ما هو رأس المال المستثمر؟
رأس المال المستثمر هو إجمالي المبلغ الذي تجمعه الشركة من خلال إصدار الأوراق المالية للمساهمين في الأسهم والديون لحملة السندات. يُستخدم العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لقياس مدى كفاءة الشركة في تخصيص رأس المال للأنشطة المربحة.
يتم إضافة إجمالي الديون والالتزامات المتعلقة بـ الإيجار الرأسمالي إلى مقدار الأسهم المصدرة للمستثمرين. لا يُعتبر رأس المال المستثمر بندًا منفصلًا في البيان المالي للشركة لأن الديون والإيجارات الرأسمالية وحقوق المساهمين تُدرج كل منها بشكل منفصل في الميزانية العمومية.
النقاط الرئيسية
- يشير رأس المال المستثمر إلى القيمة المجمعة لرأس المال السهمي ورأس المال المقترض الذي تجمعه الشركة، بما في ذلك عقود الإيجار الرأسمالية.
- يقيس العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) مدى كفاءة استخدام الشركة لرأس مالها لتحقيق الأرباح.
- يحسب متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال في الشركة مقدار تكلفة رأس المال المستثمر على الشركة للحفاظ عليه.
فهم رأس المال المستثمر
يجب على الشركات أن تحقق أرباحًا أكثر من تكلفة جمع رأس المال المقدم من حاملي السندات والمساهمين ومصادر التمويل الأخرى، وإلا فإن الشركة لن تحقق ربحًا اقتصاديًا.
تستخدم الشركات عدة مقاييس لتقييم مدى كفاءة استخدام الشركة لرأس المال، بما في ذلك العائد على رأس المال المستثمر، القيمة الاقتصادية المضافة، والعائد على رأس المال المستخدم.
إجمالي رأس المال لشركة ما هو مجموع الديون، بما في ذلك عقود الإيجار الرأسمالية، التي تم إصدارها بالإضافة إلى الأسهم المباعة للمستثمرين، ويتم الإبلاغ عن نوعي رأس المال في أقسام مختلفة من الميزانية العمومية. لنفترض، على سبيل المثال، أن شركة IBM تصدر 1,000 سهم بقيمة اسمية 10 دولارات للسهم، ويتم بيع كل سهم بمبلغ إجمالي قدره 30 دولارًا للسهم الواحد.
في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية، تقوم شركة IBM بزيادة رصيد الأسهم العادية بقيمة اسمية إجمالية قدرها 10,000 دولار، والمبلغ المتبقي البالغ 20,000 دولار يتم إضافته إلى حساب رأس المال المدفوع الإضافي.
من ناحية أخرى، إذا أصدرت شركة IBM سندات دين بقيمة 50,000 دولار، فإن قسم الديون طويلة الأجل في الميزانية العمومية سيزداد بمقدار 50,000 دولار. في المجمل، تزداد رسملة شركة IBM بمقدار 80,000 دولار، نتيجة لإصدار أسهم جديدة وديون جديدة.
كيف يحقق المصدرون عائدًا على رأس المال
شركة ناجحة هي التي تزيد من معدل العائد الذي تحققه على رأس المال الذي تجمعه، وينظر المستثمرون بعناية إلى كيفية استخدام الشركات للعائدات التي تحصل عليها من إصدار الأسهم والديون. على سبيل المثال، افترض أن شركة سباكة تصدر أسهماً إضافية بقيمة 60,000 دولار وتستخدم عائدات المبيعات لشراء المزيد من شاحنات ومعدات السباكة.
إذا تمكنت شركة السباكة من استخدام الأصول الجديدة لأداء المزيد من أعمال السباكة السكنية، فإن أرباح الشركة ستزداد ويمكن للشركة دفع توزيعات أرباح للمساهمين. تزيد توزيعات الأرباح من معدل العائد لكل مستثمر على استثمار الأسهم، كما يحقق المستثمرون أرباحًا من زيادة أسعار الأسهم، والتي تُحفز بزيادة أرباح ومبيعات الشركة.
قد تستخدم الشركات أيضًا جزءًا من الأرباح لإعادة شراء الأسهم التي تم إصدارها سابقًا للمستثمرين وإلغاء هذه الأسهم. ويؤدي برنامج إعادة شراء الأسهم إلى تقليل عدد الأسهم القائمة وخفض رصيد حقوق الملكية.
