ما هو كابا؟
كابا هو مقياس لحساسية سعر عقد الخيار للتغيرات في تقلبات الأصل الأساسي. تأخذ التقلبات في الاعتبار التغيرات الأخيرة في السعر، والتغيرات التاريخية في السعر، والتحركات المستقبلية للأسعار. بالنسبة لأداة التداول، مثل الخيار، تهدف التقلبات إلى التقاط مقدار وسرعة تحرك السعر صعودًا وهبوطًا.
النقاط الرئيسية
- كابا هو قياس حساسية سعر عقد الخيار للتغيرات في تقلب الأصل الأساسي.
- كابا، والمعروفة أيضًا باسم فيجا، هي واحدة من أربع مقاييس رئيسية للمخاطر تُعرف باسم "اليونانية"، وسُميت بهذا الاسم نسبةً إلى الحروف اليونانية التي تشير إليها.
- يقيس كابا المخاطر عن طريق حساب مقدار التغير في سعر عقد الخيار استجابة لتغير بنسبة 1% في التقلب الضمني للأصل الأساسي.
- تشير مجموعة مقاييس المخاطر هذه—كابا، ثيتا، جاما، دلتا—إلى مدى حساسية الخيار تجاه تآكل القيمة الزمنية، والتغيرات في التقلب الضمني، والتحركات في سعر الأمان الأساسي له.
فهم كابا
كابا، والمعروفة أيضًا باسم فيجا، هي واحدة من أربع مقاييس رئيسية للمخاطر تُعرف بالأحرف اليونانية التي تشير إليها. نظرًا لأن فيجا ليست في الواقع حرفًا يونانيًا (حيث يشير الحرف "v" في فيجا إلى "التقلب" تمامًا كما يشير الحرف "t" في "ثيتا" إلى "الوقت")، فإنه يُشار إليها أحيانًا باسم كابا.
تتأثر أسعار عقود الخيارات بعدد من العوامل المختلفة. تُعرف الخيارات اليونانية بأنها أربع طرق لقياس العوامل التي تؤثر على سعر الخيارات؛ يستخدم المتداولون هذه المقاييس عند تحليل الخيارات. تشير هذه المجموعة من مقاييس المخاطر—كابا، ثيتا، جاما، دلتا—إلى مدى حساسية الخيار تجاه تآكل القيمة الزمنية، والتغيرات في التقلب الضمني، والتحركات في سعر الأمان الأساسي له.
يقيس كابا المخاطر من خلال حساب مقدار التغير في سعر عقد الخيار استجابة لتغير بنسبة 1% في التقلب الضمني للأصل الأساسي. من خلال إنشاء موقف محايد، يمكن للمتداول التحوط ضد بعض التقلبات الضمنية.
كلما كان تاريخ انتهاء صلاحية الخيار أبعد، كان معامل كابا أعلى. ينخفض معامل كابا مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية لأن سعر الخيار يصبح أكثر حساسية لتقلبات سعر الأصل الأساسي كلما اقترب تاريخ انتهاء الصلاحية. (الخيار الذي ينتهي فورًا لديه معامل كابا سلبي.) ويرجع ذلك إلى أن الخيارات التي ستنتهي في المستقبل لديها علاوات أكبر مقارنة بتلك التي تنتهي فورًا.
عندما تكون هناك تحركات سعرية كبيرة (تشير إلى التقلب) في الأصل الأساسي، يتغير كابا. ينخفض كابا كلما اقترب الخيار من تاريخ انتهاء صلاحيته. يقيس كابا التغير في السعر لكل نقطة مئوية من التغير في التقلب الضمني. التقلب الضمني هو توقع؛ قد يختلف عن التقلب الفعلي في المستقبل. يتم حساب التقلب الضمني باستخدام نموذج يحدد ما تقدره الأسعار الحالية في السوق لتقلب الأصل الأساسي في المستقبل.
يمكن حساب كابا لكل خيار فردي، وكذلك لمحفظة الخيارات. عندما يتم تحديد كابا لمحفظة الخيارات، يُشار إليه باسم كابا الصافي. يتم تحديد كابا الصافي عن طريق جمع كابا لكل مركز فردي.
الخيارات الثلاثة الأخرى في اللغة اليونانية هي دلتا، وغاما، وثيتا. تقيس دلتا تأثير التغير في سعر الأصل الأساسي. وهي النسبة التي تقارن التغير في سعر الأصل، عادةً الأوراق المالية القابلة للتداول، بالتغير المقابل في سعر مشتقاته. تقيس غاما معدل تغير دلتا؛ وهو معدل التغير في دلتا الخيار لكل حركة بنقطة واحدة في سعر الأصل الأساسي. تقيس ثيتا التأثير على السعر مع مرور الوقت (تآكل الوقت).