا ببيع النار.
بالإضافة إلى ذلك، قد تصبح الشركة غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية إذا لم تتمكن من الحصول على النقد اللازم لسداد الديون.
أمثلة على الأصول غير السائلة والسائلة
بعض الأمثلة على الأصول غير السائلة بطبيعتها تشمل المنازل والعقارات الأخرى، والسيارات، والتحف، وحقوق الشركات الخاصة وبعض أنواع أدوات الدين. وغالبًا ما تكون بعض المقتنيات الفنية وقطع الفن أصولًا غير سائلة أيضًا.
الأسهم التي يتم تداولها في الأسواق خارج البورصة (OTC) تكون غالبًا أقل سيولة من تلك المدرجة في البورصات القوية. على الرغم من أن هذه الأصول قد تمتلك قيمة جوهرية، إلا أن السوق الذي تُباع فيه غالبًا ما يحتوي على عدد قليل من المشترين مقارنةً بأولئك المهتمين بشراء الأصول الأكثر سيولة.
على الجانب الآخر من الطيف، فإن معظم الأوراق المالية المدرجة التي يتم تداولها في البورصات الرئيسية، مثل الأسهم، وصناديق الاستثمار المتداولة، وصناديق الاستثمار المشتركة، والسندات، والسلع المدرجة، تكون سائلة للغاية ويمكن بيعها تقريبًا بشكل فوري خلال ساعات السوق العادية بسعر السوق العادل. بالإضافة إلى ذلك، فإن المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة غالبًا ما تكون سائلة بشكل معقول. يمكن أن يؤدي التداول بعد ساعات العمل العادية أيضًا إلى نقص السيولة لأن العديد من المشاركين في السوق لا يكونون نشطين في السوق في تلك الأوقات.
قد تتغير سيولة الأصل بمرور الوقت، اعتمادًا على التأثيرات الخارجية للسوق. هذا التغير في السعر ينطبق بشكل خاص على المقتنيات، حيث يمكن أن تتغير شعبية العنصر في سوق المستهلك بشكل كبير، مما يؤدي إلى تقلبات شديدة في التسعير.
عدم السيولة وزيادة المخاطر
الأوراق المالية غير السائلة تحمل مخاطر أعلى من الأوراق السائلة، والمعروفة باسم مخاطر السيولة، وهذا يصبح صحيحًا بشكل خاص خلال فترات الاضطراب في السوق عندما يختل التوازن بين نسبة المشترين إلى البائعين. خلال هذه الأوقات، قد يجد حاملو الأوراق المالية غير السائلة أنفسهم غير قادرين على التخلص منها على الإطلاق، أو غير قادرين على القيام بذلك دون خسارة المال.
قد تتطلب الأوراق المالية غير السائلة أيضًا إضافة علاوة سيولة إلى سعرها لتعويض حقيقة أنها قد تكون صعبة التصرف لاحقًا. خلال أوقات الذعر المالي، قد تتوقف الأسواق ومرافق الائتمان عن العمل، مما يسبب أزمة سيولة، حيث يجد البائعون حتى للأوراق المالية القابلة للتسويق صعوبة في العثور على مشترين متحمسين بأسعار عادلة.
مثال من العالم الحقيقي
يمكن أن يؤدي نقص السيولة إلى عدم قدرة الشركات والأفراد على توليد ما يكفي من النقد لسداد ديونهم. على سبيل المثال، ذكرت The Economic Times أن شركة Jet Airways قد أجلت سداد ديونها الخارجية للمرة الرابعة "في الأشهر الأخيرة" بسبب أزمة نقص السيولة التي جعلت الشركة تكافح للوصول إلى الأموال السائلة. ونتيجة لذلك، لم تضطر Jet Airways فقط إلى إيقاف أكثر من 80 طائرة، بل قامت أيضًا بوضع خطة حل تضمنت استقالة رئيسها، ناريش جويال، وتصويت مجلس الإدارة للسماح للمقرضين بالسيطرة على شركة الطيران.