ما هي الأسطورة؟
الأسطورة هي بيان على شهادة الأسهم يشير إلى القيود المفروضة على نقل الأسهم. عادةً ما يتم وضع أسطورة الأسهم بسبب المتطلبات التي وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للأوراق المالية غير المسجلة. قد تكون أسطورة الأسهم مطلوبة قانونيًا أو لا تكون مطلوبة على الشهادة نفسها، وذلك حسب قوانين الولاية.
القيود على بيع أو نقل ملكية الأسهم شائعة بين الشركات الخاصة. تحذر الشروط المكتوبة على الأسهم من إعادة بيع الأسهم بشكل علني وتطلب من المصدر استبدال هذه الأسهم بأخرى خالية من الشروط. يمكن أن تساعد شروط وقيود الأسطورة الخاصة بالأسهم الشركة في منع بيع أسهمها بسرعة كبيرة، مما قد يضر بالشركة.
النقاط الرئيسية
- الأسطورة هي بيان على شهادة الأسهم يشير إلى القيود المفروضة على نقل أو بيع أسهم الشركة.
- يتم عادةً إنشاء أسطورة الأسهم بسبب متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للأوراق المالية غير المسجلة أو المقيدة.
- غالبًا ما يتم وضع قيود على بيع الأسهم عبر الأساطير للتحكم في من يصبح مساهمًا في الشركة.
فهم أساطير الأسهم
الأسطورة الأكثر شيوعًا على شهادات الأسهم الخاصة تحتوي على لغة تُعلم الحامل بالقيود المفروضة على بيع أو نقل الأوراق المالية غير المسجلة. قد تكون هناك أيضًا قيود إضافية على بيع الأسهم في الشركات الخاصة حيث اتفق المساهمون على اتفاقية شراء وبيع المساهمين. غالبًا ما يتم وضع هذه الاتفاقيات للتحكم في من يصبح مساهمًا في الشركة. تحدد أسطورة الأسهم القيود المفروضة على بيع الأسهم غير المسجلة والمقيدة. الأسهم غير المسجلة هي ببساطة أسهم أو حصص ملكية لم يتم تسجيلها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وبالتالي، تُفرض عليها قيود على إصدارها وإعادة بيعها، والتي سيتم توضيحها أدناه.
الأسهم المقيدة
الأسهم المقيدة هي حصص ملكية تصدرها الشركات للمديرين التنفيذيين والإدارة والموظفين وكذلك للمستثمرين المختارين مسبقًا. يمكن إصدار الأسهم المقيدة لمنع بيع الأسهم بسرعة كبيرة، مما قد يضر بالشركة. على الرغم من أن الأسهم المقيدة غير قابلة للتحويل في البداية، إلا أنه يمكن بيعها في وقت لاحق بعد انتهاء فترة الاستحقاق. فترة الاستحقاق، التي قد تكون من ثلاث إلى خمس سنوات، هي الفترة التي يكتسب فيها الموظفون الحق في امتلاك الأسهم قانونيًا ويحق لهم بيعها. عادةً ما توجد الأسهم المقيدة في خطط المزايا المتعلقة بالأسهم لموظفي الشركة، وتُصمم القيود لتشجيع الموظف أو المدير التنفيذي على البقاء في الشركة.
الأسهم المقيدة غير قابلة للتحويل قبل انتهاء فترة الاستحقاق ويجب تداولها وفقًا للوائح التي تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). يمكن للمستثمرين الحصول على الأسهم المقيدة من خلال الطرح الخاص، وهو بيع الأسهم لمستثمرين معينين. يتم إجراء الطرح الخاص بدلاً من الطرح العام الأولي (IPO) حيث يتم بيع الأسهم علنًا في السوق المفتوحة.
القاعدة 144
توضح القاعدة 144 من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الإعفاءات التي تسمح ببيع الأوراق المالية غير المسجلة. القاعدة 144 هي مجموعة من اللوائح التي تحدد الشروط التي يمكن فيها بيع الأسهم غير المسجلة أو المقيدة. عادةً، يجب تلبية معايير معينة قبل السماح بالبيع، بما في ذلك فترة زمنية دنيا يجب أن يتم الاحتفاظ بالأسهم خلالها، والتي يمكن أن تصل إلى سنة واحدة. تحدد القاعدة 144 عدد الأسهم التي يمكن بيعها من قبل شخص تابع بحيث لا تتجاوز 1% من الأسهم القائمة للشركة. كما تفرض القاعدة 144 متطلبات الإفصاح عن التاريخ المالي للشركة. على سبيل المثال، يجب أن تكون البيانات المالية متاحة للجمهور قبل أن يتم بيع الأسهم المقيدة وغير المسجلة في السوق المفتوحة.
إزالة الأسطورة
لإزالة الأسطورة من شهادة الأسهم، يجب على المستثمرين الاتصال بقسم علاقات المساهمين في الشركة لمعرفة تفاصيل عملية الإزالة. بعد ذلك، ستقوم الشركة بإرسال تأكيد يخول وكيل التحويل لإزالة الأسطورة. يجب إرسال شهادات الأسهم إلى وكيل التحويل، وستُعاد الأسهم بدون القيود المفروضة. يمكن بعد ذلك بيع هذه الأسهم في السوق العامة.