ينظر المحللون أيضًا عن كثب إلى الأرباح لكل سهم (EPS)، أو صافي الدخل المكتسب لكل سهم من الأسهم. إذا قامت الشركة بإعادة شراء الأسهم، فإن عدد الأسهم القائمة ينخفض، وهذا يعني أن الأرباح لكل سهم (EPS) تزداد، مما يجعل السهم أكثر جاذبية للمستثمرين.
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو حساب يُستخدم لتقييم كفاءة الشركة في تخصيص رأس المال الذي تحت سيطرتها للاستثمارات المربحة.
نسبة العائد على رأس المال المستثمر تعطي فكرة عن مدى كفاءة استخدام الشركة لأموالها لتحقيق العوائد. مقارنة العائد على رأس المال المستثمر للشركة مع متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) تكشف ما إذا كان رأس المال المستثمر يُستخدم بفعالية. يُعرف هذا المقياس أيضًا ببساطة بالعائد على رأس المال.
يتم حساب العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) دائمًا كنسبة مئوية وعادة ما يتم التعبير عنه كقيمة سنوية أو كقيمة متحركة لمدة 12 شهرًا. يجب مقارنته بتكلفة رأس المال للشركة لتحديد ما إذا كانت الشركة تخلق قيمة. إذا كان العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) أكبر من متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC)، وهو المقياس الأكثر شيوعًا لتكلفة رأس المال، فإن القيمة تُخلق وستتداول هذه الشركات بعلاوة.
يُعتبر تحقيق عائد يزيد عن 2% من تكلفة رأس المال للشركة معيارًا شائعًا لإثبات خلق القيمة. إذا كان العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) للشركة أقل من 2%، فإنها تُعتبر مدمرة للقيمة. بعض الشركات تعمل عند مستوى عائد صفري، وعلى الرغم من أنها قد لا تكون تدمر القيمة، إلا أن هذه الشركات لا تمتلك رأس مال فائض للاستثمار في النمو المستقبلي.
يُعتبر العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) واحدًا من أهم وأشمل مقاييس التقييم التي يمكن حسابها. ومع ذلك، فإنه يكون أكثر أهمية لبعض القطاعات مقارنة بغيرها، حيث تستثمر الشركات التي تدير منصات النفط أو تصنع أشباه الموصلات رأس المال بشكل مكثف أكثر بكثير من تلك التي تتطلب معدات أقل.
كيف تحسب رأس المال المستثمر؟
يتم حساب رأس المال المستثمر كما يلي: رأس المال المستثمر = إجمالي حقوق الملكية + إجمالي الديون (بما في ذلك عقود الإيجار الرأسمالية) + النقد غير التشغيلي.
ما هو مثال على رأس المال المستثمر؟
إذا قررت شركة خاصة أن تصبح عامة، وقامت بطرح عام أولي وباعت مليون سهم لجمع 17 مليون دولار، فإن ذلك يعد مثالاً على رأس المال المستثمر. وبالمثل، إذا قررت شركة بيع سندات بقيمة 10 ملايين دولار مع كوبون بنسبة 3%، فإن ذلك يعد مثالاً على رأس المال المستثمر. يُفهم عمومًا أن الاستثمارات الرأسمالية تشمل الأراضي والمباني والمعدات.
ما هو العائد الجيد على رأس المال المستثمر؟
يُعتبر العائد الجيد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو 2% فما فوق. وعلى العكس، يُعتقد أن الشركة تقوم بتدمير رأس المال إذا كان لديها عائد على رأس المال المستثمر أقل من 2%.
الخلاصة
رأس المال المستثمر هو إجمالي المبلغ الذي تجمعه الشركة من خلال بيع الأسهم وإصدار السندات؛ وهو مزيج من التمويل بالأسهم والتمويل بالديون. يمكن للشركة أن تعتمد على التمويل بالأسهم فقط، أو التمويل بالديون فقط، أو مزيج من الاثنين. تقوم الشركات بجمع رأس المال لتمويل احتياجات الأعمال، مثل النمو والصيانة.