ما هي ملاحظة فرصة الاستثمار في Lehman (LION)؟
كانت ملاحظة فرصة استثمارية من ليهمان (LION) نوعًا من سندات الخزانة بدون كوبون التي أصدرتها الحكومة الأمريكية من خلال وساطة ليهمان براذرز من منتصف الثمانينيات حتى إفلاس ليهمان براذرز في عام 2008. تم إنشاء ملاحظات فرصة استثمارية من ليهمان (LIONs) كمجموعة من الاستثمارات "القططية" من قبل بيوت الوساطة كنوع جديد من الأوراق المالية التي تفصل بين الأصل والفائدة، وتم إصدار الملاحظات بخصم من القيمة الاسمية.
كانت LIONs عبارة عن سندات بدون كوبون، مما يعني أنها لم تقدم أي مدفوعات فائدة لحاملي السندات. بدلاً من ذلك، حقق المستثمرون أرباحًا لأن القيمة الاسمية التي استلموها عند استحقاق السند كانت أكثر من سعر الخصم الذي دفعوه لشراء السند.
النقاط الرئيسية
- كانت ملاحظة فرصة استثمارية من Lehman (LION) عبارة عن سند حكومي أصدرته شركة Lehman Brothers في الثمانينيات واستمر حتى إفلاس الشركة في عام 2008.
- على عكس السندات الأخرى، لم يكن سند LION مزيجًا من رأس المال والفائدة، حيث لم يكن يدفع فائدة؛ بل كان يُباع للمستثمرين بخصم ويتم دفع قيمته الاسمية عند الاستحقاق.
- قامت وساطات أخرى أيضًا ببيع سندات بدون كوبون مدعومة من الحكومة، ولكن تم تسويقها تحت أسماء مختلفة.
- كانت شركة Lehman وغيرها من شركات الوساطة تحتفظ بسندات الخزانة في حساب ضمان، وتأخذ مدفوعات الفائدة، وتفصل السندات، وتصدر سندات جديدة دون دفع معدلات فائدة للمستثمرين.
- كانت سندات LIONs وغيرها من السندات المشابهة شائعة لأنها كانت مدعومة من الحكومة، وبالتالي لا يوجد خطر على المستثمر.
فهم مذكرة فرصة الاستثمار في Lehman (LION)
كانت ملاحظة فرصة استثمارية من Lehman (LION) ببساطة سند خزانة أمريكي تم إصداره من خلال الوساطة Lehman Brothers. كان هذا واحدًا من نوع جديد من السندات التي لم تجمع بين الأصل والفائدة لأنها لم تدفع أي فائدة، وبدلاً من ذلك تم بيعها بخصم ثم دفعت القيمة الاسمية، أو القيمة الاسمية، عند استردادها عند الاستحقاق.
تم تقديم هذا السند بدون كوبون من خلال Lehman Brothers تحت اسم LION، ولكنه كان متاحًا أيضًا من خلال بيوت وساطة أخرى بأسماء مختلفة. احتفظت دار الوساطة بالسند الفعلي للخزانة في حساب ضمان، وأخذت مدفوعات الفائدة واستخدمتها لفصل السندات، وأصدرت سندات جديدة بدون كوبون للمستثمرين. كان يُطلق على هذه العملية اسم تجريد الكوبون. نظرًا لأن هذه السندات كانت مدعومة من الخزانة، فقد كانت استثمارات خالية من المخاطر.
كان LION وسيلة استثمار ناجحة بما يكفي لدرجة أن وزارة الخزانة الأمريكية أصدرت نسختها الخاصة، وهي التداول المنفصل للفائدة المسجلة ورأس المال للأوراق المالية (STRIPS) في عام 1986. استمر تداول LIONs في السوق الثانوية وظلت شائعة بسبب خلوها من المخاطر.
خلال الأزمة المالية لعام 2008، قدمت شركة Lehman Brothers طلبًا للإفلاس بموجب الفصل 11.
السنوريات
شهدت الثمانينيات زيادة في استخدام الاختصارات للأدوات المالية، وأخذت السندات بدون كوبون هذا الاتجاه إلى أقصى حد. بين عامي 1982 و1986، أصدرت شركة Lehman Brothers سندات LIONs، وأصدرت Merrill Lynch سندات TIGRs (إيصالات نمو الاستثمار في الخزانة)، وأصدرت Salomon Brothers سندات CATS (شهادات الاستحقاق على سندات الخزانة). معًا، أُطلق على هذه السندات لقب "القطط"، لأنها جميعًا تحمل أسماء أعضاء من عائلة القطط.
في عام 1986، قدمت الحكومة الأمريكية نسختها الخاصة من السندات بدون كوبون، والتي تُعرف باسم STRIPS. وقد جعل هذا الإصدار الحكومي الإصدارات الخاصة السابقة غير ذات جدوى، على الرغم من أنها استمرت في التداول في السوق الثانوية حتى تم دمج شركة سالومون براذرز في مجموعة سيتي جروب في عام 2003، وقدمت شركة ليمان براذرز طلبًا للإفلاس بموجب الفصل 11 خلال أزمة 2008 وتوقفت عن الوجود.