ما هو بيع الجواهر الملكية؟
بيع جواهر التاج هو استراتيجية أخيرة تستخدمها الشركة لدرء الاستحواذ العدائي أو لتخفيف الضغوط المالية الشديدة الناتجة عن عبء الديون. في كلتا الحالتين، يتم بيع أفضل الأصول التشغيلية للشركة، مما يغير بشكل أساسي طبيعة الشركة بالكامل ويتركها مع مجموعة مختلفة من آفاق النمو ودعم المساهمين.
النقاط الرئيسية
- بيع الجواهر الملكية هو استراتيجية أخيرة تستخدمها الشركة لدرء استحواذ عدائي أو لتخفيف الضغط المالي الشديد الناتج عن عبء الديون.
- يتم بيع أفضل الأصول التشغيلية للشركة لجمع الأموال اللازمة أو لتأجيل مستثمر غير مرغوب فيه يسعى بشدة للاستحواذ عليها.
- اتخاذ مثل هذا الإجراء يأتي بتكلفة عالية، مما قد يترك الشركة بآفاق نمو أسوأ بكثير وسعر سهم يتراجع بشكل حاد.
فهم عملية بيع الجواهر الملكية
تُعتبر الجواهر الثمينة للشركة هي أصولها الأكثر قيمة. يمكن أن تكون هذه الممتلكات الثمينة قاعدة بيانات العملاء للشركة، أو مرافق الإنتاج أو التصنيع، أو الملكية الفكرية، أو خط أعمال معين يحقق أعلى الإيرادات والأرباح.
الجواهر الثمينة للشركة هي عنصر حاسم في نجاحها، لذا فإن بيعها ليس قرارًا يُتخذ بخفة. سيكون الإدارة واعية بأن التخلص من أفضل أصولها قد يدمرها ويدفع المساهمين للهرب، ومع ذلك، في بعض الأحيان لا يكون هناك بديل آخر.
متطلبات بيع جواهر التاج
بشكل عام، هناك حالتان قد ترى فيهما الشركة أن التخلص من جواهرها الثمينة هو إجراء ضروري.
تجنب الإفلاس
ربما يكون التهديد الأكثر وضوحًا الذي قد يجبر الشركة على اتخاذ إجراء هو إذا كانت مثقلة بالديون ومعرضة لخطر التخلف عن السداد في المدفوعات. قد لا تحقق الأصول التشغيلية الأخرى أو الأقسام التابعة للشركة أسعارًا مرتفعة بما يكفي لإزالة المخاطر التي يفرضها ميزانيتها العمومية المثقلة بالديون، مما يعني أن الطريقة الوحيدة لبقائها ككيان مستمر وتجنب الإفلاس هي التخلص من الأصول الثمينة.
منع الاستحواذ العدائي
قد يتم بيع الجواهر الثمينة أيضًا لمنع شركة أخرى من الاستحواذ عليها ضد رغبات الإدارة. إذا لم يقبل المشتري المحتمل الرفض وبدأ في استخدام استراتيجيات أخرى للحصول على موافقة على الاستحواذ، فقد يكون الخيار الوحيد المتبقي هو بيع ممتلكات الشركة المستهدفة الثمينة لطرف ثالث ودود.
بيع الجواهر الملكية، أو ما يُعرف بـ "الدفاع بالجواهر الملكية"، هو أحد الأساليب العديدة المستخدمة لإحباط محاولات المزايد العدائي. المنطق وراء ذلك بسيط: إجبار المفترس على فقدان الاهتمام من خلال التخلص من الأصول التي يحاول الحصول عليها بشدة.
تُستخدم هذه الاستراتيجية أحيانًا من قبل التكتلات. الشركات التي تتكون من عدد من الأعمال المختلفة والتي تبدو غير مرتبطة غالبًا ما تجذب مقدمي العروض العدائية لأنها يمكن أن تتداول بسعر أقل من قيمة تفكيكها. ما يُسمى خصم التكتل يعني أنه من الممكن أحيانًا شراء هذه الشركات الضخمة والمترامية الأطراف بثمن بخس ثم بيع الأجزاء لتحقيق ربح.
قد تختفي فرصة الربح قريبًا، إذا قامت الشركة المستهدفة ببيع أصولها الثمينة لطرف آخر. إذا تم عرض الأصول الثمينة للبيع في عملية مزايدة تنافسية، فسيتعين على المزايد العدائي دفع السعر السوقي العادل، وليس بسعر مخفض، مما سيهزم الغرض من العملية.
انتقاد لبيع جواهر التاج
ليس هناك الكثير مما يمكن الإعجاب به في بيع الجواهر الثمينة للشركة. اتخاذ مثل هذا الإجراء يعرض الشركة لخطر كبير، لذا لا يمكن تبريره إلا في أوقات اليأس الشديد، وحتى في تلك الحالة، قد لا يحظى بدعم الجميع.
بيع الجواهر الملكية سيترك عادة بقايا الشركة في أسواق أقل جاذبية أو أبطأ نموًا. قد يكون هناك انخفاض في قيمة العلامة التجارية للشركة، وتراجع في آفاق نمو المبيعات والأرباح نتيجة لفقدان الإدارة الموهوبة، والابتكار في المنتجات، والكفاءة في التصنيع، أو الأسواق الجغرافية.
قد تترك المشاكل الخطيرة في الديون الشركة بلا خيار سوى ابتلاع هذه الحبة. ومع ذلك، من المحتمل أن يكون المساهمون أقل تسامحًا إذا تم بيع الجواهر الثمينة لمنع الاستحواذ. إن تلقي النقد أو الأسهم في شركة جديدة قد يكون بلا شك خيارًا أكثر جاذبية وربحية من الاحتفاظ بسهم تم تجريده من أفضل ميزاته.
الأخبار عن بيع الجواهر الملكية ستؤدي بالتأكيد إلى عملية بيع ضخمة للأسهم. أولئك الذين كانوا بطيئين في الرد سيجدون أنفسهم فجأة مع استثمار بقيمة جزء صغير مما كانت تتداول به سابقًا، مع أمل ضئيل في حدوث تحول سريع.