معدل العائد (RoR): المعنى، الصيغة، والأمثلة

ما هو معدل العائد (RoR)؟

معدل العائد (RoR) هو الربح الصافي أو الخسارة للاستثمار خلال فترة زمنية محددة، ويُعبر عنه كنسبة مئوية من التكلفة الأولية للاستثمار. عند حساب معدل العائد، تقوم بتحديد نسبة التغير من بداية الفترة حتى نهايتها.

النقاط الرئيسية

• يُستخدم معدل العائد (RoR) لقياس الربح أو الخسارة للاستثمار على مدى فترة زمنية.
• يمكن استخدام مقياس معدل العائد (RoR) على مجموعة متنوعة من الأصول، من الأسهم إلى السندات، والعقارات، والفن.
• لا تؤخذ آثار التضخم في الاعتبار عند حساب معدل العائد البسيط، ولكن يتم أخذها في الاعتبار عند حساب معدل العائد الحقيقي.
• يأخذ معدل العائد الداخلي (IRR) في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود.

فهم معدل العائد (RoR)

يمكن تطبيق معدل العائد (RoR) على أي وسيلة استثمارية، بدءًا من العقارات إلى السندات والأسهم والفن الراقي. يعمل معدل العائد مع أي أصل بشرط أن يتم شراء الأصل في وقت معين ويولد تدفقًا نقديًا في وقت ما في المستقبل. يتم تقييم الاستثمارات بناءً على معدلات العائد السابقة، والتي يمكن مقارنتها مع أصول من نفس النوع لتحديد أي الاستثمارات هي الأكثر جاذبية. يفضل العديد من المستثمرين اختيار معدل العائد المطلوب قبل اتخاذ قرار الاستثمار.

الصيغة لحساب العائد على الاستثمار (RoR)

الصيغة لحساب معدل العائد (RoR) هي:

معدل العائد = [ (القيمة الحالية - القيمة الأولية) \div القيمة الأولية ] × 100

معدل العائد = [\frac{(\text{القيمة الحالية} - \text{القيمة الأولية})}{\text{القيمة الأولية}}] × 100

معدل العائد = [ \frac{(\text{القيمة الحالية} - \text{القيمة الأولية})}{\text{القيمة الأولية}} ] × 100

يُطلق على هذا المعدل البسيط للعائد أحيانًا اسم معدل النمو الأساسي، أو بدلاً من ذلك، العائد على الاستثمار (ROI). إذا أخذت في الاعتبار أيضًا تأثير القيمة الزمنية للنقود والتضخم، يمكن تعريف المعدل الحقيقي للعائد على أنه المبلغ الصافي من التدفقات النقدية المخصومة (DCF) المستلمة على استثمار بعد التعديل للتضخم.

العائد على الأسهم والسندات

حسابات معدل العائد للأسهم والسندات تختلف قليلاً. لنفترض أن مستثمرًا يشتري سهمًا بسعر 60 دولارًا للسهم الواحد، ويمتلك السهم لمدة خمس سنوات، ويحقق إجمالي مبلغ 10 دولارات من الأرباح الموزعة. إذا باع المستثمر السهم مقابل 80 دولارًا، فإن الربح لكل سهم هو 80 دولارًا - 60 دولارًا = 20 دولارًا. بالإضافة إلى ذلك، حصل على 10 دولارات من دخل الأرباح الموزعة ليصبح إجمالي الربح 20 دولارًا + 10 دولارات = 30 دولارًا. وبالتالي، فإن معدل العائد للسهم هو ربح 30 دولارًا لكل سهم، مقسومًا على تكلفة 60 دولارًا لكل سهم، أو 50%.

من ناحية أخرى، لنفترض أن هناك مستثمرًا يدفع 1,000 دولار مقابل سند بقيمة اسمية 1,000 دولار مع كوبون بنسبة 5% coupon bond. يحقق الاستثمار 50 دولارًا كدخل فائدة سنويًا. إذا قام المستثمر ببيع السند بقيمة 1,100 دولار كقيمة مميزة وحقق 100 دولار كإجمالي فائدة، فإن معدل العائد للمستثمر هو الربح البالغ 100 دولار من البيع، بالإضافة إلى 100 دولار كدخل فائدة مقسومًا على التكلفة الأولية البالغة 1,000 دولار، أو 20%.

