ما هو الأصل من المستوى 2؟
الأصول من المستوى الثاني هي الأصول والالتزامات المالية التي يصعب تقييمها ويمكن تحديد قيمتها بناءً على بيانات أو أسعار سوقية أخرى، ومع ذلك، لا تتمتع هذه الأصول بتسعير منتظم في السوق. تُعرف قيم الأصول من المستوى الثاني أحيانًا باسم الأصول "المقيمة بالنموذج". يمكن تقريب قيمتها بشكل دقيق باستخدام نماذج بسيطة وطرق الاستقراء. تستخدم هذه الطرق أسعارًا معروفة وقابلة للملاحظة كمعايير. تختلف الأصول من المستوى الثاني عن الأصول من المستوى الأول، التي تكون سائلة وسهلة التقييم بناءً على أسعار السوق.
النقاط الرئيسية
- الأصول من المستوى 2 هي الأصول والالتزامات المالية التي لا تمتلك تسعيرًا منتظمًا في السوق.
- يمكن تحديد قيمتها العادلة بناءً على قيم بيانات أخرى أو أسعار السوق.
- الأصول من المستوى 2 هي التصنيف المتوسط بناءً على مدى موثوقية حساب قيمتها السوقية العادلة.
- عادةً ما تحتفظ شركات الأسهم الخاصة وشركات التأمين والمؤسسات المالية الأخرى التي لديها أذرع استثمارية بالأصول من المستوى الثاني.
فهم الأصول من المستوى الثاني
الشركات المتداولة علنًا ملزمة بتحديد القيم العادلة للأصول التي تحتفظ بها في دفاترها. يعتمد المستثمرون على هذه التقديرات للقيمة العادلة لتحليل الحالة الحالية للشركة وآفاقها المستقبلية.
وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، يجب تسجيل بعض الأصول بقيمتها الحالية وليس بتكلفتها التاريخية. كما يجب على الشركات المتداولة علنًا تصنيف جميع أصولها بناءً على سهولة تقييمها وفقًا لمعيار المحاسبة الصادر عن مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) 157.
تم تقديم ثلاثة مستويات من الأصول من قبل مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) لتوضيح الميزانيات العمومية للشركات. الأصول من المستوى 2 هي التصنيف الوسطي بناءً على مدى موثوقية حساب قيمتها السوقية العادلة. الأصول من المستوى 1 مثل الأسهم والسندات هي الأسهل في التقييم. أما الأصول من المستوى 3 فلا يمكن تقييمها إلا بناءً على نماذج داخلية أو "تقديرات تقريبية". ولا توجد لها أسعار سوقية يمكن ملاحظتها.
يجب تقييم الأصول من المستوى الثاني باستخدام بيانات السوق التي يتم الحصول عليها من مصادر خارجية ومستقلة. يمكن أن تتضمن البيانات المستخدمة أسعارًا معلنة لأصول وخصوم مماثلة في الأسواق النشطة، وأسعارًا لأصول وخصوم متطابقة أو مماثلة في الأسواق غير النشطة، أو نماذج ذات مدخلات قابلة للملاحظة. وتشمل هذه معدلات التخلف عن السداد، ومعدلات الفائدة، ومنحنيات العائد.
يُعتبر مبادلة سعر الفائدة مثالاً على الأصول من المستوى الثاني. يمكن تحديد قيمة الأصل بناءً على القيم الملاحظة لأسعار الفائدة الأساسية وعلاوات المخاطر التي يحددها السوق.
مثال على أصل من المستوى الثاني
تقوم شركة بلاكستون إنك بتفصيل أصول المستوى 2 في تقاريرها السنوية 10-K والفصلية 10-Q للمساهمين. وقد كشفت مدير الأصول عن المعلومات التالية في هذه التقارير:
يتم تحديد القيمة العادلة من خلال استخدام النماذج أو منهجيات التقييم الأخرى. تشمل الأدوات المالية التي تندرج عادةً في هذه الفئة السندات والقروض الشركاتية، بما في ذلك السندات والقروض الشركاتية المحتفظ بها داخل مركبات CLO، والأوراق المالية الحكومية والوكالات، والأوراق المالية ذات السيولة الأقل والمقيدة، وبعض المشتقات المتداولة خارج البورصة حيث تستند القيمة العادلة إلى مدخلات قابلة للملاحظة. يتم تصنيف السندات الرئيسية والفرعية الصادرة عن مركبات CLO ضمن المستوى الثاني من تسلسل القيمة العادلة.
المدخلات القابلة للملاحظة مقابل المدخلات غير القابلة للملاحظة
غالبًا ما يواجه المستثمرون والمحللون صعوبة في تحديد الفرق بين الأصول من المستوى 2 والأصول من المستوى 3. ومع ذلك، فإن الفرق مهم، خاصة لأن مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) تتطلب إفصاحات إضافية للأصول والالتزامات من المستوى 3. يعتمد تحديد ما إذا كان الأصل أو الالتزام من المستوى 2 أو المستوى 3 على مدخلات التقييم وما إذا كانت بيانات السوق المستخدمة متاحة للجمهور.
هذا يثير بعض الأسئلة المهمة:
- هل تدعم القيمة معاملات السوق الحقيقية؟
- هل السعر مُستمد من خارج المنظمة وهل هو متاح للجمهور بسهولة؟
- هل يتم توزيع التقييم على فترات منتظمة؟
قد يُعتبر المدخل غير قابل للملاحظة إذا كانت الإجابة على أي من هذه الأسئلة هي لا. المستوى 3 هو التسلسل الهرمي للقيمة العادلة كنتيجة لذلك.
ما هو مقايضة سعر الفائدة؟
يحدث مقايضة سعر الفائدة عندما يتبادل طرفان دفعات الفائدة التي سيتم سدادها في نقطة زمنية مستقبلية. عادةً ما تتم المقايضات خارج البورصة، وليس في الأسواق المالية. وهي تستند إلى القيمة الاسمية للأصول الأساسية. وغالبًا ما تدخل حيز التنفيذ بين القروض ذات الأسعار المتغيرة والثابتة.
ما هي القيمة السوقية العادلة؟
يعرف معهد المعلومات القانونية في كلية الحقوق بجامعة كورنيل القيمة السوقية العادلة بأنها "قيمة الممتلكات كما يحددها السوق (أو المشترون الموضوعيون) بدلاً من أن يحددها فرد ذاتي. هذه هي القيمة التي سيدفعها مشترٍ مطلع وغير مضغوط لبائع مطلع وغير مضغوط في معاملة تتم بشروط متكافئة."
ما هو GAAP؟
تم إنشاء مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وإصدارها بشكل مشترك من قبل مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) ومجلس معايير المحاسبة الحكومية (GASB). تحدد هذه المبادئ القواعد والمعايير المحاسبية التي يمكن استخدامها عبر الصناعات المختلفة بحيث يمكن مقارنة وتبادل المعلومات المالية بسهولة أكبر.
الخلاصة
القيمة العادلة للأصول من المستوى الثاني تعتمد على عوامل جوهرية ذات صلة ولكنها ليست واضحة بشكل مباشر وأسعار. تقع هذه القيم في الوسط بين الأصول التي تعكس أسعار السوق الحقيقية وتلك التي تعتمد على تخمينات مدروسة. يتم الاحتفاظ بهذه الأصول بشكل أساسي من قبل الشركات والمؤسسات الاستثمارية. فهمها يمكن أن يكون مفتاحًا للقيام بأنواع معينة من الاستثمارات.