معدل العائد الحقيقي مقابل معدل العائد الاسمي

يُعتبر معدل العائد البسيط معدل عائد اسمي لأنه لا يأخذ في الاعتبار تأثير التضخم مع مرور الوقت. يقلل التضخم من القوة الشرائية للنقود، ولذلك فإن 335,000 دولار بعد ست سنوات ليست نفس القيمة لـ 335,000 دولار اليوم.

يُعتبر الخصم إحدى الطرق لأخذ قيمة الوقت للنقود في الاعتبار. بمجرد أخذ تأثير التضخم في الحسبان، نطلق على ذلك معدل العائد الحقيقي (أو معدل العائد المعدل حسب التضخم).

معدل العائد الحقيقي مقابل معدل النمو السنوي المركب (CAGR)

مفهوم ذو صلة وثيق بمعدل العائد البسيط هو معدل النمو السنوي المركب (CAGR). معدل النمو السنوي المركب هو متوسط معدل العائد السنوي للاستثمار على مدى فترة زمنية محددة تزيد عن سنة واحدة، مما يعني أن الحساب يجب أن يأخذ في الاعتبار النمو على مدى فترات متعددة.

لحساب معدل النمو السنوي المركب، نقوم بقسمة قيمة الاستثمار في نهاية الفترة المعنية على قيمته في بداية تلك الفترة؛ ثم نرفع النتيجة إلى القوة التي تساوي واحد مقسوم على عدد فترات الاحتفاظ، مثل السنوات؛ ونطرح واحد من النتيجة اللاحقة.

مثال على معدل العائد (RoR)

يمكن حساب معدل العائد لأي استثمار، بغض النظر عن نوع الأصل. دعونا نأخذ مثال شراء منزل كمثال أساسي لفهم كيفية حساب معدل العائد. لنفترض أنك تشتري منزلاً بمبلغ 250,000 دولار (وللتبسيط، دعونا نفترض أنك تدفع نقدًا بنسبة 100%).

بعد ست سنوات، تقرر بيع المنزل—ربما عائلتك تكبر وتحتاج إلى الانتقال إلى مكان أكبر. تتمكن من بيع المنزل بمبلغ 335,000 دولار، بعد خصم أي رسوم للوكيل العقاري والضرائب. معدل العائد البسيط على شراء وبيع المنزل هو كما يلي:

لحساب النسبة المئوية للتغير، نستخدم المعادلة التالية:

[ \frac{(335,000 - 250,000)}{250,000} \times 100 = 34% ]

هذا يعني أن هناك زيادة بنسبة 34% من 250,000 إلى 335,000.

الآن، ماذا لو بعت المنزل بأقل مما دفعته لشرائه - لنقل، بمبلغ 187,500 دولار؟ يمكن استخدام نفس المعادلة لحساب خسارتك، أو معدل العائد السلبي، على هذه الصفقة:

لحساب النسبة المئوية للتغير، نستخدم المعادلة التالية:

[ \frac{(187,500 - 250,000)}{250,000} \times 100 = -25% ]

هذا يعني أن هناك انخفاضًا بنسبة 25% في القيمة.

معدل العائد الداخلي (Internal Rate of Return - IRR) وتدفق النقد المخصوم (Discounted Cash Flow - DCF)

الخطوة التالية في فهم معدل العائد (RoR) على مر الزمن هي مراعاة القيمة الزمنية للنقود (TVM)، والتي يتجاهلها معدل النمو السنوي المركب (CAGR). التدفقات النقدية المخصومة تأخذ أرباح الاستثمار وتخصم كل تدفق نقدي بناءً على معدل الخصم. يمثل معدل الخصم الحد الأدنى لمعدل العائد المقبول للمستثمر، أو معدل التضخم المفترض. بالإضافة إلى المستثمرين، تستخدم الشركات التدفقات النقدية المخصومة لتقييم ربحية استثماراتها.

على سبيل المثال، افترض أن شركة تفكر في شراء قطعة جديدة من المعدات بقيمة 10,000 دولار، وتستخدم الشركة معدل خصم بنسبة 5%. بعد تدفق نقدي خارج بقيمة 10,000 دولار، تُستخدم المعدات في عمليات الأعمال وتزيد التدفقات النقدية الداخلة بمقدار 2,000 دولار سنويًا لمدة خمس سنوات. تطبق الشركة عوامل جدول القيمة الحالية على التدفق النقدي الخارج بقيمة 10,000 دولار وعلى التدفق النقدي الداخل بقيمة 2,000 دولار كل عام لمدة خمس سنوات.

سيتم خصم التدفق النقدي الوارد بقيمة 2,000 دولار في السنة الخامسة باستخدام معدل الخصم بنسبة 5% لمدة خمس سنوات. إذا كان مجموع جميع التدفقات النقدية المعدلة الداخلة والخارجة أكبر من الصفر، فإن الاستثمار يكون مربحًا. كما يعني التدفق النقدي الصافي الإيجابي أن معدل العائد أعلى من معدل الخصم البالغ 5%.

يُعرف معدل العائد باستخدام التدفقات النقدية المخصومة أيضًا باسم معدل العائد الداخلي (IRR). يُعتبر معدل العائد الداخلي معدل خصم يجعل صافي القيمة الحالية (NPV) لجميع التدفقات النقدية من مشروع أو استثمار معين يساوي صفرًا. تعتمد حسابات معدل العائد الداخلي على نفس صيغة صافي القيمة الحالية وتستخدم قيمة المال مع مرور الوقت (باستخدام معدلات الفائدة). الصيغة لمعدل العائد الداخلي هي كما يلي:

معدل العائد الداخلي (IRR) يساوي صافي القيمة الحالية (NPV) والذي يساوي مجموع التدفقات النقدية الصافية خلال فترة زمنية معينة مقسومة على (1 زائد معدل الخصم) مرفوعة إلى قوة الفترة الزمنية، مطروحًا منها التدفقات النقدية الأساسية، بحيث تساوي النتيجة صفرًا.

حيث أن:

• T = العدد الإجمالي للفترات الزمنية
• t = الفترة الزمنية
• C_t = التدفقات النقدية الصافية خلال فترة زمنية واحدة t
• C_0 = التدفقات النقدية الأساسية
• r = معدل الخصم

ما هي بعض البدائل لمعدل العائد؟

معدل العائد الداخلي (IRR) ومعدل النمو السنوي المركب (CAGR) هما بدائل جيدة لمعدل العائد (RoR). معدل العائد الداخلي هو معدل الخصم الذي يجعل القيمة الحالية الصافية لجميع التدفقات النقدية تساوي صفرًا. يشير معدل النمو السنوي المركب إلى معدل النمو السنوي للاستثمار مع الأخذ في الاعتبار تأثير الفائدة المركبة.

ما هي بعض عيوب RoR؟

معدل العائد يتجاهل بعض العوامل الرئيسية في الاستثمار، مثل القيمة الزمنية للنقود، وتوقيت وحجم التدفقات النقدية، والمخاطر وعدم اليقين المرتبط بأي استثمار.

ما الذي يُعتبر عائدًا جيدًا على الاستثمار؟

يُعتبر العائد الجيد على الاستثمار عادةً حوالي 7% سنويًا، وهو أيضًا متوسط العائد السنوي لمؤشر S&P 500 بعد تعديل التضخم.

الخلاصة

معدّل العائد (ROR) هو مقياس سهل الحساب يوضح الربح أو الخسارة الصافية لاستثمار أو مشروع خلال فترة زمنية محددة. يتم التعبير عن معدّل العائد كنسبة مئوية من القيمة الأولية.

معدل العائد الداخلي (IRR) يقيس أيضًا أداء الاستثمارات أو المشاريع، ولكن بينما يُظهر معدل العائد (ROR) النمو الكلي منذ بداية المشروع، يُظهر معدل العائد الداخلي (IRR) معدل النمو السنوي. معدل النمو السنوي المركب (CAGR) هو مقياس آخر يُظهر معدل النمو السنوي للاستثمار، ولكن هذه المرة مع الأخذ في الاعتبار تأثير الفائدة المركبة.